国投资本(600061)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 国投资本：半年报点评：各项业务协同发展，二季度业绩同比改善 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026E年EPS为0.30、0.32、0.34元，BVPS为8.45、8.71、8.97元。根据分部估值法，公司2024E合理市值为473.48-515.16亿元，对应合理价值区间7.37-8.02元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 国投资本：年报点评：自营提振业绩，资管表现稳健 (海通证券 孙婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026E年EPS为0.30、0.32、0.33元，BVPS为8.45、8.71、8.97元。根据分部估值法，公司2024E合理市值为476.92-518.82亿元，对应合理价值区间7.42-8.07元，维持“优于大市”评级。

●2023-09-13 国投资本：半年报：自营扭亏为盈，投行业务收入实现正增长 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年EPS为0.49、0.63、0.65元，BVPS为8.38、8.92、9.44元。根据分部估值法，公司2023E合理市值为495.39-536.15亿元，对应合理价值区间7.71-8.34元，维持“优于大市”评级。

●2023-03-27 国投资本：年报点评：证券业务利润下滑略高于同业，信托、基金等优于同业 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年EPS为0.68、0.77、0.80元，BVPS为8.57、9.20、9.82元。根据分部估值法，公司2023E合理市值为509.29-550.88亿元，对应合理价值区间7.93-8.57元，维持“优于大市”评级。

●2022-08-29 国投资本：半年报：二季度投资业绩环比由负转正，上半年归母净利润降幅较一季度收窄 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2022-2024E年EPS为0.57、0.61、0.66元，BVPS为8.23、8.74、9.29元。根据分部估值法，公司2022E合理市值为474.84-511.29亿元，对应合理价值区间7.39-7.96元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-04-03 华泰证券：主业盈利高增验证经营质效，看好全球化布局驱动长期空间 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计2026-2028E公司营收分别为398.41/440.41/457.88亿元，同比+11.3%/+10.5%/+4.0%；归母净利润分别为189.82/207.01/223.79亿元，同比+15.9%/+9.1%/+8.1%。当前股价对应2026-2028年PB分别为0.76/0.72/0.68倍，考虑公司AI赋能数字化转型领先及全球化布局成效，维持“买入”评级。

●2026-04-03 招商证券：业绩稳健增长，财富管理转型与投行竞争力双提升 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计2026-2028E公司营收分别为276.20/302.65/328.27亿元，同比+10.6%/+9.6%/+8.5%；归母净利润分别为137.36/150.92/164.04亿元，同比+11.2%/+9.9%/+8.7%。4/2收盘价对应公司26-28E动态PB分别为0.96/0.90/0.83倍，维持“买入”评级。

●2026-04-03 华泰证券：收费类业务优势稳固，自营收入增长弹性提升 (天风证券 杜鹏辉,李劲锋)

●公司收费类业务龙头优势稳固，经纪、信用业务收入高增，投行业务稳步修复，我们认为26年或持续受益于市场向好和资产管理转型。故我们预测2026-2028公司归母净利润分别为187/206/222亿元，同比增长13.96%/10.32%/7.71%。维持“买入”评级。

●2026-04-02 中国银河：2025年年报点评：多点开花支撑业绩增长，综合实力稳步提升 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2025年经营情况，我们下调此前盈利预测，预计公司2026-2027年的归母净利润分别为142/157亿元(前值分别为147/157亿元)，分别同比+13%/+10%；预计公司2028年归母净利润169亿元，同比+8%。2026年4月1日公司市值对应2026-2028年PB为0.88/0.84/0.81倍。资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，大型券商控制风险能力更强，能更大程度的享受政策红利，维持“买入”评级。

●2026-04-02 东方证券：投资收益实现高增，看好大资管稳健增长 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计2026-2028E公司营收分别为169.31/181.55/193.31亿元，同比+10.2%/+7.2%/+6.5%；归母净利润分别为67.55/76.31/81.62亿元，同比+19.9%/+13.0%/+7.0%。当前股价对应2026-2028年PB分别为0.92/0.86/0.80倍，考虑公司自营业务优势及大资管业务稳健增长，维持“买入”评级。

●2026-04-02 东方财富：基本面持续改善，AI赋能生态发展 (国投证券 张经纬,哈滢)

●维持买入-A投资评级。我们认为，公司证券业务弹性仍是业绩主线，基金代销业务随市场风险偏好修复而改善，AI赋能有望进一步提升流量变现效率与财富管理服务能力。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.97元、1.13元、1.21元，给予公司25x2026年P/E，对应目标价24.15元。

●2026-04-02 方正证券：2025年年报点评：归母净利润同比增长80%，经纪、自营为主要驱动 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2025年经营情况，我们上调此前盈利预测，预计公司2026-2027年归母净利润分别为44.38/47.23亿元(前值分别为40.36/42.81亿元)，对应同比增速分别为+11.80%/+6.40%。预计2028年公司归母净利润50.07亿元，同比增长6.03%。2026年4月2日公司市值对应PB估值分别为1.26x/1.13x/1.03x。看好公司在市场活跃度提升的环境中逐步兑现财富管理业务优势，同时在平安集团深度赋能下进一步提升竞争力，维持“买入”评级。

●2026-04-02 兴业证券：管理层换新推动改革，经营指标持续改善 (东方财富证券 王舫朝)

●展望未来，新管理层改革红利有望逐步释放，公司战略聚焦于锻长投行、投资、投研三大专业能力，并做大财富管理和大机构业务两大板块。作为福建省属券商，公司将深度融入区域经济与两岸融合发展示范区建设，将独特区位禀赋转化为长期竞争优势。基于此，东方财富证券研究所预计2026-2028年公司归母净利润分别为33/38/42亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-02 广发证券：经纪与投资业务共振增长，资管与公募平台优势延续 (国投证券 张经纬,哈滢)

●维持买入-A投资评级。公司财富管理优势稳固，旗下公募保持领先。预计公司2026-2028年EPS分别为1.99元、2.19元、2.42元，给予1.05x2026年P/B，对应6个月目标价22.30元。

●2026-04-02 瑞达期货：2025年报点评：资管业务为核心驱动，经纪、风险管理稳步发展 (西部证券 孙寅,张佳蓉)

●西部证券对瑞达期货维持“买入”评级，并上调2026年归母净利润预测至7.11亿元，对应PE为14X。分析师认为，瑞达期货CTA资管业务处于业内领先地位，在期货行业稳中向好的背景下，有望依托创新能力进一步提升市场份额与业绩水平。