招商银行(600036)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-10 招商银行：2026一季报点评：营收增速提升，财富管理向好 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●招商银行大财富管理战略已进入深化收获期，同时重点领域存量风险经过持续有序出清，预计经营基本面将稳步进入修复通道。公司凭借深厚的零售客户基础以及领先的财富管理品牌，非息收入增长动能有望持续释放，中长期业绩具备稳健向上的韧性，预计公司2026-2028年归母净利润同比增长2.39%、4.13%、4.27%，维持“买入”评级。

●2026-05-08 招商银行：营收增速回升，资产质量保持优良 (国海证券 林加力,许潇琦,徐凝碧)

●2026Q1公司营业收入同比+3.8%，归母净利润同比+1.52%，资产质量总体平稳，我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为5.95%、5.16%、5.49%，归母净利润同比增速为5.61%、6.06%、6.32%，EPS为6.22、6.60、7.02元，P/E为6.10x、5.75x、5.40x，P/B为0.80x、0.73x、0.67x。

●2026-05-01 招商银行：详解招商银行2026一季报：业绩改善，财富管理持续发力 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●公司2026E、2027E、2028E PB0.82X/0.74X/0.68X；PE6.25X/6.10X/5.95X。招行在零售和财富管理赛道，逐渐积累起来“商业模式的护城河”；在于长期形成的内部市场化、外部客户导向的“企业文化”(在银行业内里是稀缺的)；在于一大批务实勤奋、专业和进取正派的中高层和业务骨干形成的“团队人员”。这些底层价值并未发生变化，仍是行业中稀缺优秀的银行，值得长期持有。维持“增持”评级。

●2026-04-30 招商银行：2026年一季报点评：如何看待招行投资收益负增长？ (国联民生证券 王先爽,文雪阳)

●公司息差企稳回升，财富优势回归，核心营收向好，浮盈兑现不多，随着其他非息进入低基数，营收增速或将继续回升，如果零售不良压力见到拐点，后续业绩增速可能会有较大弹性。预计2026-2028年营业收入分别为3558.23/3821.59/4068.26亿元，同比增长5.4%/7.4%/6.5%；归母净利润为1545.70/1678.60/1815.90亿元，同比增长2.9%/8.6%/8.2%。对应EPS分别为5.88/6.41/6.95元，对应2026年4月28日股价的PE分别为6.7/6.2/5.7倍。

●2026-04-30 招商银行：营收增速改善 (万联证券 郭懿)

●招商银行规模稳健增长，营收增速改善，资产质量整体保持稳定，以及稳健审慎的拨备计提政策。根据最新年报数据，我们调整了2026-2027年的盈利预测，并引入2028年预测数据，预计2026-2028年EPS分别为6.06元、6.26元和6.67元(调整前2026-2027年EPS分别为6.08元和6.41元)。按照最新收盘价，对应2026-2028年PB估值分别为0.83倍、0.77倍和0.71倍，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-05-13 上海银行：优质红利标的，区位赋能支撑业绩稳健增长 (西部证券 周安桐)

●上海银行立足上海市，辐射长三角及核心经济带，区位优势凸显，有望支撑信贷扩张，叠加息差趋势性改善下利息净收入修复、不良处置消化存量风险，未来业绩预计保持稳健增长，综合考虑公司高股息、低估值特征，为优质红利标的，预计2026/27E P/B分别为0.56x/0.53x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-13 上海银行：2025年年报及2026年一季报点评：息差企稳，分红提升 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●上海银行扎根上海，分支机构覆盖长三角、京津、粤港澳和成渝经济圈等国家战略重点区域，跨境和综合经营布局完善。风险逐步改善，业绩增长平稳。预计2026-2028年营业收入分别为574.88/604.54/642.31亿元，同比增长5.0%/5.2%/6.2%；归母净利润为250.40/261.06/276.72亿元，同比增长3.5%/4.3%/6.0%。对应EPS分别为1.71/1.78/1.89元，对应2026年5月13日股价的PE分别为5.5/5.3/5.0倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-12 渝农商行：2026一季报点评：营收高增，资产质量保持平稳 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●分析师认为，依托成渝经济圈旺盛的信贷需求及在重庆下沉市场的深度布局，渝农商行具备持续增长动能，预计2026-2028年归母净利润将分别增长5.8%、7.2%和8.0%，维持“买入”评级。

●2026-05-12 重庆银行：2026年一季报：营收利润维持双十增长，存贷延续高增 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●重庆银行扎根本土，有望持续受益于成渝经济圈建设带来的业务发展机遇。从基本面来看，重庆银行对公业务支撑资产端持续扩张，资产质量整体保持稳健，预计重庆银行2026-2028年归母净利润增速分别为10.65%/10.88%/10.96%，维持“买入”评级。

●2026-05-12 张家港行：2025年年报及2026年一季报点评：核心营收增速回升 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●公司在张家港市客户基础广泛而扎实，同时在苏州、无锡、南通及青岛等经济活跃地区设有异地机构网点，市场空间潜力广阔。公司资产质量稳定，分红稳步提升，股息率排名靠前。预计2026-2028年营业收入分别为48.66/51.18/54.71亿元，同比增长2.5%/5.2%/6.9%；归母净利润为20.81/21.90/23.08亿元，同比增长5.1%/5.3%/5.4%。对应EPS分别为0.81/0.86/0.90元，对应2026年5月12日股价的PE分别为5.5/5.2/4.9倍。

●2026-05-11 常熟银行：2025年年报及2026年一季报点评：存贷两旺、质效双优，Q1归母净利润同比+11% (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司“做小做散”战略坚定，存贷款规模稳步增长，净息差保持行业领先，资产质量持续优异。预计公司2026-2028年营业收入为124.76、134.68、146.15亿元，归母净利润为47.14、52.88、59.64亿元，每股净资产为10.34、11.58、12.99元，对应5月11日收盘价的PB估值为0.69、0.62、0.55倍。维持“买入”评级。

●2026-05-09 平安银行：2026一季报点评：营收业绩增速均转正，底部位置确立 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●平安银行历经数年业务结构调整转型与存量不良出清，目前公司经营基本面预估已筑底企稳。同时，平安银行依托平安集团综合金融与客群渠道等多重优势，业务动能修复可期，未来业绩增长具备向上弹性。预计公司2026-2028年归母净利润同比增长0.13%、0.85%、2.13%，维持“买入”评级。

●2026-05-08 农业银行：营收增速重回两位数 (国海证券 林加力,许潇琦,徐凝碧)

●2026Q1公司营业收入同比+10.49%，集团净利润同比+4.80%。营收和利润增速较2025年全年均显著提升。其中，净利息收入增速由负转正，资产质量持续向好，首次覆盖，给予“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为3.89%、7.21%、7.16%，归母净利润同比增速为4.40%、5.42%、6.60%，EPS为0.82、0.87、0.93元；P/E为8.38x、7.93x、7.41x，P/B为0.80x、0.75x、0.70x。

●2026-05-08 常熟银行：2025年报&2026年一季报点评：业绩表现良好，资产质量稳健 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●公司2025年度拟每股派现0.27元(含税)，全年现金分红比例为21.21%。基于其特色零售业务优势、稳健的资产质量和持续优化的负债结构，预计2026–2028年归母净利润增速将保持在10%以上，维持“买入”评级。

●2026-05-07 江苏银行：中收高增彰显财富管理优势，资产质量持续向好 (华源证券 丁黄石)

●江苏银行2025年业绩增速平稳，营收、归母净利润yoy分别为8.8%和8.3%，26Q1手续费及佣金收入延续高增，彰显其财富管理优势。公司深耕本地，受益于江苏经济发展带来的区位优势，管理层平稳更迭后战略持续性亦可维持，30%分红水平长期稳定，或应享有一定的估值溢价，维持“买入”评级。我们预测江苏银行26-28年归母净利润同比增速分别为7.8%/11.1%/5.1%。