浙能电力(600023)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-20 浙能电力：2023年业绩预告点评：业绩符合预期，弹性充分释放 (民生证券 严家源)

●4Q23公司电量高增，同时受益燃料成本改善，业绩高弹性充分显现。维持对公司盈利预测，预计23/24/25年EPS分别为0.49/0.53/0.56元，对应1月19日收盘价PE分别为10.3/9.4/8.9倍。参考公司历史估值水平，给予公司2024年12.0倍PE，目标价6.36元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2023-11-07 浙能电力：火核为基光伏增利，盈利修复前景可期 (东北证券 岳挺)

●预计2023-2025年公司营业收入935.93/995.45/1068.06亿元，归母净利润64.63/75.77/86.48亿元，EPS0.48/0.57/0.64元，对应PE分别为9.25/7.89/6.92倍，维持“买入”评级。

●2023-10-30 浙能电力：23Q3表内煤电利润高增，联营投资收益同比+77.82% (兴业证券 蔡屹,王禹萱)

●维持“增持”评级。公司报表端持续修复，结合其较强的资产盈利能力，我们持续看好公司中长期价值提升。据此，我们调整公司2023-2025年归母净利润预测分别为74.90、89.25、102.94亿元，分别同比扭亏为盈、+19.1%、+15.3%，对应10月27日收盘价PE估值分别为8.1x、6.8x、5.9x。

●2023-10-29 浙能电力：2023年三季报点评：煤价下行，火电释放业绩弹性 (西南证券 池天惠,刘洋)

●预计公司23-25年归母净利润分别为64.8亿元/76.3亿元/87.5亿元，对应EPS分别为0.48/0.57/0.65元，维持“买入”评级。

●2023-10-27 浙能电力：2023年三季报点评：控、参火电“弹性十足” (民生证券 严家源)

●Q3公司电量虽有微降，但受益燃料成本改善，业绩高弹性充分释放；参股火电投资收益同向大幅改善进一步增厚业绩。根据电量、电价以及燃料成本变化，调整对公司盈利预测，预计23/24/25年EPS分别为0.49/0.53/0.56元(前值0.42/0.46/0.48元)，对应10月27日收盘价PE分别为9.2/8.4/8.0倍。参考公司历史估值水平，给予公司2023年12.0倍PE，目标价5.88元/股，维持“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-03-05 国电电力：煤电一体化优势凸显，清洁能源快速发展 (信达证券 左前明,李春驰)

●公司已经实现以煤电发电为主，水风光多业务板块协同发展格局，稳健经营的同时又具装机增长潜力。我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为57.62/75.15/88.06亿元；EPS分别为0.32/0.42/0.49元/股；对应PE分别为14.80/11.34/9.68倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-03-03 三峡能源：业绩符合预期，新能源迎高质量发展 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024E-2025E营业收入分别为339.32/387.24亿元，同比增速分别为28.29%/14.12%，归母净利润分别为98.42/112.16亿元，同比增速分别为33.99%/13.96%，EPS分别为0.34/0.39元/股。鉴于公司为新能源运营商龙头企业，风光抽蓄均迎来高质量发展，参照可比公司估值，我们给予公司2024年16倍PE，目标价5.44元，维持“买入”评级。

●2024-02-29 华电国际：背靠强大能源央企，公司发展值得期待 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●公司背靠强大能源央企，有序推进火电机组改造，预计将受益于动力煤价格回落及容量电价政策。另外，公司参股新能源企业华电新能，有望把握我国能源结构转型机遇。预计公司2023-2025年每股收益分别为0.45元、0.62元、0.63元，对应PE估值分别为14倍、10倍、10倍。维持公司“买入”评级。

●2024-02-27 华能水电：定增助力大水电扩张，持续看好 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2023-2025年归母净利76.8/87.5/90.5亿元，由于定增未完成，暂不考虑对EPS摊薄影响，对应EPS0.43/0.49/0.50元，根据可比公司Wind一致预期24EPE均值15x，给予公司23x24EPE，目标价11.18元，维持“买入”评级。

●2024-02-27 金开新能：股份回购稳步推进，电价对公司新能源发展的影响弱化 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●给予公司2024年9-10倍PE，对应公司权益市值为123-136亿元，对应6.14-6.82元/股合理价值，较当前股价有8%-20%的溢价，维持“买入”评级。

●2024-02-27 中国广核：全国核电龙头，业绩持续增长的现金“牛” (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为108.5/124.9/132.2亿元，同比增长8.9%/15.1%/5.9%；EPS分别为0.21/0.25/0.26元。通过多角度估值，预计公司合理估值4.78-4.94元之间，较当前股价有24%-30%的溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-27 金开新能：装机有望加速扩张，电力市场化影响或处于底部 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到公司23Q1-3业绩、风光资源情况以及公司业务拓展情况，下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为8.4、11.5、14.0亿元(前值为10.3、14.1、17.2亿元)，对应PE为13、10、8倍，维持“买入”评级。

●2024-02-27 川投能源：雅砻江成长空间广阔，大渡河量价齐升 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计2023-2025年公司归母净利润分别为44.04/49.13/55.21亿元，对应PE分别为15.9x/14.2x/12.7x，低于可比公司均值19.2x/17.1x/15.9x；公司目前PB为1.96x，低于可比公司均值2.72x。公司坐拥雅砻江、大渡河等优质资源，水风光互补成长性突出，相较其他水电龙头估值优势明显，维持“推荐”评级。

●2024-02-26 川能动力：新能源发电优势明显，李家沟锂矿稳步推进 (中邮证券 李帅华)

●预计2023/2024/2025年公司归母净利润为7.53/8.69/11.09亿元，对应EPS为0.51/0.59/0.75元，对应PE为21.34/18.49/14.48倍。维持“买入”评级。

●2024-02-19 国投电力：水电潮头勇立，绿能转型争先 (招商证券 宋盈盈)

●我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为64.44/73.67/83.71亿元，EPS分别为0.86/0.99/1.12元，当前股价对应PE分别为17.0x/14.9x/13.1x，首次覆盖给予“增持”评级。