山东钢铁(600022)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-23 山东钢铁：困境反转初显成效，结构升级驱动增长 (信达证券 高升,刘波,李睿)

●我们认为山钢股份作为山东区域龙头钢铁企业，资产质量相对优异，区域经济优势凸显，公司全面实施对标提升和管理变革，“困境反转”未来可期。我们预计公司2026-2028年归母净利润为10.67亿元、18.67亿元、21.87亿元，EPS分别0.10/0.17/0.20元/股；截至4月23日收盘价对应PB分别为0.80/0.74/0.67倍；维持公司“买入”评级。

●2025-11-06 山东钢铁：业绩扭亏为盈，收购银山型钢扩大产能布局 (中泰证券 任恒)

●受益于国内制造需求支撑，钢价有望企稳回升，而原料端供需格局逐渐宽松，此外公司收购银山型钢提升公司产能，我们预计公司2025-27年归母净利润预计依次为2.79/6.53/9.11亿元，对应11月6日收盘价的PE为63x、27x和19x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-31 山东钢铁：2025三季报点评：优质资产注入+深化降本增效，盈利能力有望继续提升 (东方证券 刘洋)

●根据25Q3季报，我们小幅下调相关产品成本等，预测公司2025-2027年每股净资产为1.79、1.91、2.02元(2025-2027年原预测值为1.77、1.85、1.94元)，根据可比公司2025年1.08X的PB估值，对应目标价1.94元，维持买入评级。

●2025-08-24 山东钢铁：2025年半年报点评：深化降本增效+优化产品结构，助推老牌钢企业绩持续改善 (东方证券 刘洋)

●根据2025年半年报数据，分析师小幅下调了钢筋售价和销量，并调整相关产品成本，维持对公司2025-2027年的每股净资产预测分别为1.77元、1.85元和1.94元。结合可比公司2025年1.02倍PB估值，给予目标价1.80元，维持买入评级。尽管短期内行业面临宏观经济波动、下游需求不足等风险，但公司凭借降本增效管理和产品结构优化，有望延续业绩增长。

●2025-08-22 山东钢铁：扭亏增盈显成效，静待修复动能释放 (信达证券 高升,刘波,李睿)

●信达证券认为，山东钢铁作为山东区域龙头钢铁企业，资产质量相对优异，区域经济优势凸显，正逢中国宝武集团战略投资山钢集团的重要战略机遇期。预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.78亿元、13.22亿元、16.98亿元，EPS分别0.03/0.12/0.16元/股，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2026-04-23 南钢股份：季报点评：一季度业绩同比增长，产品结构持续改善 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端专用板材及特钢长材制造，受益于产品结构改善以及股东赋能，其盈利呈现出显著韧性特征，后续有望显著受益于行业供需结构改善，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢区域对应市值333亿元左右，估值高位区域对应市值465亿元左右，维持“买入”评级。

●2026-04-22 中信特钢：季报点评：一季度业绩同比增长，特钢产业中长期前景向好 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中高端特殊钢材制造，产品结构不断优化，同时下游制造业升级需求有望改善，支撑其盈利修复趋势，预计公司2026年-2028年实现归母净利分别为65.2亿元、68.0亿元、72.2亿元，对应PE为12.7、12.2、11.5倍，出于对公司在特钢行业的龙头地位，以及产能整合能力持续增强的考虑，我们维持公司“买入”评级。

●2026-04-21 新钢股份：年报点评报告：年度盈利好转，产品结构改善 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为区域板材龙头，并入宝武集团后管理能力和业务结构均持续优化，在外部赋能及产品结构高端化加持下，其盈利有望修复，受原料成本增加、行业供给端政策尚未落地等因素影响，我们适当调降利润预期，预计公司2026年2028年归母净利为5.8亿、6.7亿、7.8亿元，近四年估值中枢水平对应市值为170亿左右，估值高位水平对应市值为248亿左右，参考公司估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，维持“买入”评级。

●2026-04-15 金岭矿业：季报点评：业绩承压不改公司转型决心 (华泰证券 李斌)

●我们维持原有盈利预测，测算2026-2028年公司归母净利润分别为2.84/2.85/2.86亿元，对应EPS为0.48/0.48/0.48元。可比公司2026年预测PE均值为16.01X，考虑到公司积极扩产并寻求有色行业发展机会，我们维持溢价率并给予公司22.06XPE，目标价10.59元(前值10.42元，基于2026年PE21.70X)，维持“持有”评级。

●2026-04-12 包钢股份：稀土资源再驱动，老牌钢企启新程 (东方证券 于嘉懿)

●我们预测25-27年公司每股净资产为1.15、1.22、1.29元。由于公司是钢铁企业且自有矿产资源，属于重资产公司，因此选用PB法进行估值。根据可比公司2026年PB3X估值，给予公司3.67元目标价。综上，首次覆盖给予公司买入评级。

●2026-04-12 甬金股份：2025年年报点评：Q4业绩有所承压，新增项目有序推进 (国联民生证券 邱祖学)

●随着公司冷轧不锈钢多个项目逐步投产，叠加横向拓展新材料业务，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.19/7.44/8.31亿元，对应4月10日收盘价，2026-2028年PE依次为10/8/8倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-10 甬金股份：年报点评报告：季度盈利环比回落，产销规模持续扩张 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注不锈钢冷轧加工环节，在主流产品竞争中占据优势，背靠多家不锈钢热轧龙头企业渠道快速扩张产能，受行业及贸易摩擦影响公司年度盈利同比回落，长期来看其高成长性与金属材料加工成本优势仍然突出，预计公司2026年-2028年实现归母净利分别为6.8亿元、7.5亿元、8.6亿元，对应PE为9.5倍、8.5倍、7.5倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 大中矿业：铁矿筑牢现金流底盘，锂业抬升成长天花板 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,陈轩,方皓)

●预测公司2025-2027年分别实现归母净利润8.31、19.11、36.50亿元，按2026年4月8日收盘价计算的PE为70.73、30.77、16.11倍。选择主营业务相似且均具有高成长性的海南矿业、永兴材料、中矿资源作为可比公司，三家公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为33.62倍。考虑到大中矿业锂矿板块业务当前处于“0-1”的预期兑现阶段及放量节点前夕，未来或具备高成长性和价值重估逻辑，给予公司一定估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-04 华菱钢铁：2025年报点评：业绩符合预期+报表质量改善，分红比例提升重视股东回报 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2025年年报，实现营收1211.38亿元，同比下降15.94%；归母净利润为26.11亿元，同比增长28.49%；扣非后同比增长76.80%。考虑到公司业绩释放，我们调整公司2026-2028年EPS分别为0.50、0.57、0.64元，PE分别为10、9、8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 海南矿业：油气产能持续释放，锂矿打开成长空间 (银河证券 赵良毕)

●公司铁矿业务稳健，油气产能释放，叠加锂资源产业链一体化落地，三大板块协同发力支撑公司2026年业绩增长；同时，公司持续丰富战略性矿产资源组合，地处海南自贸港区位优势显著。我们预计公司2026-2028年营收分别为54.14/63.01/75.34亿元，同增22.6%/16.4%/19.6%；归母净利润分别为7.47/9.43/11.61亿元，同增73.2%/26.3%/23.1%，对应PE分别为30.07/23.81/19.34倍，维持“推荐”评级。