华夏银行(600015)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-31 华夏银行：2025年报点评：存贷款增量增速均创近五年新高 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●2025年华夏银行存贷款恢复较快增长，净息差同比仅降3bp，我们维持“增持”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为5.42%、5.94%、5.29%，归母净利润同比增速为1.30%、2.82%、3.79%，EPS为1.64、1.69、1.76元；P/E为4.46x、4.33x、4.16x，P/B为0.35x、0.33x、0.31x。

●2026-03-31 华夏银行：营收边际改善，基本面静待拐点 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●预计2026-2028年营收增速为0.7%、1.4%、3.1%，利润增速为0.2%、0.7%、1.2%。当前华夏银行股价对应0.35倍26年PB，2026年预计股息率为5.7%左右，属于低估值标的，尚待基本面出现明显改善。

●2025-10-28 华夏银行：2025年三季报点评：单季盈利恢复增长，资产质量持续修复 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●华夏银行资产质量修复中，净息差有企稳势头，维持“增持”评级。我们预测2025-2027年营收为946、991、1037亿元，同比增速为-2.61%、4.74%、4.62%；归母净利润为268、275、284亿元，同比增速为-3.11%、2.52%、3.15%；EPS为1.60、1.64、1.69元；P/E为4.38、4.26、4.13倍，P/B为0.35、0.33、0.31倍。

●2025-10-24 华夏银行：2025年三季报点评：息差环比回升，资产质量改善 (浙商证券 梁凤洁,周源)

●预计2025-2027年华夏银行归母净利润同比增速为-3.39%/-3.11%/0.75%，对应BPS19.81/21.02/22.16元。截至2025年10月24日收盘，现价对应2025-2027年PB0.35/0.33/0.32倍。目标价8.58元/股，对应2025年PB0.43倍，现价空间22%，给予“买入”评级。

●2025-04-21 华夏银行：2024年年报点评：运营效率与资产质量持续提升 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计2025-2027年营收为973.07、997.35、1023.71亿元，同比增速为0.17%、2.50%、2.64%；归母净利润为284.19、290.13、296.86亿元，同比增速为2.68%、2.09%、2.32%；EPS为1.70、1.73、1.78元，P/E为4.65、4.55、4.44倍，P/B为0.33、0.31、0.29倍。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-04-01 渝农商行：2025年报点评：对公贷款扩表提速，净息差企稳 (国信证券 田维韦,王剑)

●维持2026-2028年净利润至130/140/152亿元，同比增速分别为7.0%/7.8%/8.5%，对应PB值为0.57x/0.53x/0.50x，维持“优于大市”评级。2025年实现营收286.5亿元，同比增长1.4%，实现归母净利润121.3亿元，同比增长5.3%，较前三季度增速分别提升了0.7个和1.6个百分点。2023-2025年现金分红率稳定在30.5%。

●2026-04-01 邮储银行：25年财报点评：业绩延续改善，储蓄代理费率进一步优化 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据25年财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为3.7%/4.5%/5.1%，BVPS为9.07/9.76/10.49元(原26/27年预测值为9.96/10.84元，调整息差预期及考虑代理费率调整)，当前股价对应26/27/28年PB为0.56X/0.52X/0.48X。参考可比公司平均估值，给予26年0.69倍PB，对应合理价值6.29元/股，维持“买入”评级。

●2026-04-01 渝农商行：Revenue and profit growth accelerates,with improved asset quality (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●null

●2026-03-31 建设银行：2025年报点评：规模扩张提速，资产质量稳定 (国信证券 王剑,陈俊良)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润3474/3614亿元(上次预测值3534/3688亿元)、2028年归母净利润3780亿元，同比增速2.5%/4.0%/4.6%；摊薄EPS为1.31/1.36/1.42元；当前股价对应的PE为7.3/7.0/6.7x，PB为0.67/0.63/0.59x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-31 交通银行：2025年报点评：息差环比趋稳，拨备计提充分 (国信证券 王剑,陈俊良)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润987/1021亿元(上次预测值988/1032亿元)、2028年归母净利润1060亿元，同比增速3.2%/3.4%/3.9%；摊薄EPS为1.04/1.08/1.12元；当前股价对应的PE为6.7/6.5/6.2x，PB为0.51/0.48/0.46x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-31 浙商银行：2025年报点评：非息拖累营收，净利息收入改善 (国信证券 王剑,田维韦)

●由于非息收入降幅较大，且资产质量依然承压，我们下调2026-2028年归母净利润预测至132/136/142亿元(2026-2027年原预测160/170亿元亿元)，对应同比增速为1.8%/3.3%/4.2%，当前股价对应2026-2028年PB值为0.45x/0.43x/0.41x，维持“中性”评级。

●2026-03-31 中国银行：营收利润双双提速，资产质量稳中向好 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●预计2026-2028年营收增速为4.7%、4.9%、5.1%，利润增速为2.9%、3.5%、4.2%。当前股价对应估值0.63倍26年PB，对应26E股息率为4.1%，2025年分红率保持30%，兼具稳定的业绩表现和分红回报，维持增持评级。

●2026-03-31 农业银行：年报点评：扩表与中收增长亮眼 (华泰证券 沈娟,贺雅亭,蒲葭依)

●鉴于公司成本小幅提升，我们预测26-28年归母净利润为3030亿元、3165亿元、3338亿元(26-27年分别较前值-1.4%、-2.7%)。公司26年BVPS预测值8.52元(25E前值8.01元)，A/H对应PB为0.76/0.56倍。可比同业26年A/H预期PB0.61/0.49倍，我们认为公司具备县域金融特色与业绩韧性，较同业应有溢价，公司港股股息率性价比更优(截至3月30日AH股息率分别为3.84%/5.25%)，给予A/H股26年目标PB0.90/0.70倍，目标价7.67元/6.78港币(前值A/H25年目标PB1.20/0.92倍，目标价9.61元/8.10港币)，维持A/H股增持/买入评级。

●2026-03-31 邮储银行：年报点评：营收持续修复，息差凸显韧性 (平安证券 袁喆奇)

●关注零售修复，差异化竞争优势持续。邮储银行作为一家定位零售银行的国有大行，凭借“自营+代理”的独特模式，维持广泛的客户触达范围，县域和中西部区域的地区优势继续稳固，客户基础扎实可靠。考虑到邮储银行目前重点领域资产质量仍存波动，我们小幅下调公司的盈利预测，并新增28年盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为0.74/0.75/0.78元，对应盈利增速分别是1.5%/2.2%/2.9%（原26-27年盈利预测分别是3.6%/4.3%），当前股价对应26-28年PB分别为0.57x/0.54x/0.51x，考虑到随着经济温和复苏，公司长期盈利能力有望修复，维持“强烈推荐”评级。

●2026-03-31 张家港行：2025年报点评：业绩稳健，分红率小幅提升 (国信证券 王剑,田维韦)

●我们维持2026-2028年归母净利润20.8/21.8/23.4亿元预测，对应同比增速为5.0%/5.1%/7.1%，当前股价对应2026-2028年PB值为0.55x/0.51x/0.47x，维持“中性”评级。