致欧科技(301376)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-28 致欧科技：24Q1营收高增，加大费用投入助力长期增长 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2024-2026年营收分别为76.2、93.8、112.7亿元，同比增长25.4%、23.2%、20.2%；归母净利润分别为4.86、5.86、6.97亿元，同比增长17.8%、20.4%、19.0%，对应PE为19.5x、16.2x、13.6x，维持“买入”评级。

●2024-04-26 致欧科技：季报点评：高速成长，24Q1收入同增45.3% (华泰证券 林寰宇,张诗宇)

●公司践行长期主义，成长路径清晰，因费用波动我们调整公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利预测5.4、6.4、7.4亿元(前值5.5、6.8、8.1亿元)，参考Wind可比公司一致预期16.2xPE，考虑到公司所在家具家居赛道的供应链比较优势突出，给予公司2024年24xPE，给予目标价32.40元(前值33.12元)，维持买入评级。

●2024-04-26 致欧科技：季报点评：24Q1收入高增，短期扰动不改长期优势 (中原证券 龙羽洁)

●维持公司“买入”评级。预计2024年、2025年、2026年公司可实现归母净利润分别为5.06亿元、6.00亿元、7.37亿元，对应EPS分别为1.26元、1.49元、1.83元，按4月25日24.67元/股收盘价计算，对应PE分别为18.71倍、15.79倍、12.86倍。

●2024-04-26 致欧科技：营收高增趋势不减，营销投入加大利润端承压 (财通证券 于健)

●新品上市持续驱动营收增速回暖，叠加积极拓展新品类，2024年增长驱动充足。我们预计公司2024-2026年收入77.01/94.40/112.37亿元；归母净利5.01/6.24/7.12亿元，当前PE20/16/14X，维持“增持”评级。

●2024-04-25 致欧科技：2024年一季报点评：收入+45%表现亮眼，汇兑影响短期利润 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑到汇兑损益短期影响，我们将公司2024-26年归母净利润预测从5.2/6.2/7.3亿元，微调至5.0/6.2/7.3亿元，同比+20%/+25%/+18%，对应4月25日收盘价为21/17/14X。考虑公司近期经营景气度较高，收入维持高增，未来通过品牌归一化有望提升长期价值，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-04-29 赛维时代：2023年年报及2024年一季报点评：一季度盈利能力持续提升，发布激励计划助力公司长远发展 (民生证券 刘文正)

●公司以全链路数字化技术打造敏捷快反的时尚产业链，孵化63个千万级别的自有品牌。此外，积极布局海外仓储物流环节，为跨境电商业务降本增效，渠道方面，通过Shopify平台在美国搭建了自营独立站，营收占比不断提升。我们看好公司在产品、服务、渠道各方面的精细化运营，长期来看成长具有确定性。我们预计24-26年公司实现归母净利润4.37/5.51/6.93亿元，同比增长30.3%/26.0%/25.8%，对应PE为23/19/15X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 菜百股份：2023&24Q1点评：23年分红超预期，24Q1获益金价上涨&行业景气、业绩表现亮眼 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为216/256/287亿元，同增31%/19%/12%，归母净利润8.21/9.40/10.37亿元，同增16%/14%/10%，EPS分别为1.06/1.21/1.33元，对应4月26日收盘价PE分别为13/12/11X。

●2024-04-29 华凯易佰：2023年报点评：业绩稳健增长，拓渠道拓区域打开成长空间 (东方财富证券 高博文,陈子怡,潘琪)

●公司稳立泛品业务根基，开拓精品业务与亿迈生态平台业务，在“一体两翼”的战略布局，持续深耕亚马逊平台，积极拓展新平台+新兴地区，并通过AIGC赋能，有望保持增长动力。我们调整2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计公司2024-2026年公司实现营业收入84.78/102.28/119.09亿元，实现归母净利润4.48/5.51/6.48亿元，EPS分别为1.55/1.91/2.24元/股，对应PE分别为11/9/8倍。维持“买入”评级。

●2024-04-29 中国黄金：2023年报&2024一季报点评：2024Q1归母净利同比+21%，加盟渠道拓店效果显著 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●中国黄金是我国黄金珠宝头部企业，背靠大央企，资源优势明显，2023年开始渠道扩张加速，我们上调公司2024-2025年归母净利润从12.1/14亿元至12.2/14.5亿元，预计2026年公司归母净利润17.2亿元，最新收盘价对应2024-2026年PE分别为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 健之佳：营收稳健增长，股权激励计划彰显向好发展信心 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司多元化业务模式的发展潜力，同时考虑到公司门店拓展仍在大步推进，下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为4.88/5.80/6.87亿元(原预计2024-2025年为5.05/6.45亿元)，EPS为3.78/4.50/5.33元，当前股价对应PE为12.6/10.6/8.9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 吉宏股份：2024年一季报点评：跨境电商业务承压，盈利水平短期受限 (民生证券 刘文正)

●东南亚、日韩市场前景广阔，公司的跨境电商业务主要渠道为独立站，AIGC赋能营销推广，为公司带来更高的业绩弹性。我们预计公司2024-2026年营收分别为76.71/88.29/102.09亿元，归母净利分别为4.24/5.06/5.89亿元，同比增长22.9%/19.3%/16.4%，对应PE为15/12/10X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 菜百股份：2023年报&2024一季报点评：2024Q1归母净利同比+16%，终端消费保持较好的韧性 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●公司2024一季报业绩展现出较好的韧性，但考虑到金价处于高位，消费需求存在不确定性，我们保守预测下调公司2024-2025年归母净利润为从8.3/9.6亿元至8.16/9.3亿元，预计2026年归母净利润10.5亿元，最新收盘价对应2024-2026年PE为13/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 菜百股份：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1归母净利同比+16%，高基数下增速稳健 (民生证券 刘文正,郑紫舟)

●预计2024-2026年公司实现营业收入210.32、248.30、279.22亿元，分别同比+27.1%、+18.1%、+12.5%；归母净利润分别为8.21、9.26与10.02亿元，同比+16.1%、+12.9%、+8.2%，4月26日收盘价对应PE为13/12/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 孩子王：收入逐步回升，全国化布局稳步推进 (东北证券 李森蔓)

●公司在外部环境承压之下依然有所增长，行业领先地位稳固，有望通过加强规模优势和提升运营效率，实现盈利能力的逐步改善。考虑到行业竞争加剧，调整盈利预测，预计2024-2026年营收分别为105.94亿/111.77亿/117.21亿，归母净利润分别为2.76亿/3.68亿/4.17亿，对应PE分别为25倍/19倍/17倍。维持“增持”评级。

●2024-04-29 王府井：Q1业绩受新项目爬坡影响，奥莱业态表现优异 (中银证券 李小民)

●短期内新项目爬坡拖累业绩，中长期来看，奥莱/购物中心展现出较强韧性，有望维持稳健增长；离岛免税持续放量，后续市内免税店落地有望拓宽想象空间。我们预计公司24-26年EPS为0.81/1.04/1.21元，对应市盈率为16.8/13.0/11.2倍，并维持增持评级。