美好医疗(301363)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-25 美好医疗：季报点评：1Q25费用率提升影响利润增速 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们维持盈利预测，预测25-27年归母净利润分别为4.6/5.6/6.8亿元，同比+26%/+23%/+21%，对应EPS1.13/1.38/1.68元。考虑到公司核心业务客户合作长期稳定，以及多元化业务增长可期，我们给予25年34x的PE估值(可比公司25年Wind一致预期均值25x)，目标价38.26元(前值37.14元，对应25年33x PE)。

●2025-04-23 美好医疗：基石业务复苏显著，股权激励彰显发展信心 (国信证券 陈曦炳,彭思宇)

●基石业务恢复显著，业务多元化发展顺利。下调2025、2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年营收19.8/24.4/29.4亿元(原2025、2026为20.8/25.6亿元)，同比增速24%/24%/20%，归母净利润4.6/5.7/6.9亿元(原2025、2026为4.9/6.0亿元)，同比增速28%/22%/22%，当前股价对应PE=24/19/16x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-23 美好医疗：业绩稳健增长，股权激励显示信心 (国联民生证券 郑薇,许津华)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.80/24.34/29.42亿元，同比增速分别为24.18%/22.96%/20.84%，归母净利润分别为4.84/5.99/7.38亿元，同比增速分别为32.93%/23.95%/23.20%，EPS分别为1.19/1.47/1.82元。鉴于公司在医疗器械精密制造领域技术和经验领先，下游业务多元化拓展有序推进，全球产业布局逐步完善，规模优势逐步显现，业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-04-20 美好医疗：基石业务恢复稳健增长，新发股权激励彰显发展信心 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为20.43/25.70/32.13亿元，同比增速为28.2%/25.8%/25.0%；归母净利润分别为4.77/6.15/7.77亿元，同比增速为31.1%/29.0%/26.2%；对应2025-2027年EPS为1.17/1.51/1.91元/股；对应2025-2027年PE为22x/17x/14x。考虑到公司核心业务优势稳固，产能逐步释放，新业务+新客户不断拓展，维持“买入”评级。

●2025-04-20 美好医疗：2024年报点评：呼吸机业务良好，血糖管理快速拓展 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2024年报，我们下调收入预测，上调毛利率预测，我们预测公司2024-2026年EPS分别为1.09、1.37、1.68元(原预测25-26年EPS为1.23、1.51元)，由于公司家用呼吸机业务增势良好，同时公司产品管线持续丰富，新业务、新客户不断开发，长期空间广阔。根据可比公司2025年平均估值，给予公司2025年31倍市盈率，对应目标价为33.79元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-04-27 拓荆科技：在手订单同比高增长，多款新工艺设备批量出货 (招商证券 鄢凡,谌薇)

●我们认为伴随机台发货量显著增加和新工艺设备推出，公司未来收入增长向好，同时伴随新机台验证成本影响逐渐消化，公司盈利能力亦有向上增长趋势。我们预计2025/2026/2027年公司收入分别为54.1/68.6/85.1亿元，归母净利润分别为9.6/13.0/17.5亿元，对应PE为47.1/34.7/25.7倍，维持“增持”投资评级。

●2025-04-27 柳工：季报点评：2025Q1业绩超预期，国企改革提效增利，净利率接近上一轮周期高点 (国盛证券 张一鸣,邓宇亮)

●我们预计2025-2027年，公司实现归母净利润21、28、37亿元，对应PE为9.7、7.3、5.5X。柳工在全球工程机械行业中占据相对领先的地位，其电动化装载机成为新的增长点，挖掘机增速和市占率均表现亮眼，高机、农机和矿机等新兴领域正在快速成为公司新的增长引擎。鉴于国内市场有望实现触底反弹，同时在海外市场表现强势，加之国企改革提升效率，公司净利率提升空间大，因此柳工可以赋予更高的盈利反转溢价、以及海外成长溢价，维持“买入”评级。

●2025-04-27 北方华创：25Q1业绩表现亮眼，平台化持续布局 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为393.86亿元、492.33亿元、590.79亿元，归母净利润分别为76.23亿元、99.34亿元、122.67亿元。采用PE估值法，考虑到半导体行业国产替代趋势明确，公司作为平台型龙头有望获得更高份额，给予公司2025年38倍PE，对应目标价542.27元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-27 爱博医疗：25Q1业绩短期承压，期待PR等新业务放量 (国联民生证券 郑薇)

●考虑人工晶体集采影响和行业竞争等因素，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为18.11/22.62/27.85亿元，同比增速分别为28.44%/24.91%/23.12%；归母净利润分别为4.67/6.00/7.78亿元，同比增速分别为20.21%/28.55%/29.63%。EPS分别为2.46/3.17/4.10元。鉴于公司为国内眼科医疗器械行业的领军企业，维持“买入”评级。

●2025-04-27 爱博医疗：2024年年报和2025年一季报点评：一季度利润下滑，看好龙晶等业务的长期成长性 (国海证券 李明)

●鉴于2025年一季度净利润下滑，以及龙晶和隐形眼镜等业务的较高成长性，我们调整了盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为16.86亿元、20.74亿元、24.75亿元，分别同比增长20%、23%、19%；归母净利润分别为4.67亿元、6.12亿元、8.00亿元，分别同比增长20%、31%、31%；PE分别为33倍、25倍、19倍。公司是国内眼科医疗器械行业领导者，业务涵盖眼科手术治疗、近视防控、视力保健等眼科多领域。维持“买入”评级。

●2025-04-27 拓荆科技：年报点评：收入大幅增长，键合设备蓄势待发 (平安证券 陈福栋,徐勇)

●根据公司2024年报及对行业的判断，我们调整了公司的盈利预测，预计公司2025-2027年净利润分别为10.75亿元(前值为9.68亿元)、13.68亿元(前值为12.89亿元)、17.28亿元(新增)，对应2025年4月25日收盘价的PE分别为41.8X、32.9X、26.0X，当前，国内半导体产业国产替代趋势逐渐常态化，公司新产品陆续放量，成长潜力可观，我们看好公司未来的发展，维持对公司“推荐”评级。

●2025-04-26 柳工：2025年一季报点评：归母净利润同比+32%超预期，大股东增持彰显长期发展信心 (东吴证券 周尔双)

● 2025Q1归母净利润同比+32%，公司土方占比高α凸显。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为20.72/28.93/37.95亿元，对应当前市值PE分别为11/8/6x，维持“买入”评级。

●2025-04-26 海伦哲：2024年业绩稳健增长，订单高增成长可期 (中泰证券 王可,谢校辉)

●维持“买入”评级。基于2024年已披露业绩和对行业与公司2025年变化的判断(比如根据订单高增判断2025年公司业绩维持高增)，我们微调2025-2026年业绩预期，预计公司2025-2027年归母净利润为3.16/3.86/4.50亿元(前值：2025-2026年为3.53/4.26亿元)，对应的PE分别为16.1/13.2/11.3倍。

●2025-04-26 中科飞测：收入维持高速增长，新产品验证顺利 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为20.71亿元、30.23亿元、42.02亿元，归母净利润分别为2.49亿元、4.53亿元、6.36亿元。采用PS估值法，考虑到公司在半导体量测设备领域的高成长性，给予公司2025年15倍PS，对应目标价97.06元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-26 拓荆科技：2024年报点评：Q4业绩高速增长，薄膜沉积&先进封装设备进入收获期 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到设备交付节奏，我们调整公司2025-2026年归母净利润分别至10.0(原值10.6)/15.5(原值13.5)亿元，预计2027年归母净利润为22.1亿元，当前市值对应动态PE分别为45/29/20倍，维持“买入”评级。