天振股份(301356)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-16 天振股份：PVC地板龙头破局，涅槃开启新周期 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司24-26年分别实现营收9.08/20.3/37.21亿元，分别同比增长191%/124%/83%，实现归母净利润-0.33/1.52/4.11亿元，26年同比增长170%，25-26年对应当前PE分别为25/9X。考虑公司业绩正处于修复期，RPET新品有望拉动公司提升产业链份额打开长期空间，且当前市值下，公司拥有货币资金+交易性金融资产合计16.75亿元，无银行借款，整体估值性价比较高，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-24 天振股份：年报点评：推出PET新型复合地板，致力于成为新型环保装饰材料提供商 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为-0.10元、0.74元、1.04元。参考可比公司估值水平，给予其2024年BPS13.82元1.4-1.6倍PB，对应合理价值区间为19.35-22.11元，给予“优于大市”投资评级。

●2023-05-25 天振股份：PVC复合地板龙头积极扩产布局海内外 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.88亿元、3.30亿元、3.79亿元，EPS分别为2.40元、2.75元、3.16元。参考可比公司估值水平，给予其2023年18-20倍PE，对应合理价值区间为43.20-48.00元，对应2023年PB1.39-1.55，给予“优于大市”投资评级。

●2022-11-25 天振股份：PVC复合地板领先企业，积极扩产布局海外 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.6、6.1、7.6亿元，同比增长64%、32%、25%，对应估值13、10、8倍。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-10-23 建霖家居：建霖家居：泰國總產能將覆蓋60%以上的北美訂單 (天风国际)

●考虑当前面临的复杂外部环境及多重挑战，基于25H1公司业绩表现，我们调整盈利预测，预计25-27年归母利润分别为5.0/5.6/6.3亿元(前值分别为5.6/6.7/7.7亿元)，对应PE分别为10X/9X/8X。

●2025-10-23 通用股份：业绩承压，深耕非美市场 (环球富盛 庄怀超)

●25H1归母净利润同比下降78%。25H1，公司实现营业收入40.00亿元，同比上升30.39%；实现归母净利润6428.89万元，同比下降77.56%。25Q2，公司的轮胎产量为623.53万条，同比增长33.1%；销量为580.43万条，同比增长33.98%。25Q2公司轮胎产品的价格环比下降约3.30%。25Q2公司主要原材料天然胶采购价格环比下降约2.54%，合成胶采购价格环比下降约3.99%，炭黑采购价格环比下降约2.23%，钢帘线采购价格环比下降约5.78%。

●2025-10-23 永新股份：2025年三季报点评：营收利润稳健增长，毛利率同比有所提升 (光大证券 姜浩,吴子倩)

●报告指出，原油价格波动超预期、新增产能投放不及预期以及市场竞争程度超预期等因素可能对公司带来一定风险。综合考虑各种因素后，仍维持“买入”评级，目标价为11.45元。

●2025-10-23 道恩股份：前三季度业绩高速增长，DVA和TPV空间广阔 (招商证券 周铮,沈敏迪)

●我们预期公司2025/2026/2027年分别实现收入61.3/72.8/83.4亿元，同比增速分别为16%/19%/15%；归母净利润2.1/3.1/4.4亿元，同比增速分别为49%/49%/41%，分别对应59.6/40.1/28.4倍估值，考虑到公司后续成长空间广阔，我们维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-22 森麒麟：业绩及销量承压，布局和销售国际化 (环球富盛 庄怀超)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别18.87、22.94和24.31亿元。公司定位高端给予一定估值溢价，给予公司26年11倍PE，给予目标价23.32元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-10-21 松霖科技：松霖科技：進軍機器人領域，內生外延發展並舉 (天风国际)

●考虑地缘政治风险扰动等影响，基于25H1公司业绩表现，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为3.5/4.1/4.7亿元(25-26年前值分别为4.6/5.3亿元)，对应PE分别为39X/32X/29X。

●2025-10-21 安利股份：优质客户结构高筑竞争壁垒，海外产能投放打开增长空间 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●安利股份锚定优质客户结构，主营业务生态功能性聚氨酯合成革具备高竞争壁垒，伴随海外产能投放与产品结构持续优化有望推动业绩稳步增长。我们预计安利股份2025-2027年归母净利润1.97、2.93、3.88亿元，对应PE为19.08、12.83、9.70。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-10-21 中策橡胶：2025年三季报点评：2025Q3归母净利润同比大增，海外基地建设速度亮眼 (国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为445.45、511.78、550.74亿元，归母净利润分别为41.91、54.37、61.51亿元，对应PE分别为10.71、8.26、7.30倍。公司是国内产销最大的轮胎制造企业，旗下轮胎品牌“朝阳”是我国知名度较高的轮胎品牌之一，近年来公司收入规模持续增长，我们看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-10-19 英科医疗：一次性手套价格触底回升，全球供应链优化计划贡献新动力 (中信建投 贺菊颖,王在存,吴严)

●英科医疗是全球一次性手套龙头企业，短期来看，公司已启动全球供应链优化计划，通过建设海外生产基地覆盖主要市场，降低贸易摩擦风险，有望提升公司业绩；中期来看，股权激励有望吸引、保留核心人才，激发员工主动性与创造力，深度绑定员工与公司利益，实现长期共赢，保障公司的稳健运营；长期来看，公司依托强大的成本管控能力、全球的营销网络优势，在市场竞争中持续保持领先地位，不断扩大市场份额。我们预计2025-2027年公司营业收入为101、123、138亿元，同比增长6.05%、21.37%和12.35%；归母净利润分别为14.43、18.20和22.30亿元，同比增长-1.54%、26.09%和22.57%，对应PE分别为19、15和13倍，维持“买入”评级。

●2025-10-17 中鼎股份：基本盘拐点确立，机器人、液冷业务打开成长空间 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司持续推进海外业务管理优化，目前业绩拐点已经确立。同时，公司将积极推进人形机器人、低空经济、AI、数据中心热管理等新领域赛道的布局，尤其将人形机器人领域将作为公司的核心战略目标，从而形成产业拐点。我们预计2025、2026、2027年公司分别实现归母净利润16.80、18.94、21.69亿元，对应PE分别为17.2、15.3、13.3倍，首次给予“强烈推荐”投资评级。