维海德(301318)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-11-01 维海德：2022年三季报点评：视频摄像设备龙头将受益于教育市场 (东方财富证券 周旭辉)

●整体预计公司2022-2024年营业收入分别为6.05/7.96/10.31亿元，归母净利润分别为1.48/1.97/2.52亿元，对应EPS分别为2.13/2.84/3.63元，对应PE分别为23/18/14倍，首次覆盖给予增持评级。

●2022-10-26 维海德：高清视频会议设备领先者，教育设备市场空间广阔 (天风证券 潘暕,缪欣君,骆奕扬)

●预计公司2022/23/24年营收达到6.04/7.71/9.79亿元，归母净利润达到1.45/1.82/2.34亿元，选取鸿合科技(教育信息化硬件，公司客户)、会畅通讯(视频会议服务)、亿联网络(视频会议系统)作为对标，对标公司2023年平均PEG倍数为1.0倍，选取同样PEG倍数，给2023年26.4倍PE，对应69.33元目标价，对应22/23/24的PE为33/26/21倍，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-17 恒银科技：大力调整产品服务结构，营收较为稳健 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年EPS分别为0.11\\0.14\\0.16元，对应公司11月13日收盘价11.73元，2025-2027年PE分别为103\\81\\74，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-17 欧陆通：25Q3业绩维持高速增长，积极把握国产替代机遇 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为3.31/4.58/5.50亿元，当前股价对应PE分别为59/43/36倍，基于AI产业发展带动电源产品市场景气度持续提升，公司数据中心电源业务持续拓展，我们看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2025-11-17 莱特光电：季报点评：Q3收入、利润增长趋势未变，8.6代线建设空间可期 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●公司前三季度实现营业收入4.23亿元，同比+18.8%，实现归母净利润1.80亿元，同比+38.6%；其中第三季度实现营业收入1.31亿元，同比+18.6%，环比-10.6%，实现归母净利润5339万元，同比+43.3%，环比-18.6%。材料放量节奏调整，我们下调2025-2027年归母净利润预期至2.52/4.09/5.65亿元(前值为3.17/4.48/6.06亿元)，维持“买入”评级。

●2025-11-16 弘元绿能：储能产品首次亮相，光储一体驱动海外业务增长 (浙商证券 王华君,李思扬)

●一体化高、成本低、竞争力最强光伏龙头之一预计公司2025-2027年归母净利润为9.4/14/17.7亿元，同比扭亏为盈/+49%/+26%；对应PE为27/18/14倍。维持“买入”评级。

●2025-11-16 翱捷科技：跟踪报告之二：蜂窝基带业务驱动业绩改善，手机SoC与ASIC助推未来成长 (光大证券 刘凯,何昊)

●考虑到物联网业务盈利能力恢复不及预期，我们下调公司25/26年归母净利润预测为-4.17/-0.47亿元（前值分别为-3.47/0.34）亿元，新增27年归母净利润预测为2.45亿元。公司手机SoC业务通过构建完整的产品矩阵，即将进入放量增长阶段，打开长期成长天花板；同时，ASIC定制业务受益于AI产业趋势有望成为公司第二成长曲线，我们看好公司手机SoC产品矩阵完善后的放量潜力以及ASIC业务受益于AI国产化趋势下的高增长，维持“买入”评级。

●2025-11-16 中芯国际：2025年三季度业绩点评：25Q3业绩全面超预期，强劲需求驱动2026年扩产有望加速 (光大证券 付天姿,董馨悦)

●AI和国产替代驱动需求，更先进制程放量，叠加扩产加速，上调中芯国际(0981。HK)25-27年归母净利润预测为7.4/11.0/13.2亿美元(较上次预测+5%/+26%/+10%)，对应YoY+49%/+50%/+20%；同理，上调中芯国际(688981。SH)25-27年归母净利润预测为49.3/76.0/91.0亿人民币(较上次预测+5%/+26%/+10%)。股价对应25-26年港股PB3.5x/3.4x，A股PB6.2x/5.9x，维持中芯国际港股/A股“买入”评级。

●2025-11-16 中芯国际：季报点评：三季度业绩超公司指引，需求有望持续向好 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,韩潇锐)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为52.2/65.6/79.8亿元（原预测为51.1/65.2/78.2亿元，主要调整了毛利率、费用率及部分损益项），采用DCF估值法，给予146.89元目标价，维持买入评级。

●2025-11-15 德赛西威：季报点评：加快海外市场拓展，低速无人车业务启航 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS为4.20、5.32、6.59元(原为4.79、5.94、7.38元，略调整毛利率及费用率等)，可比公司2025年PE平均估值39倍，目标价163.80元，维持买入评级。

●2025-11-15 迅捷兴：PCB优质企业，AI应用&机器人双轮驱动 (东北证券 韩金呈)

●PCB优质企业，样板批量一站式服务商。公司主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产与销售，致力于为汽车电子、计算机通信、工业控制、智能安防等多个领域的客户提供从样板到批量板生产的一站式服务。预计公司2025-2027年的营业收入分别为7.46/15.44/20.77亿元，归母净利润分别为0.31/1.50/2.22亿元，对应的PE分别为78/16/11倍，维持“买入”评级。

●2025-11-15 中芯国际：季报点评：关注存储超级周期的影响 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,于可熠)

●通过这次业绩会，我们发现：1)家电、网通等领域的芯片国产化需求或将继续推动公司相关技术平台2026年需求强劲增长；2)但受到全球存储价格大幅上升的冲击，手机相关工艺平台的需求2026年可能出现一定波动。为反映存储周期可能带来的影响，我们下调公司2026-2027年归母净利润3.0%/3.6%，继续看好公司在芯片国产化大潮中充分受益，给予港股目标价100港元(前值：119港元)，A股目标价196人民币(前值：238人民币)，维持“买入”评级。