凡拓数创(301313)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-07-25 凡拓数创：AI+3D能力禀赋，打造低空经济数字生态 (中泰证券 冯胜,杨帅)

●根据业务拆分及盈利预测模型，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为7.89/9.15/10.23亿元，归母净利润分别为0.55/0.66/0.76亿元，当前股价对应PE分别为36.8x/30.4x/26.3x。考虑到C端业务和低空经济为企业数字展馆业务带来业绩增量，以及数字孪生及信息化软件的业绩释放，给予“增持”评级。

●2024-06-12 凡拓数创：首次覆盖：深耕数字创意行业，AI+3D打开成长空间 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收7.39/8.97/10.35亿元，归母净利润0.60/0.75/0.93亿元，EPS分别为0.57/0.72/0.89元，对应当前股价PE为34.3/27.3/22.1倍。公司主业恢复势头良好，AI+3D打开成长空间，标准化平台模式带来利润弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-22 凡拓数创：拓展AI+3D数字孪生，回购彰显发展信心 (东方财富证券 方科)

●公司基本盘稳健，传统主业不断修复且重点拓展的AI+3D数字孪生业务处于快速发展期，有望受益于AR/VR应用需求的增长进一步提升市场占有率。预计公司2023-2025年营收分别为6.45/7.48/9.02亿元；归母净利润分别为0.16/0.60/0.96亿元；对应EPS分别为0.15/0.57/0.92元/股；对应PE分别为147/40/25倍，给予“增持”评级。

●2024-01-19 凡拓数创：3D内容创制经验丰富，数字孪生应用快速拓展 (民生证券 陈良栋,李瑶)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润0.14亿元、0.63亿元、1.06亿元，当前股价对应PE分别为201x、43x、26x，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2022-12-07 凡拓数创：妙手著文章，科技谱新篇 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●结合我们对公司基本面与行业发展态势的预判，我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为0.55、0.63及0.71亿元，对应PE分别为53.8、46.7及41.6倍，公司有望受益于疫情后复苏且公司业务符合产业政策导向，首次覆盖予以“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-05-20 宇信科技：盈利质量持续提升，全面开启“AI+全球化+Web3.0”战略升级之年 (中信建投 应瑛,张敏)

●经营质量持续提升，“AI+全球化+Web3”战略升级，有望核心受益AI与数字人民币2.0落地红利。2025年，公司在主动优化业务结构下实现了盈利质量的显著提升，全年实现归母净利润4.32亿元，同比增长13.69%。公司锚定“AI+全球化+Web3”三大战略，叠加数字人民币正式进入2.0时代，商业银行系统改造及存贷汇等核心环节迭代将带来确定的增量需求，经营业绩有望进一步打开向上空间。预计2026-2028年营业收入分别为37.97/40.63/44.40亿元，归母净利润为5.03/5.92/6.94亿元，对应PE25.36/21.56/18.40倍，给予“买入”评级。

●2026-05-19 彩讯股份：AI转型成效显著，智算与语音智能体打开新增长空间 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2026-2028年分别实现营收21.27、24.94、29.15亿元，同比增速分别为16.25%、17.25%、16.87%；分别实现归母净利润3.28、3.70、4.06亿元，同比增速分别为12.88%、12.82%、9.73%；基本每股收益分别为0.73、0.82、0.90元，对应2026年5月18日收盘价24.29元，PE分别为33.41、29.61、26.99；首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-19 国能日新：业绩增速持续亮眼，AI+能源空间打开 (中信建投 应瑛,张敏)

●功率预测高增夯实基本盘，创新业务打开成长空间。2025年，受益于新能源装机规模增长及分布式光伏“四可”政策落地，公司功率预测业务实现高增，服务电站数量净增1684家。电力市场化改革深化，旷冥AI智能体系技术壁垒持续加固，电力交易、储能、虚拟电厂以及微电网等创新业务有望加速打开长期增长空间。预计2026-2028年营业收入分别为9.11/11.80/15.79亿元，归母净利润为1.81/2.51/3.76亿元，对应PE69.39/49.96/33.38倍，维持“买入”评级。

●2026-05-19 合合信息：业绩超预期，海外打开新空间 (中信建投 应瑛,张敏)

●经营整体进入向好阶段，AI与全球化布局助力价值重估。2025年，受研发及营销投入加大影响，公司利润增速略低于收入。2025Q4营收规模创历史新高，2026Q1业绩超预期，表明公司业务增长动能强劲。公司付费用户持续高增，付费率显著提升。随着AI在各业务条线的渗透率持续加大，以及海外高毛利业务规模效应显现、占比持续提升，公司经营业绩增长空间有望加速打开。预计2026-2028年营业收入分别为23.19/29.38/36.56亿元，归母净利润为5.57/6.98/8.65亿元，对应PE51.26/40.90/33.02倍，给予“买入”评级。

●2026-05-19 柏楚电子：2025年营收净利稳健增长，智能焊接与精密加工加速放量 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司为国内激光切割设备控制系统龙头，在行业景气承压背景下通过高功率产品及智能切割头放量仍保持了较好增长，后续焊接业务有望打开新的增长空间，同时布局超高精度加工领域，看好公司未来成长。考虑到下游行业需求小幅放缓，我们下调2026年-2027年归母净利润分别为13.71/17.11亿元（前值为14.37/18.06亿元），新增2027年预测20.73亿元，对应PE35/28/23倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-19 税友股份：Leveraging AI to promote high-quality business development (中信建投 应瑛,张敏)

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●2026-05-19 神州信息：拐点已现，智算基础设施驱动业绩向好 (中信建投 应瑛,张敏)

●预计2026-2028年营业收入分别为136.45/143.02/150.80亿元，归母净利润为1.15/1.97/3.35亿元，对应PE125.16/72.70/42.86倍。其中，软件开发及技术服务有望实现营业收入76.67/82.04/88.60亿元，系统集成有望实现营收59.74/60.93/62.15亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-18 中科蓝讯：26Q1业绩保持稳健，积极布局端侧AI打开增量 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●考虑到消费电子需求仍相对低迷及市场竞争情况，我们下调2026-2028年公司净利润至3.03/3.86/4.67亿（26-27年前值4.99/6.30亿元），对应PE估值分别为77/61/50倍，维持“买入”评级。

●2026-05-18 芯原股份：26Q1新签订单再创新高，AI ASIC趋势确定推动业绩高增 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们维持此前预测，预计2026-2028年公司净利润至9.87/17.95/29.81亿，对应PE估值分别为135/74/45倍，维持“买入”评级。

●2026-05-18 税友股份：公司依托AI推进业务高质量发展 (中信建投 应瑛,张敏)

●经营业绩稳健增长，AIBM战略进入收获期，AI驱动高价值转型提速。公司正处于由传统财税信息化向AI驱动高价值服务升级的关键阶段，数智财税业务在AIBM战略带动下保持较快增长，AI产品回款和用户扩张验证商业化能力，数字政务业务则在高价值转型下实现毛利率明显改善。2026Q1公司延续利润增速快于收入增速趋势，表明经营效率提升具备延续性。预计2026-2028年营业收入分别为24.47/30.26/37.64亿元，归母净利润为2.31/3.33/4.51亿元，对应PE100.87/70.17/51.71倍，给予“买入”评级。