华大九天(301269)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-21 华大九天：国产EDA龙头，自主可控引领长期成长 (国海证券 刘熹)

●公司是国产EDA龙头企业，持续构建数字芯片、晶圆制造全流程工具，在自主可控政策驱动下，公司有望迎来加速成长。预计2024-2026年公司实现收入12.87/16.46/20.88亿元，归母净利润1.01/2.37/3.58亿元，对应2024-2026年EPS为0.19/0.44/0.66元，PS为54/42/33X；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-14 华大九天：营收增速回升，研发持续高投入 (中泰证券 闻学臣)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为12.29/15.75/19.69亿元(前预测值13.28/17.23/21.86亿元)，归母净利润分别为1.05/2.18/3.27亿元(前预测值0.60/1.52/3.27亿元)，维持“增持”评级。

●2024-10-31 华大九天：2024年三季报点评：业绩逐步回暖，创新产品巩固市场领导地位 (民生证券 方竞,宋晓东)

●考虑下游需求节奏影响，我们调整公司盈利预测，预计24/25/26年公司归母净利润分别为1.17/2.23/3.34亿元，同比增长-41.7%/90.9%/49.4%，对应现价PE为457/239/160倍。公司收入稳步增长，工具类别逐步补全，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 华大九天：季报点评：全流程壁垒巩固，份额提升可期 (华泰证券 谢春生,林海亮)

●考虑下游需求节奏及研发投入进度，下调收入预测、上调费用率预测，预计公司24-26年EPS分别为0.19、0.39、0.51元(前值0.19、0.42、0.56元)。可比公司平均25E12.2x PS(iFind)，考虑到公司全流程产品力进一步增强、EDA国产化有望提速，给予公司25E35.0x PS，对应目标价115.07元(前值83.18元)，“增持”。

●2024-09-30 华大九天：持续完善产品谱系，加速补齐全流程能力 (西部证券 郑宏达)

●我们预计华大九天2024-2026年营业收入分别为12.73亿元、16亿元、19.34亿元，归母公司净利润分别为1.47亿元、2.46亿元、3.2亿元。考虑到公司作为国内EDA龙头企业，行业竞争壁垒高，公司自身技术、产品、客户资源等方面积累深厚，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-11-21 赢时胜：赢时胜：2024年前三季度净利润约-1391万元 (智泽华)

●赢时胜发布三季度业绩公告称，2024年前三季度营收约9.88亿元，同比减少9.55%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1391万元；基本每股收益亏损0.0185元。

●2024-11-21 广立微：软硬件协同助力良率提升 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入5.0/6.6/8.8亿元，实现归母净利润分别为0.7/1.5/2.4亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为180倍、83倍、53倍，维持“买入”评级。

●2024-11-20 迪普科技：网络安全需求增加，净利润实现稳步增长 (海通证券 余伟民,杨彤昕)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为12.22亿元、14.58亿元、17.28亿元，归母净利润分别为1.63亿元、2.07亿元、2.63亿元，对应EPS分别为0.25元、0.32元、0.41元。参考可比公司估值，给予2025年PE区间为55-65x对应合理价值区间为17.60元-20.80元，给予“优于大市”评级。我们认为，AI、数据要素发展带来的庞大的数据传输量将会带动网络安全的需求增加，同时也对网络安全技术提出更高的要求，公司作为在网络安全硬件技术领域与网络安全AI领域的头部企业，有望深度受益。

●2024-11-20 福昕软件：PDF+OFD版式软件领军者，双转型战略驱动成长 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为7.28/8.81/10.78亿元，对应同比增速分别为19.2%/21.0%/22.3%，归母净利润为0.02/0.36/1.08亿元，对应EPS分别为0.02/0.39/1.19元，根据2024年11月19日公司收盘价，对应2024-2026年PS分别为9.2x/7.6x/6.2x。我们认为公司作为全球领先的PDF+OFD版式软件提供商，订阅+渠道双转型战略有望驱动公司成长，叠加国内新一轮信创的逐步推进，未来将为公司打开成长空间，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-11-20 迪普科技：网络安全需求增加，净利润实现稳步增长 (海通证券(香港) 余伟民,Tongxin Yang,Haofei Chen)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为12.22亿元、14.58亿元、17.28亿元(24-25年原预测为14.57亿元、18.89亿元)，归母净利润分别为1.63亿元、2.07亿元、2.63亿元(24-25年原预测为2.94亿元和3.90亿元)，对应EPS分别为0.25元、0.32元、0.41元(24-25年原预测为0.46元和0.61元)。参考可比公司估值，给予2025年PE65x对应目标价20.80元(原为19.62元，23年PE55x，+6%)，给予“优于大市”评级。我们认为，AI、数据要素发展带来的庞大的数据传输量将会带动网络安全的需求增加，同时也对网络安全技术提出更高的要求，公司作为在网络安全硬件技术领域与网络安全AI领域的头部企业，有望深度受益。

●2024-11-20 纳芯微：24Q3营收创历史新高，汽车电子产品持续放量 (华金证券 孙远峰,王海维)

●我们预计2024-2026年，公司营收分别为18.81/25.89/31.37亿元，增速分别为43.5%/37.6%/21.2%，归母净利润分别为-2.90/0.27/1.27亿元，增速分别为4.9%/109.3%/374.4%。公司在传感器、信号链、电源与驱动、第三代功率半导体等五大领域形成了多项核心技术，产品料号持续丰富，多款强竞争力新品加速放量。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-20 国能日新：核心业务增长稳健，第二成长曲线未来可期 (信达证券 庞倩倩)

●基于公司主业稳定增长，所布局的新业务有良好的成长性，我们预计公司2024-2026年营业收入为5.88/7.49/9.50亿元，同比增长28.9%/27.4%/26.8%。2024-2026年预计归母净利润1.11/1.41/1.79亿元，对应当前股价PE分别为36.0/28.3/22.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-19 博彦科技：营收稳中有增，鸿蒙及新业务进展顺利 (中邮证券 孙业亮,丁子惠)

●预计公司2024-2026年的EPS分别为0.39、0.66、0.84元，当前股价对应的PE分别29.63、17.70、13.91倍。公司是一家面向全球的IT咨询、产品、解决方案与服务提供商，在AI领域已经积累了较为深厚的发展经验，同时公司也是华为、微软等巨头公司的合作伙伴，今年为新业务投入期，未来发展前景良好，维持“买入”评级。

●2024-11-19 吉大正元：密码安全主力军，助力核心安全保障 (东方财富证券 方科)

●公司是密码安全主力军，拥有丰富的标杆项目经验，具备核心资质壁垒。我们预计公司2024/2025/2026年的营业收入为4.80/8.18/12.66亿元，归母净利润分别为0.14/0.82/1.63亿元，EPS分别为0.07/0.42/0.84元，对应PE分别为354/59/30倍，给予“增持”评级。

●2024-11-19 晶丰明源：四大产品线并驾齐驱，拟收购四川易冲强化产业地位 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到公司DC/DC电源驱动芯片业务仍处于投入期，期间费用将持续增加，故下调公司盈利预测，维持“买入”评级。公司还未开始募集资金，不考虑收购四川易冲的协同效应，预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.65亿元、0.81亿元、2.17亿元，EPS分别为-0.74元、0.92元、2.47元，2025、2026年PE分别为113X、42X。