强瑞技术(301128)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-10 强瑞技术：治具及设备构筑基本盘，液冷打造第二成长极 (华鑫证券 黎江涛)

●基于审慎性原则，暂不考虑本次重大资产重组对业绩的影响，预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为0.52/0.6/0.7亿元，EPS分别为0.7/0.81/0.95元，当前股价对应PE分别为47/41/35倍。基于公司主营业务稳健发展，服务器液冷贡献新增量，我们看好公司中长期向上发展机会，给予“买入”评级。

●2022-12-15 强瑞技术：华为+苹果供应商，产品+客户拓展迎发展 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给与“增持”评级：我们预测公司2022-2024年收入分别为4.77/5.83/7.24亿元，同比增速分别为12.87%/22.21%/24.30%，归母净利润分别为0.61/0.95/1.23亿元。

●2022-08-29 强瑞技术：疫情及消费电子需求放缓暂时拖累公司业绩，但依托优质客户公司在新业务领域正逐渐蓄势 (华金证券 李蕙)

●在疫情冲击及终端电子产品需求疲软的共同作用下，公司上半年业绩还是受到了一定冲击；考虑到虽然伴随着苹果等新品发布会提振、消费电子需求可能存在边际改善，但公司作为设备端，周期传导尚需要时间，我们略微下调了公司2022年盈利预测。而放长一些周期，公司与下游客户的稳定合作并未发生变化，依托华为、苹果等优质终端客户，公司有望实现“稳定现有业务线”和“开拓新业务线”并举，预期有望逐渐向好。综合考虑，我们维持增持-A的投资评级，预测2022年至2024年每股收益分别为0.74、0.94和1.35元。

●2022-04-19 强瑞技术：低谷或已现，疫情扰动预计不改公司业绩重拾向上 (华金证券 李蕙)

●考虑到公司2021年相对顺利地消化了华为采购量下降带来的业绩冲击，并与富士康、立讯精密、荣耀等消费电子大厂建立了较好的合作关系；虽然短期公司业绩难免受到长三角疫情及苹果订单变化影响，但我们倾向于认为公司从业绩谷底逐渐向上复苏依旧是可期的；预计2022年至2024年公司每股收益分别为0.76、1.03和1.42元，对应PE估值为41.1X、30.6X和22.1X，首次给予公司增持-A建议。

●2022-02-04 强瑞技术：华为和苹果产业链拓展此消彼长，业绩有望走出低谷重拾向上 (华金证券 李蕙)

●我们倾向于认为，公司有望在2022年走过低谷期、重新进入新成长阶段。尤其是叠加以5G为代表的新一轮科技周期启动，以及全球芯片短缺问题正逐渐得到边际改善，2022年智能手机消费可能将继续反弹、智能可穿戴及智能汽车产业发展也将步入快周期，预计也将进一步推升冶具等自动化设备基础耗材型部件和小型加工检测器械的需求量和创新迭代频度，并为公司创造更为有利的发展环境。当前，从同行业公司对比来看，公司市值相对较小，PE-TTM估值处于行业中位，产品线和客户线也正处于快速拓展阶段；综合考虑公司业绩变化预期及新客户、新业务开拓可能带来的发展机遇，我们建议关注强瑞科技在2022年可能的投资机会，并对公司予以首次覆盖。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-04-28 中微公司：2024Q1营收同比持续增长，高端刻蚀设备快速放量 (开源证券 罗通)

●我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为20.92/27.73/36.25亿元，EPS为3.37/4.47/5.85元，当前股价对应PE为40/30.2/23.1倍，公司作为国内刻蚀龙头，往平台型公司方向加速拓展，维持“买入”评级。

●2024-04-28 迈为股份：光伏设备系列报告：HJT设备放量支撑收入高增，Q1利润率边际改善 (中信建投 吕娟)

●公司作为HJT整线设备龙头+丝网印刷设备龙头，将显著受益于光伏行业发展。光伏领域外，公司立足于激光、印刷和真空核心技术，有望在泛半导体领域持续横纵向拓展，打开长期成长空间。预计公司2024-2026年营收分别为131.69、165.07、201.42亿元，同比分别增长62.82%、25.34%、22.03%；归母净利润分别为15.18、20.51、26.10亿元，同比分别增长66.11%、35.14%、27.22%，对应PE分别为19.69、14.57、11.45倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 京山轻机：光伏设备系列报告：一季报业绩超预期，钙钛矿设备发展值得期待 (中信建投 吕娟)

●公司是光伏组件自动化装备龙头，并在TOPCon、HJT、钙钛矿等光伏电池领域积极布局，尤其是钙钛矿领域坚定整线设备规划，未来成长可期。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为88.04、102.49、116.31亿元，同比分别增长22.0%、16.4%、13.5%；归母净利润分别为5.38、7.01、8.80亿元，同比分别增长59.8%、30.4%、25.5%，对应PE分别为16.7、12.8、10.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 三诺生物：2023年报&2024年一季报点评：海外子公司减值影响表观业绩，看好CGM持续放量 (东吴证券 朱国广)

●考虑到23年公司海外子公司盈利尚存在不确定性，且CGM产品前期需要一定市场投入，我们将公司24-25年盈利预测由5.27/6.78亿元下调至4.12/5.24亿元，预计26年公司归母净利润为6.22亿元，当前市值对应PE为32/25/21X，同时我们看好公司CGM产品未来的放量，维持“买入”评级。

●2024-04-28 三诺生物：24Q1拐点显现，主业稳定，CGM国内外拓展可期 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们增加对2026年业绩预测，预计2024-2026年公司收入分别为47.11亿元、54.95亿元和63.84亿元，收入增速分别为16.1%、16.7%和16.2%，2024-2026年归母净利润分别实现4.50亿元、5.76亿元和7.20亿元，增速分别为58.3%、28.0%和24.9%，2024-2026年EPS预计分别为0.80元、1.02元和1.28元，对应2024-2026年的PE分别为29x、23x和18x，公司深耕血糖监测领域，BGM业务稳定增长，CGM国内初步开始放量，即将实现盈利，海外市场预计在2025年美国市场上市，长期成长性高，维持“买入”评级。

●2024-04-28 迈瑞医疗：年报点评：强者无惧风雨，业绩稳健依旧 (华泰证券 代雯,孔垂岩,高鹏,杨昌源)

●考虑产品推广趋势向好，我们调整公司各业务增长预期，预计24-26年EPS至11.50/13.83/16.59元(24/25年前值11.44/13.77元)。公司为国产医疗器械龙头，产品布局广泛且销售渠道持续完善，整体抗风险能力较强，给予公司24年37x PE(可比公司Wind一致预期均值31x)，调整目标价至425.63元(前值423.39元)，维持“买入”。

●2024-04-28 爱美客：盈利水平稳定，费用改善明显 (山西证券 王冯,张晓霖)

●年内医美消费热情不减，行业整体有望继续保持双位数增长。公司在研产品丰富，注射用A型肉毒毒素已进入注册申报阶段，商业化后有望带来新的业绩增长点；仪器方面，公司与韩国Jeisys合作，预计引入2款皮肤无创抗衰仪器，实现能量源设备管线突破。我们预计公司2024-2026年EPS分别为11.43\15.44\18.87元，对应公司4月26日收盘价297.01元，2024-2026年PE分别为26\19.2\15.7倍，维持“买入-B”评级。

●2024-04-28 中微公司：高强研发利润承压，刻蚀24年增势迅猛 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●我们维持公司2024-26年净利预测21.2/26.8/34.7亿元不变，对应PE分别为40/31/24X。展望2024年公司在手订单饱满，业绩向上趋势显著，维持“买入”评级。

●2024-04-28 华海清科：年报点评：CMP显著增长，持续推进平台化战略 (华泰证券 黄乐平,丁宁,吕兰兰)

●考虑到新产品收入确认时间较长，我们调整公司24-25年收入预测至33.3/44.8亿元(前值：37.7/46.1亿元)。2024年行业PS均值为9.2倍，公司新产品逐步放量，我们给予一定估值溢价，对应10.5x24PS，维持“买入”，调整目标价至219.87元(前值：237.21元)。

●2024-04-28 德龙激光：2023年报&2024年一季报点评：业绩短期承压，看好新品放量后的规模效应 (东吴证券 周尔双)

●考虑到公司研发投入力度、设备验收节奏等因素，我们下调2024-2025年归母净利润预测为0.6/0.9亿元，前值为1.40/2.13亿元，新增2026年归母净利润为1.2亿元，当前市值对应PE为38/25/20倍。基于公司在多领域0到1突破的潜力，维持“增持”评级。