天源环保(301127)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-01-13 天源环保：打造三位一体业务体系，推进水务固废全产业链一体化 (中信建投 高兴)

●我们预测公司2022-2024年分别实现营业收入10.9亿元、13.88亿元、16.77亿元，实现归母净利润2.16亿元、2.64亿元、2.97亿元，对应EPS分别为0.52元/股、0.63元/股、0.71元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-04-22 赛恩斯：2023年及2024Q1业绩点评：科创板公司研究2023年海外业务突破，2024Q1投资收益贡献增长 (国海证券 罗琨)

●本次盈利预测中，因当期投资收益的确认，我们上调了2024年利润预期，2025年利润预期与之前基本维持不变，我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/7%/27%，对应PE为13.6/12.7/10倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。

●2024-04-22 伟明环保：2023年年报点评：固废运营&设备销售驱动业绩高增，新材料业务打开新的成长空间 (浙商证券 谢超波)

●公司4万吨高冰镍项目和正极材料项目建设符合预期，预计2024年开始贡献收入和利润。预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.3/35.5/42.4亿元，对应每股收益为1.66/2.08/2.48元，当前股价对应PE为12.10/9.65/8.08倍，给予“买入”评级。

●2024-04-22 赛恩斯：2023年及2024Q1业绩点评：2023年海外业务突破，2024Q1投资收益贡献增长 (国海证券 罗琨)

●本次盈利预测中，因当期投资收益的确认，我们上调了2024年利润预期，2025年利润预期与之前基本维持不变，我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/7%/27%，对应PE为13.6/12.7/10倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。

●2024-04-22 三峰环境：优质固废运营商，重视高股息潜力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年归母净利12.50/13.40/14.09亿元，Wind一致预期下，可比公司2024年PE均值为13.5x，考虑三峰环境运营指标行业居前，盈利能力强、设备出海成长空间大、潜在股息率较高，给予公司2024年PE14.9x，对应目标总市值186亿元，目标价11.03元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-21 伟明环保：全年归母净利润同比+23.09%，设备业务高歌猛进 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2024-2026年分别实现归母净利润28.10亿/36.45亿/47.64亿元，分别同比+37.2%/+29.7%/+30.7%；分别对应2024年4月19日收盘价的PE估值为12.5x/9.6x/7.4x。

●2024-04-21 卓越新能：年报点评：2023年盈利承压，1Q24环比改善 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计2024-2026年归母净利润EPS分别为1.39、1.93、3.18元，2024年BPS为23.36元。参考可比公司估值水平，给予其2024年25-30倍PE，对应合理价值区间34.75-41.70元(对应2024年PB为1.5-1.8倍)，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-21 伟明环保：年报点评：23年运营/设备营收同比+19/56% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.77、2.11、2.70元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为15.0倍，考虑公司营运能力优秀、新能源业务打开成长空间，给予公司24年19.5倍PE，目标价34.52元(前值25.6元)，维持“买入”评级。

●2024-04-21 赛恩斯：年报点评：紫金药剂并表，24Q1净利润高增 (华泰证券 倪正洋,王玮嘉,杨云逍,胡知)

●2023年公司实现收入8.08亿元，同比+47.47%，归母净利润9033万元，同比+36.39%，扣非归母净利润7528万元，同比+35.02%。24Q1公司收入1.04亿元，同比+2.57%，归母净利润7942万元，同比+492.69%(其中紫金药剂并购带来6163万元投资收益)，扣非归母净利润1551万元，同比+43.38%。我们预计公司2024-2026年归母净利润2.01/2.35/2.91亿元，对应PE14/12/10倍。可比公司24年一致预期PE为22倍，给予公司24年22倍PE，对应目标价46.64元(前值48.72元)，维持“买入”评级。

●2024-04-20 伟明环保：年报点评报告：营收利润快速增长，静待新材料项目落地 (国盛证券 杨心成)

●公司作为民营垃圾焚烧龙头，盈利能力优异，在手项目充沛支撑业绩增长，新能源项目有望打开业绩增量空间。我们预计公司2024-2026归母净利分别为28.4/37.5/48.6亿元，EPS分别为1.7/2.2/2.9元，对应PE分别为12.4X/9.3X/7.2X，维持“买入”评级。

●2024-04-18 瀚蓝环境：2023年年报点评：运营资产提质增效，看好公司未来现金流持续改善 (天风证券 郭丽丽)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润为15.71、17.67、20.25亿元，同比增长9.87%、12.50%、14.59%(24-25年预测前值分别为16.32、18.39，因公司工程业务缩量较快及所得税有所增长，我们对盈利预测进行了调整)；摊薄EPS分别为1.93、2.17、2.48元，4月17日股价对应PE分别为9.22、8.19、7.15倍。维持“买入”评级。