益客食品(301116)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 益客食品：2024三季报点评：肉鸭产业景气回暖，Q3归母净利润同比+129% (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●益客食品作为国内大型禽屠宰加工企业之一，内部补链强链稳步推进且有望受益畜禽养殖景气回暖。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.1/2.2/1.8亿元(同比扭亏/+3.4%/-19.0%)，EPS分别为0.47/0.49/0.39元，PE分别为26/26/32x，维持“优于大市”评级。

●2024-07-03 益客食品：肉鸭肉鸡双产业链布局的禽屠宰加工企业 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠)

●益客食品作为国内大型禽屠宰加工企业之一，内部补链强链稳步推进且有望受益畜禽养殖景气回暖。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.1/2.2/1.8亿元(同比+224%/3%/-19%)，EPS分别为0.5/0.5/0.4元。通过多角度估值，我们预计公司股票合理估值区间在9.4-10.2元之间，较目前股价约有5%-10%溢价空间，给予“优于大市”评级。

●2023-08-28 益客食品：2023年中报点评：Q2业绩承压，禽业景气长期向好 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●随着消费恢复，禽类回归上升周期，公司作为大型禽类食品龙头企业，产业链一体化布局，规模优势明显。我们维持2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年营业收入为217.0/234.6/252.5亿元，同比增加16.0%/8.1%/7.7%；归母净利润为3.0/4.9/5.6亿元，同比增加489.3%/59.5%/15.8%；对应EPS分别为0.68/1.08/1.25元/股，对应PE分别为23/14/12倍，维持“增持”评级。

●2023-04-24 益客食品：2022年报&2023一季报点评：23Q1超预期，全年业绩兑现可期 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●随着疫情放开消费恢复，禽类回归上升周期，公司作为大型禽类食品龙头企业，产业链一体化布局，规模优势明显。我们调整2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测。预计2023-2025年营业收入为217.0/234.6/252.5亿元，同比增加16.0%/8.1%/7.7%；归母净利润为3.0/4.9/5.6亿元，同比增加489.3%/59.5%/15.8%；对应EPS分别为0.68/1.07/1.25元/股，对应PE分别为23/14/12倍，维持“增持”评级。

●2023-04-10 益客食品：公司定增助力发展，禽业养殖回归上行 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●近两年受疫情、宏观经济及禽类周期的影响，公司禽类养殖承受了巨大的压力和挑战。但随着疫情放开，及禽类回归上升周期，预计公司2022年业绩承压，2023年有明显改善。我们预计公司2022-2024年营业收入为177.9/210.9/227.1亿元，同比增加8.4%/18.6%/7.7%；归母净利润为0.5/3.0/5.0亿元，同比增加-53.9%/456.2%/66.3%；对应EPS分别为0.12/0.67/1.11元，对应PE分别为129/23/14倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-12-08 中炬高新：收回少数股权，盈利增厚明显 (东吴证券 孙瑜,周韵)

●公司无偿受让少数股权，我们维持公司24-26年收入预期为55/63/72亿元，同比+7%/+14%/+14%，上调24-26年归母净利润预期为7.6/9.8/11.9亿元(此前预期为7.0/9.1/11.1亿元)，同比-55%/+28%/+22%，对应24-26年PE分别为24/19/15x，维持“买入”评级。

●2024-12-08 中炬高新：少数股东股权收回，管理效率提升可期 (华西证券 寇星,卢周伟)

●考虑少数股东利润增厚，我们维持公司24-26年营业收入53.70/62.83/72.25亿元的预测；调整24-26年EPS的0.95/1.14/1.37元的预测至0.95/1.20/1.42元；对应2024年12月04日23.21元的估值分别为25/19/16倍，维持买入评级。

●2024-12-07 晨光生物：植提行业隐形冠军，全产业链布局领先 (浙商证券 马莉,钟烨晨)

●公司是全球领先的植提龙头，我们预计2024-2026年将实现营业收入67.75/75.81/81.65亿元，归母净利润分别为1.35/2.83/4.06亿元，对应PE分别为36x/17x/12x。考虑到晨光生物的技术创新能力强，目前仍处于快速扩展期，我们认为公司应享估值溢价，首次覆盖，我们给予晨光生物“增持”评级。

●2024-12-06 仙乐健康：2024年三季报点评：收入保持高增，盈利指标提升显著 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分别为1.51元、1.93元、2.27元，参照12月5日收盘价27.01，对应的市盈率分别为17.93倍、13.99倍、11.88倍，维持公司的增持评级。

●2024-12-06 天味食品：收购再下一城，发力线上可期 (财通证券 吴文德)

●我们预计公司2024-2026年实现营收34.92/39.74/44.58亿元，同比+10.90%/+13.82%/+12.16%，实现归母净利润6.04/7.09/7.98亿元，同比+32.17%/+17.45%/+12.53%，EPS分别为0.57/0.67/0.75元，对应PE分别为24.58/20.93/18.60x。维持公司“增持”评级。

●2024-12-05 劲仔食品：2024年三季报点评：盈利能力增强，收入持续较高增长 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益为0.62、0.84和1.01元，参照12月4日的收盘价13.15元，对应的市盈率分别为23.56、17.29、14.44倍，调降公司评级为“增持”。

●2024-12-05 仲景食品：三季报点评：销售增长放缓，市场投入较大 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益为1.38、1.52和1.69元，参照12月4日的收盘价33.65元，对应的市盈率分别为24.47、22.07、19.87倍，调降公司评级为“谨慎增持”。

●2024-12-05 星湖科技：收购伊品跻身氨基酸龙头，苏赖景气高增看好公司成长 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●公司系全球玉米深加工龙头企业，伴随苏、赖氨酸景气高增，行业集中度逐步提升，预计价格有望进入上行通道，加之与伊品生物的进一步融合协同，未来公司业绩有望进一步提升。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.60、11.78、13.71亿元，EPS分别为0.58、0.71、0.83元，现价(2024/12/5)对应PE分别为12X、10X、8X。我们看好公司未来成长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-12-04 乖宝宠物：双十一验证品牌力，规模化提振盈利 (群益证券 顾向君)

●预计2024-2026年将分别实现归母净利润6亿、7.3亿和8.7亿，同比增40.8%、21.4%和18%，EPS分别为1.51元和1.83元和2.17元，当前股价对应PE分别为44倍、37倍和31倍。公司品牌优势突出，行业竞争力较强，但短期内（至2025年2月1日）存在5%以上股东（KKR及北京君联、珠海君联）减持事项（合计减持比例为总股本4%，至11月中已减持2%），因此暂予以“区间操作”的投资建议。

●2024-12-02 千味央厨：季报点评：研发优势构建优质产品力、公司销售策略持续发力 (天风证券 吴立,陈潇)

●我们认为，大B端，持续加大服务力度并开拓连锁区域餐饮客户，有望保持稳健增长；小B端，核心经销商充分赋能&公司销售策略持续发力，有望拉动业绩高速增长。我们预计24-26年归母净利润为1.7/2.1/2.5亿元，对应PE21X/17X/14X，维持“买入”评级。