洁雅股份(301108)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-24 洁雅股份：受益于海外品牌产能转移，重启高增长 (华西证券 唐爽爽,李佳妮)

●洁雅股份是国内专注于湿巾类产品研发、生产与销售的专业制造商，拥有Woolworths、金佰利、强生、欧莱雅、利洁时等国际知名企业客户。公司业绩近年来出来波动主要由于消化疫情期间消毒湿巾高基数影响、国内客户价格竞争激励导致利润率下降，25Q2出现业绩拐点。随着公司海外业务占比提升且美国工厂投产后，有望带动业绩高增。我们预计2025-2027公司收入分别为7.76/9.55/11.81亿元，归母净利润分别为1.01/1.32/1.70亿元，对应2025-2027年EPS为0.90/1.18/1.51元，25年10月23日公司收盘价36.09元对应PE为40/31/24X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-10 洁雅股份：拐点将至，海外成长路径清晰 (东方财富证券 赵树理,刘嘉仁,毕先磊,刘雪莹)

●公司是国内专注于湿巾类产品研发、生产与销售的专业制造商，拥有Woolworths、金佰利、强生、欧莱雅、利洁时、3M等世界知名企业客户，可延客户多品牌、多品类、多地区的路径进行业务拓展，有望打开增长空间；同时，随着未来美国工厂投产，业绩预期高增。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.8/1.0/1.4亿元，对应2025年9月4日收盘价PE为50/38/29倍，维持“增持”评级。

●2025-08-27 洁雅股份：中报业绩超预期，杠杆弹性释放 (东北证券 易丁依)

●洁雅股份是国内头部的湿巾代工企业，交付质量稳定，合作金佰利、宝洁等大客户，并且拓展海外订单需求，在手订单多，同时公司国内及海外的新工厂均逐步爬坡。此前发布3年激励计划，覆盖核心管理团队10人，激励计划提振员工发展信心，公司制定3年考核目标，以24年营收为基准，25年营收增速目标不低于25%；26年不低于50%；27年不低于100%。综上，预计2025-2027年营收7.43/9.37/11.51亿元，上调归母净利润至0.91/1.16/1.41亿(原为0.69/0.83/1.08亿元)，对应当前PE为37.44X/29.44X/24.27X，维持“增持”评级。

●2025-07-30 洁雅股份：激励计划提振信心，在手订单充足 (东北证券 易丁依)

●洁雅股份是国内头部的湿巾代工企业，交付质量稳定，合作金佰利、宝洁等大客户，并且拓展海外订单需求，在手订单多，同时公司国内及海外的新工厂均逐步爬坡，新一期的激励计划提振员工发展信心，预计2025-2027年营收7.43/9.37/11.51亿元，归母净利润0.69/0.83/1.08亿元，对应当前PE为44.24/36.59/28.31X，给予“增持”评级。

●2025-07-30 洁雅股份：股权激励草案发布，彰显增长信心 (东方财富证券 赵树理,刘嘉仁,毕先磊,刘雪莹)

●我们看好公司未来三年随国际客户出海驱动增长，预测2025-2027年公司收入分别为7.7/11.0/15.1亿元，归母净利润为0.8/1.3/1.8亿元，2025年对应PE38倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-12 沧州大化：Q1业绩同比高增，二季度价差或进一步上行 (中信建投 杨晖,陈俊新)

●我们预测公司2026、2027、2028年净利润分别为3.02亿、3.61亿、4.29亿元，对应PE24.69、20.69、17.42倍，考虑到公司TDI和PC行业均存在较强的景气度修复预期，调升公司为“买入”评级。

●2026-05-12 中触媒：年报点评报告：25年收入利润高速增长，研发储备项目有待落地 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●公司2025年实现营业收入8.46亿元，同比增长26.88%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长40.76%。其中25Q4实现营业收入1.75亿元，同比增长22.1%，环比下降16.4%；由于能源和原料价格波动，我们调整26-28年归母净利润预期至2.46/3.14/3.66亿元(26-27前值为2.67/3.26亿元)，维持“买入”评级。

●2026-05-12 奥来德：年报点评报告：8.6代线设备订单落地，盈利能力快速提升 (天风证券 郭建奇,唐婕,李双亮,朱晔)

●8.6代线订单落地节奏变化和PDL等材料开启放量，我们调整公司26-28年归母净利润分别为2.38/3.63/5.19亿元(26-27年前值为3.43/5.65亿元)，维持“买入”评级。

●2026-05-11 国瓷材料：国材赋能，瓷启新程 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收53/63/73亿元，实现归母净利润分别为8.0/10.3/12.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-11 中化国际：亏损收窄，南通星辰并入在即 (中邮证券 刘海荣,费晨洪)

●随着连云港基地运营渐入佳境，以及南通星辰并入，我们预计公司盈利状况将得到大幅改善。我们预计公司2026-2028年公司实现归母净利2.88/10.82/14.11亿元，对应PE62/16/13倍，给予“买入”评级。

●2026-05-11 润本股份：2026Q1业绩快速增长，驱蚊产品表现优异 (万联证券 李滢)

●公司是国内知名婴童护理及驱蚊日化企业，凭借自建产线形成供应链优势，叠加团队精简、高效运营，产品在保质保量的前提下打造出明显的价格优势，广受消费者青睐。随着未来研发赋能产品，新品不断推出上新，线下KA和特通渠道的拓展，未来公司业绩有望保持快速增长。我们根据公司最新经营数据，调整此前的盈利预测并新增2028年预测，预计公司2026-2028年EPS分别为0.93/1.11/1.31元/股(调整前2026-2027年EPS分别为1.00/1.19元/股)，对应2026年5月7日收盘价的PE分别为28/23/20倍，维持“增持”评级。

●2026-05-11 芭田股份：2025年公司业绩同比明显提升，磷矿业务持续扩张驱动业绩增长 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为59.18/70.24/81.21亿元，实现归母净利润分别为12.84/15.89/17.25亿元，对应EPS分别为1.32/1.64/1.78元，当前股价对应的PE倍数分别为10.3X、8.3X、7.7X。我们基于以下几个方面： 1)在磷矿石供需紧平衡的背景下，磷矿石价格有望保持在较高位运行，公司磷矿石业务凸显优势；2)小高寨磷矿产能持续扩张，在新产能逐渐释放后，公司有望进一步拓宽成长空间。我们看好公司磷矿新产能释放，维持“买入”评级。

●2026-05-11 利尔化学：费用与汇兑扰动利润释放，草铵膦与新品布局支撑中期成长 (中信建投 杨晖,申起昊)

●我们预测公司2026-2028年的营业收入分别为108/121/130亿元，归母净利润分别为6.1/7.7/8.7亿元，EPS分别为0.77/0.96/1.09元。鉴于农药行业景气从行业底部逐步向上修复，且公司是草铵膦及精草铵膦行业龙头，新品和项目也在持续推进，我们给予公司2026年22倍PE，对应公司目标价约16.94元，给予“买入”评级。

●2026-05-11 龙佰集团：年报点评：成本上升带来短期业绩承压，全球化布局不断完善 (中原证券 顾敏豪)

●2025年龙佰集团实现营业收入259.69亿元，同比下降5.61%；归母净利润12.45亿元，同比大幅下滑42.61%。主要受钛白粉与海绵钛行业景气度下行影响，其中钛白粉业务收入同比下降11.18%，毛利率下滑8.31个百分点至23.04%；海绵钛业务毛利率转负至-0.67%。尽管铁系产品和新能源材料收入分别增长15.04%和31.60%，部分对冲主业下滑，但整体盈利仍承压。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.64元、0.78元，对应PE为25.97倍和21.25倍。基于其行业龙头地位及全球化与一体化战略推进，维持“增持”评级。

●2026-05-11 蓝晓科技：基本仓业务稳健增长，盐湖提锂项目重估在即 (中信建投 杨晖,陈俊新)

●我们预测公司2026、2027、2028年净利润分别为11.27亿、13.69亿、16.22亿元，对应P E29。18、24.02、20.28倍，考虑到公司具有较高的壁垒以及盐湖提锂项目的增量预期，给予2026年35x目标P E对应目标价77.35元，维持“买入”评级。