兰卫医学(301060)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-06 兰卫医学：AI病理数据领先企业，行业痛点长期有望迎来解决方案 (长城证券 李华云)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为24.01亿元、29.88亿元、37.35亿元，同比增速分别为-42.8%、24.4%、25.0%；净利润分别为1.5亿元、2.4亿元、3亿元，同比增速分别为-75.3%、58.4%、25.0%；EPS分别为0.38元、0.60元、0.76元。对应2023年5月5日，PE分别为48.4X、30.5X、24.4X。以可比公司视角，兰卫医学目前市值在合理估值水平。公司前瞻性布局AI病理业务，且有实质进展。综合考虑，公司AI病理业务有望提供估值弹性。首次覆盖，战略性给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-10-29 博腾股份：2024年三季报点评：亏损季度收窄，在手订单同比40%以上增速 (西部证券 李梦园,徐子悦)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为29.17/33.81/40.62亿元，同比增长-20.5%/15.9%/20.2%；归母净利润分别为-2.14/1.17/3.38亿元，同比增长-180.4%/154.3%/189.7%。考虑到公司Q3单季度收入环比实现正增长，且亏损持续收窄趋势持续，上调至“买入”评级。

●2024-10-29 新产业：季报点评：国内收入稳健增长，海外快速增长 (平安证券 叶寅,倪亦道,裴晓鹏)

●公司专注于体外诊断领域，坚定发展战略，持续拓展国内和海外市场，双轮驱动不断打开成长空间。根据公司三季报情况调整预测2024-2026年EPS为2.53、3.25、4.09元(原2024-2026预测为2.59、3.24、3.95元)，考虑到公司近年来装机数保持强劲、中大型机占比不断提升，有望持续带动试剂放量，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 天坛生物：2024年三季报点评：公司2024年Q3利润平稳，外延并购再下一城 (国海证券 年庆功)

●我们预计2024/2025/2026年收入为54.52亿元/64.21亿元/75.87亿元，对应归母净利润13.59亿元/16.29亿元/19.89亿元，对应PE为32.45X/27.06X/22.17X。我们认为，公司为国资背景血液制品头部企业，内生外延稳健发展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 卫光生物：2024年三季报点评：产品文号持续丰富，员工持股计划彰显信心 (国海证券 年庆功)

●我们预计2024/2025/2026年收入为12.17亿元/14.06亿元/16.08亿元，对应归母净利润2.47亿元/2.90亿元/3.37亿元，对应PE为26.58X/22.71X/19.50X。我们认为，公司新文号有望贡献新增量，采浆量稳健增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 安图生物：2024年三季报点评：控股股东增持和公司回购，彰显公司对未来信心 (国海证券 年庆功)

●我们预计2024/2025/2026年收入为48.78亿元/54.56亿元/63.37亿元，对应归母净利润14.19亿元/15.86亿元/18.59亿元，对应PE为18.89X/16.91X/14.42X。我们认为，公司化学发光业务、分子检测业务、质谱系统和流水线业务有望陆续放量，推动业绩稳健增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 兴齐眼药：24Q3费用显著收窄，阿托品完成完整随访实验 (华安证券 谭国超)

●考虑到阿托品放量节奏以及公司费用控制趋势，我们下调收入及2024年业绩，上调2025-2026年业绩，预计公司2024-2026年收入分别为19.18/28.20/36.50亿元(前值为25.65/37.02/45.91亿元)，分别同比增长30.7%/47.0%/29.4%，归母净利润分别为3.78/5.94/7.90(前值为3.95/5.56/7.11亿元)，分别同比增长57.7%/57.0%/33.1%，对应估值为45X/29X/22X。维持“买入”评级。

●2024-10-29 中牧股份：季报点评：电价同比降幅持续收窄，走势趋稳 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●参考可比公司Wind一致预期25E PE均值10.5x，考虑公司煤电联营下盈利稳定性较强且公司分红水平较高，给予公司13.0x24E PE，目标价5.76元(前值：6.45元)，维持“买入”评级。

●2024-10-29 派林生物：2024年三季报点评：业绩表现亮眼，盈利能力持续改善 (民生证券 王班,袁维超)

●公司坚持“三步走”战略发展规划，通过内生式增长及外延式扩张并举，加速公司发展，不断提升公司行业地位。公司积极拓展浆站，增加采浆量，降低生产成本，重视产品研发，拓展产品品种，不断推动公司业绩增长。我们预计2024-2026年归母净利润分别为7.7/9.2/10.5亿元，对应当前股价PE分别为22/19/16倍，维持”推荐”评级。

●2024-10-29 博雅生物：采浆量增长良好，业绩基本符合预期 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●暂不考虑收购绿十字的影响，我们预计公司2024-2026年的实现营收为21.08/23.87/26.79亿元，实现归母净利润6.61/7.78/9.08亿元（原预测6.61/7.80/9.10亿元），对应EPS分别为1.31/1.54/1.80元，对应PE分别为24.68/20.96/17.96倍。维持“买入”评级。

●2024-10-29 九典制药：季报点评：2024Q3业绩超预期，看好公司外用给药管线持续丰富 (平安证券 韩盟盟,叶寅)

●考虑到三季报业绩超预期，我们将公司24-26年净利润预测提升至5.52亿、7.26亿和9.10亿元(原预测为5.05亿、6.76亿、8.86亿元)，当前股价对应2024年PE仅22倍，维持“推荐”评级。