匠心家居(301061)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 匠心家居：自主品牌加速推进，业绩延续稳健增长 (财信证券 杨甫,周心怡)

●我们预计公司24-26年营业收入为24.95/31.83/38.77亿元，分别同比29.87%/27.54%/21.81%，归母净利润分别为5.30/6.48/7.90亿元，分别同比30.04%/22.31%/21.94%，给予公司22-24倍PE，价格区间为69.96-76.32元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-05 匠心家居：新客户开拓提速，店中店落地进展顺利 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为24.06、28.91、34.32亿元，同比增长25.2%、20。1%、18.7%；归母净利润分别为5.31、6.41、7.58亿元，同比增长30.4%、20.7%、18.2%，对应PE为19.9x、16。5x、14.0x，维持“买入”评级。

●2024-11-04 匠心家居：业绩稳健增长，店中店建设超预期 (浙商证券 史凡可)

●我们预计公司24-26年实现收入25.1/33.3/42.0亿元，分别同比增长30.5%/32.8%/26.2%，实现归母净利润5.5/6.7/8.1亿元，分别同比+34%/+22%/+20%，对应PE19X/16X/13X，长期看好公司品牌的建设，维持“买入”评级。

●2024-11-02 匠心家居：季报点评：强Alpha能力持续显现 (天风证券 孙海洋)

●尽管全球经济增长放缓，但越南对美国市场的出口仍保持着强劲的增长势头，2024年1-9月，公司89.89%的产品销往美国，84.18%的产品自越南出口，我们预计可有效规避关税风险，保持增长韧性。我们预计24-26年公司归母净利润分别为5.4/6.4/7.5亿，对应PE分别为19/16/14X。

●2024-10-31 匠心家居：日就月将，求索OBM (东海证券 谢建斌)

●匠心精品构筑产品壁垒，转型OBM加速渠道渗透，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.17/6.23/7.62亿元，同比增速为27.00%/20.32%/22.41%，对应P/E为19.50/16.21/13.24倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-11-19 尚品宅配：季报点评：三季度表现承压，家居国补有望改善终端动销 (东方证券 李雪君,谢雨辰)

●适当调整公司定制家具、配套产品收入增速假设，调整费用率与毛利率假设，预测公司2024-2026年归母净利润分别为-0.68/0.51/0.58亿元(此前预测2024-2025年为1.01/1.08亿元)，给予DCF目标价14.37元，维持“增持”评级。

●2024-11-19 尚品宅配：季报点评：将AI技术作为发展的核心动力 (天风证券 孙海洋)

●维持“增持”评级基于24Q1-3业绩表现，地产竣工及销售承压或拖累地产链；公司在国内、海外招商布局落地以及持续深化降本增效；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为-0.6元、0.2元以及0.3元（原值为0.1/0.3以及0.5元），25-26年PE分别为57、40X。

●2024-11-17 江山欧派：季报点评：24Q1-3代理商渠道保持成长 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，宏观环境主要是地产销售压力传导，我们调整盈利预测，预计24-26年EPS分别为1.5/1.7以及1.9元(原值为1.7/1.9/2.1亿元)；PE分别为13X、12X以及11X。

●2024-11-14 永艺股份：α势能凸显，期待新渠道、新客户持续放量 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们预计公司2024-2026年收入增速分别为31%、17.6%、13.8%，归母净利润增速分别为8%、27%、25%。采用可比公司估值法，2024年可比公司平均PE为13倍。我们认为，公司作为我国办公椅行业领军企业，海外新客户、新渠道、新项目驱动有望延续，同时内销积极发力自有品牌，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-12 慕思股份：季报点评：首次覆盖：24Q1-3收入保持正增长，以旧换新有望促进业绩增长 (海通证券(香港) 郭庆龙,周梦轩)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为8.14、9.16、10.22亿元，同比增长1.5%、12.5%、11.6%，当前收盘价对应2024-2025年PE为18.23、16.21倍，公司作为家具领域龙头企业，参考可比公司给予公司2025年19倍PE估值，对应目标价43.49元，对应2025年PS为2.68倍，对应2025年PEG为1.53倍，给予“优于大市”评级。

●2024-11-11 志邦家居：积极拓展全渠道多品类，以旧换新政策下有望推动需求释放 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司稳步推进整家战略拓展全品类，持续看好公司零售渠道稳步增长以及大宗业务客户优化，多品类全渠道发力经营活力与增长动能尽显，首次覆盖，给予公司“买入”评级。我们预计2024-2026年公司实现营业收入为59.74/64.01/68.85亿元，归母净利润5.21/5.61/6.07亿元，对应13/12/11xPE。

●2024-11-11 慕思股份：季报点评：24Q1-3收入保持正增长，以旧换新有望促进业绩增长 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为8.14、9.16、10.22亿元，同比增长1.5%、12.5%、11.6%，当前收盘价对应2024-2025年PE为18.23、16.21倍，公司作为家具领域龙头企业，参考可比公司给予公司2025年18-19倍PE估值，对应合理价值区间41.20-43.49元，对应2025年PS为2.54-2.68倍，对应2025年PEG为1.45-1.53倍，给予“优于大市”评级。

●2024-11-11 麒盛科技：季报点评：海内外市场齐头发展 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现以及国内消费环境不确定性，我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.5元、0.6元以及0.6元(原值0.55/0.62/0.72元)，PE分别为20X、17X、16X。

●2024-11-08 曲美家居：季报点评：国内外共振改善，化债加速可期 (国盛证券 姜文镪)

●考虑24年下游需求恢复不及预期，我们下调公司2024-2026年归母净利润至-1.5亿元/1.6亿元/3.1亿元，2025-2026年对应PE为14.4X/7.4X，维持“买入”评级。

●2024-11-07 索菲亚：Q3业绩承压，整装渠道保持韧性 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●基于线下客流低迷，下调盈利预测，预计2024-2026年营收108.1、115.5、122.8亿元(前值115.1、123.6、133.2亿元)，同比-7.3%、+6.8%、+6.3%；归母净利润为12.56、13.68、14.58亿元(前值13.4、14.8、16.1亿元)，同比-0.4%、+8.9%、+6.6%，对应24-26年PE为14.5、13.3、12.5x，维持“买入”评级。