匠心家居(301061)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-27 匠心家居：差异化能力打开业绩及估值空间 (天风证券 孙海洋)

●公司零售客户拓展+店中店模式建设提速共驱成长，根据24年业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利润6.1/7.2/8.4亿元(前值5.4/6.4/7.5亿元)，对应PE分别为20/17/15X，维持“买入”评级。

●2025-01-26 匠心家居：24年业绩表现靓丽，积极拓展海外自主品牌建设 (国投证券 罗乾生)

●匠心家居持续投入研发创新，产品力出众的同时优质客户粘性较强，产业链一体化布局助力公司始终维持较好的盈利能力。伴随出口需求持续向上以及公司消费者品牌业务持续开拓，公司整体业绩有望持续成长。我们预计匠心家居24-26年营业收入分别为24.96、30.16、36.21亿元，同比增长29.89%、20.84%、20.05%；归母净利润分别为6.10、7.38、8.85亿元，同比增长49.70%、21.06%、19.84%，对应PE分别为20.1x、16.6x、13.9x，给予26年19.88xPE，目标价105.17元，维持买入-A的投资评级。

●2025-01-26 匠心家居：业绩表现超预期，新渠道&新产品助力成长 (信达证券 姜文镪)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.1、7.0、8.0亿元，对应PE估值分别为20.0X、17.4X、15.3X。

●2025-01-17 匠心家居：本土化及产品创新优势凸显 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司24-26年归母净利润5.4亿、6.4亿以及7.5亿，EPS分别为3.21/3.82/4.48元/股，对应PE22/19/16x，维持“买入”评级。

●2024-11-27 匠心家居：公司营收、利润双增，海外自主品牌建设持续推进 (海通证券 吕科佳,郭庆龙)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为5.32、6.26、7.48亿元，同比增长30.5%、17.8%、19.5%，当前收盘价对应24-25年PE为16.90、14.35倍，公司作为智能家居产品出口龙头企业，参考可比公司给予公司2024年19-20倍PE估值，对应合理价值区间60.36-63.54元，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2025-02-10 志邦家居：志邦的进与退 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●公司近年在定制行业的快速发展已印证管理层前瞻的战略眼光，志邦品牌定位大众群体受众广、多品类全渠道较早布局，风险管控稳健。我们预计公司2024-2026年归母净利分别为4.7亿元、5.1亿元、5.6亿元，同比分别-21.8%、+9.9%、+8.9%，目前股价对应25年PE为10x，低于可比公司25年平均12x的估值水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-02-07 索菲亚：龙头竞争力持续巩固 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.5亿元14.4亿元、15.6亿元，增速分别为7.4%、6.1%、8.7%，目前股价对应25年PE为11x，略低于可比公司25年平均12x的估值水平。公司作为定制行业领军企业，多品牌、全品类、全渠道战略深化，提质增效成效显著、盈利稳定性较强，重视股东回报、按上期分红比例估算24年股息率约6.6%，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-02-04 索菲亚：业绩符合预期，25年改善可期 (信达证券 姜文镪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.9亿元、12.1亿元、12.8亿元，对应PE为11.3X/13.0X/12.3X。

●2025-02-04 索菲亚：政策加码2025可期 (天风证券 孙海洋)

●基于2024年业绩预告，以及看好25年政策加码带来的公司效益及费用优化，我们调整盈利预测，我们预计24-26年归母净利分别为13.6亿/14.6亿/16.2亿(前值分别为12.4/13.6/15.3亿元)，预计24-26年EPS分别为1.4/1.5/1.7元，对应PE为12x、11x、10x。

●2025-02-04 永艺股份：出口业务韧性可期 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司24-26年归母净利分别为3.3/4.1/4.9亿元，EPS分别为1/1.25/1.49元，对应PE13x、10x、8x，维持盈利预测，维持“增持”评级。

●2025-01-27 曲美家居：Q4基本扭亏，国内外共振改善 (信达证券 姜文镪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为-1.4亿元/1.6亿元/3.1亿元，2025-2026年对应PE为11.5X/5.9X。

●2025-01-24 索菲亚：持续增强整家、整装能力，受益以旧换新可期 (渤海证券 袁艺博)

●公司多品类、多品牌、全渠道融合发展经营战略开始显效，中长期高质量发展可期。基于公司业绩预告，在中性情景下我们调整2024-2026年公司EPS为1.39元/1.46元/1.57元，对应2025年PE为11倍，低于可比公司均值，维持“增持”评级。

●2025-01-21 欧派家居：盈利能力稳步提升，国补效果逐步体现 (信达证券 姜文镪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为27.3亿元、29.0亿元、30.9亿元，对应PE为14.3X/13.5X/12.7X。

●2025-01-21 欧派家居：2024年业绩预告点评：业绩预告区间符合预期，大家居战略持续推进 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司顺应行业趋势，坚定积极推进大家居战略，随着营销组织架构变革落地，品类融合将进一步加快，优化业绩表现，维持“买入”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入为195.25/206.30/222.56亿元，归母净利润为27.48/28.90/31.27亿元，对应PE估值为14/14/13x。

●2025-01-20 欧派家居：24Q4利润表现优异 (天风证券 孙海洋)

●2025年国家发改委&财政部表示积极支持家装消费品换新，加大对个人消费者在开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造过程中购置所用物品和材料的补贴力度，积极促进智能家居消费等。我们预计公司有望持续受益于各地补贴落地及消费景气回暖，预计24-26年公司归母净利润分别为27.0/28.8/31.7亿元，对应PE分别为14/13/12X。