晶雪节能(301010)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-25 晶雪节能：年报点评：22年盈利能力承压，政策加持后期值得期待 (东北证券 濮阳)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2023-2025年归母净利润分别达到0.59、0.82、1.13亿元，同比增长48%、40%、37%，对应估值43、31、23倍。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-22 东方雨虹：零售端+现金流表现亮眼，分红同比大幅提升，减值计提拖累业绩增速 (国投证券 董文静)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为360.37亿元、397.04亿元和435.29亿元，分别同比增长9.79%、10.18%和9.63%，归母净利润分别为28.02亿元、32.01亿元和36.43亿元，分别同比增长23.25%、14.25%和13.81%，动态PE分别为12.2倍、10.7倍和9.4倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价16.65元，对应2024年PE为15倍。

●2024-04-22 箭牌家居：2023年报及2024年一季报点评：智能坐便器拉动营收增长，静待盈利回暖 (民生证券 徐皓亮)

●看好智能坐便器渗透率及国产龙头市占率提升，预计公司24-26年归母净利润4.9/5.7/6.5亿元，对应PE为17/15/13X，维持“推荐”评级。

●2024-04-22 蒙娜丽莎：年报点评报告：盈利能力&现金流明显改善，中长期市占率有望提升 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●近年来受地产行业景气度下滑影响，公司进行了较多的应收账款减值计提，持续加强对工程业务风险管控，主动收缩部分风险较大房地产项目订单，我们判断当前公司减值计提或已较为充分。考虑到地产行业景气度恢复仍较慢，我们预计公司24-26年归母净利润分别为3.6、4.3、5.2亿元(24-25年前值为7.6、9.3亿元)。同比分别+36%、+19%、+21%，蒙娜丽莎作为瓷砖头部企业，若后续行业需求回暖，中长期公司市占率仍有望逐步提升，调整为“增持”评级。

●2024-04-22 东鹏控股：年报点评报告：精耕细作降本增效，现金流&盈利能力成长可期 (天风证券 鲍荣富,孙海洋,王涛)

●考虑到地产行业景气度持续下行，我们预计公司24-26年归母净利润分别为8.0、9.2、10.6亿元(24-25年前值为10.0、11.9亿元)，同比分别+11%、+15%、+16%。公司拥有覆盖全国的营销网络，渠道布局完善，若后续地产行业景气度回暖，则我们认为公司业绩具备较好的增长基础，中长期市占率有望逐步提升，维持“增持”评级。

●2024-04-22 金晶科技：年报点评报告：产品结构持续优化，24年TCO玻璃有望放量 (天风证券 鲍荣富,王涛,唐婕,林晓龙)

●公司系国内TCO导电膜玻璃龙头企业，在产能、技术、客户等方面先发优势明显，随着国内钙钛矿产能逐步推进以及国外客户突破，TCO玻璃24年有望开始放量，继续看好公司中长期成长性，考虑到玻璃价格恢复缓慢，下调公司24-25年归母净利润预测至5.1/7.5亿元(前值9.2/11.8亿元)，并新增26年归母净利润预测9.3亿元，参考可比公司估值，考虑到公司TCO玻璃业务的成长性，给予公司25年14倍目标PE，对应目标价7.3元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 力量钻石：2023&24Q1点评：23年受制于培育钻价格跌幅较大业绩承压，24Q1业绩显著改善 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为11.9/14.8/16.6亿元，同增58%/25%/12%，归母净利润分别为5.01/6.36/7.22亿元，同增38%/27%/14%，EPS分别为1.93/2.44/2.78元，对应4月19日收盘价PE分别为17/14/12X。

●2024-04-21 东方雨虹：2023年年报点评：砂粉业务快速增长，零售占比提升现金流显著改善 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,任婕)

●公司作为防水行业龙头，积极通过组织架构调整来覆盖空白市场，拓展非房地产项目，优化经营质量。同时公司积极培育新业务板块，有望通过内部资源整合和协同快速发展。公司防水主业市占率持续提升，非房板块和非防业务有望进一步打开成长空间。考虑到市场需求疲弱、减值计提风险，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测为31.98/37.18亿元(前值为45.99/56.63亿元)，新增预计公司2026年归母净利润为42.05亿元，对应PE分别为11X/9X/8X，维持“买入”评级。

●2024-04-21 箭牌家居：销售政策调整影响短期业绩，下沉&出海加速布局 (信达证券 李宏鹏)

●公司作为国产智能卫浴龙头近年积极把握行业趋势，智能产品占比提升产品结构优化，渠道多元布局把握全域流量，海外出口布局成长可期，自产率&；自动化有望优化效率。发布股权激励彰显增长信心。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.89亿元、5.65亿元、6.50亿元，分别同比增长15.2%、15.4%、15.0%，目前股价对应24年PE为17x，维持“买入”评级。

●2024-04-21 东方雨虹：民建、砂粉表现亮眼，减值计提拖累业绩 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●给予公司“增持评级，鉴于目前下游需求处于弱复苏趋势，调整公司盈利预测并新增2026年业绩预测，预计公司2024-2026年实现EPS1.27/1.451.78元，对应PE为10.65/9.34/7.59倍。

●2024-04-21 箭牌家居：年报点评：毛利率承压拖累业绩，智能化发展向好 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●考虑地产销售、竣工面临压力，下调公司盈利预测，预计2024-2025年归母净利润分别为4.3亿元、5.2亿元，此前预测为7.6亿元、9.1亿元，新增2026年预测为6.5亿元，当前市值对应PE为20倍、16倍、13倍。行业层面，短期宏观地产政策持续改善，楼市有望筑底修复，带动卫浴装修需求释放；中长期看，尽管地产规模趋于萎缩，但重装需求增长，叠加智能坐便器渗透率提升，卫浴行业空间仍大。公司层面，作为国产卫浴品牌领军者，公司一是智能产品凭借品牌、产品性价比、渠道优势，收入增长亮眼；二是终端网点门店逆势扩张，直营电商与家装渠道快速拓展。尽管盈利预测下调，但考虑公司股价调整较多，维持“推荐”评级。