金沃股份(300984)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-28 金沃股份：年报点评：盈利能力承压，产业链持续延伸 (华泰证券 倪正洋)

●2022年公司实现营收10.44亿元/yoy+16.61%；归母净利润0.45亿元/yoy-27.99%，盈利能力下滑主要系传统燃油车消费疲软、地缘政治冲突和原材料价格波动影响。2023Q1公司实现营收2.26亿元/yoy-10.67%，归母净利润0.19亿元/yoy+107.78%，归母净利因低基数同比高增。随着产业链的延伸，公司产品竞争力有望增强。我们预计公司23-25年归母EPS分别为1.19/1.62/2.25元，对应PE为19/14/10倍。可比公司23年PE均值为20倍，考虑到传统燃油车销售承压下公司毛利率提高仍需时间，我们给予公司23年20倍PE，对应目标价23.8元，评级从“买入”下调为“增持”。

●2022-11-12 金沃股份：三季报点评：可转债顺利发行补齐产业链短板，盈利能力有望提升 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计2022-2024年归母净利润0.57、0.94、2.02亿元，同比增长-9%、64%、115%，CAGR=87%，对应PE30/19/9X，维持“买入”评级。

●2022-08-30 金沃股份：中报点评：业绩短期承压，盈利能力进入回升通道 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计2022-2024年营收为11、17、23亿元，同比增长25%、55%、32%；归母净利润为0.68、1.55、2.82亿元，同比增长8%、127%、82%，对应PE32/14/8X，维持“买入”评级。

●2022-04-08 金沃股份：业绩符合预期，日系客户加速突破，发可转债补短板 (浙商证券 王华君,李锋)

●预计2022-2024年营收为13/19/25亿元，同比增长50%/40%/32%，归母净利润为1.3/2.1/3.2亿元，同比增长110%/60%/52%，对应PE20/12/8倍。维持买入评级。

●2022-01-11 金沃股份：轴承套圈本土龙头，精益求精志存高远 (华泰证券 肖群稀,时彧,关东奇来)

●金沃股份是国内体量最大的轴承套圈制造商，以机加工环节为主，公司致力于产业链上下游延伸，有望补齐锻造、热处理、精磨等环节，提升单品价值量和盈利能力。公司有望承接轴承产业链转移至我国及专业化分工带来的增量需求，通过持续扩产，保持营收和利润的快速增长。我们预计21-23年公司有望实现营收9.05/13.9/19.0亿元，实现归母净利润0.65/1.35/1.95亿元。21-23年EPS为1.36/2.81/4.06元，PE49/24/16x，参考同类可比公司Wind一致预期2022PE均值32x，考虑到公司受益于轴承产业链在向中国转移，具备较高的业绩增速(21-23CAGR可比公司平均/金沃：45.42%/49.98%)，给予2022PE35x，目标价为98.55元。首次覆盖，“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-10-29 广日股份：扣非后归母净利润稳定增长，高度重视股东回报 (中信建投 吕娟,赵宇达)

●预计2024年-2026年公司分别实现营业收入80.56亿元、83.81亿元、86.95亿元，分别同比增长9.09%、4.03%、3.75%；预计分别实现归母净利润8.28亿元、8.98亿元、9.49亿元，分别同比增长8.66%、8。56%、5.63%，对应PE分别为13.52x、12.45x、11.79x，维持“买入”评级。

●2024-10-29 汉钟精机：光伏真空泵景气下行，静待需求回暖 (招商证券 胡小禹,朱艺晴)

●由于真空泵需求承压，且目前尚未观察到回暖迹象，我们下调2024-2026年盈利预测为：收入37.15/38.4/40.28亿元，同比-4%/+3%/+5%；归母净利润8.84/9.05/9.48亿元，同比+2%/+2%/+5%，对应PE为11.5/11.3/10.8x。我们认为公司长期发展路径清晰，仍有很大成长空间，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-29 怡合达：2024年三季报点评：控费增效效果显著，基本面将触底回升 (民生证券 李哲,罗松)

●公司作为FA领域的龙头企业，竞争力显著。预计公司2024-2026年归母净利润分别是4.33/5.57/6.50亿元，对应PE分别是36x/28x/24x，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 盾安环境：季报点评：谨慎性计提引业绩波动，Q4或迎以旧换新利好 (天风证券 孙谦,朱晔,宗艳,赵嘉宁)

●盾安是制冷元器件领域龙头，家电主业结构升级、盈利改善持续兑现，将业务延伸高景气新能源车热管理赛道后，抓住二供机遇逐渐打造出新的增长曲线。公司双板块发展持续向好，历史包袱逐渐出清，预计24-26年归母净利润分别为9.3/11.7/13.8亿元(前值9.4/12.1/14.8亿元，考虑设备业务营收略有承压下调24-26年收入增长预期)，对应12.7x/10.1x/8.6x，维持“买入”评级。

●2024-10-28 盾安环境：2024Q3减值损失扰动业绩，汽零业务维持良好态势 (开源证券 吕明,周嘉乐,林文隆)

●考虑到短期减值损失影响，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.85/10.86/12.58亿元(原值为9.39/11.40/13.61亿元)，对应EPS为0.83/1.02/1.18元，当前股价对应PE为13.3/10.9/9.4倍，长期继续看好制冷主业在产品结构优化以及内部降本增效下盈利稳步提升，以及产品矩阵完善后汽车热管理业务持续增长，维持“买入”评级。

●2024-10-28 运达股份：盈利能力回升，在手订单充沛 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司是国内最早从事风力发电机组研发制造的企业，大兆瓦机型的技术研发与储备充足。伴随公司订单获取与成本管控能力的提升，有望穿越行业周期低谷，提升市场份额，受益全球风电市场的良好前景。预计2024-2026年归母净利润分别为6.35、8.04和10.81亿元，对应EPS0.91、1.15和1.54元/股，对应PE15、12和9倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-10-28 华纬科技：业绩创单季新高，增长潜力持续释放 (中泰证券 何俊艺)

●考虑公司产能持续释放，调整24/25/26年公司预测营收为17.25/21.51/24.84亿元(前值为15.67/20.24/22.79亿元)，同比+38.8%/+24.5%/+15.5%，归母净利润为2.28/2.84/3.28亿元(前值为2.02/2.61/2.90亿元)，同比+39.2%/+24.6%/+15.5%，对应24/25/26年PE分别为16.9/13.6/11.8X，维持“买入”评级。

●2024-10-28 冰轮环境：季报点评：业绩承压不改长期稳步增长趋势 (华泰证券 倪正洋)

●我们预测公司24-26年归母净利润为6.17/6.62/6.98亿元，对应EPS为0.81/0.87/0.91元。可比公司25年ifind一致预期PE均值为12.94倍，基于公司在制冷压缩设备领域的龙头地位，有望在行业复苏过程中受益更为突出，给予公司25年13.5倍PE，目标价11.75元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 华纬科技：Q3业绩超预期，产能稳步爬坡，全球布局提速 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着在建产能逐渐量产爬坡，公司悬架弹簧保持稳定增长，制动弹簧出口放量，稳定杆业务快速成长。由于公司产能释放节奏加速，三季报业绩超预期，故上调此前盈利预测，预计24-26年公司实现归母净利润2.3、3.0、3.8亿元，维持“增持”投资评级。

●2024-10-27 美力科技：盈利水平持续高增速，积极拓宽下游新领域 (财通证券 佘炜超)

●公司是国内高端弹簧领先供应商，主业受益下游新能源车景气度高企，逐步实现规模化效应，叠加空悬弹簧等新领域布局积极推进，未来公司盈利水平有望持续提升。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.08/1.80/2.53亿元，对应PE为20.5/12.3/8.7倍，维持“增持”评级。