华利集团(300979)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-04 华利集团：24Q3量增显著，新客户导入顺利，未来值得期待 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●由于核心客户快速恢复和新客户迅速增长，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为240.2、277.0、315.5亿元，同比增长19.4%、15.3%、13.9%；归母净利润分别为38.4、44.2、50。6亿元，同比增长21.2%、15.2%、14.1%；对应P/E为20.3x、17.6x、15.4x，维持“买入”评级。

●2024-11-03 华利集团：季报点评：24Q3出货量同比+22.2%维持高增 (海通证券 盛开,梁希)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入234.74、271.57、308.81亿元，归母净利润38.36、44.60、50.84亿元，给予2024年20-23倍PE估值区间，对应合理价值区间65.74-75.60元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 华利集团：2024Q3业绩点评：Q3业绩高质量增长，看好新客户拓展 (国海证券 马川琪,廖小慧)

●公司加强客户拓展并持续推进产能，我们预计公司2024-2026年实现收入239.4/275.5/312.7亿元人民币，同比+19%/+15%/+13%；归母净利润38.8/44.8/51.1亿元人民币，同比+21%/+15%/+14%；对应2024年10月31日收盘价，2024-2026年PE为20/17/15X。长期我们看好公司品牌客户扩张与产能一体化布局，盈利能力有望持续改善，维持“买入”评级。

●2024-11-01 华利集团：季报点评：业绩保持较快成长，期待新客户持续放量 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据三季报，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为3.33、3.89和4.48元（原3.33、3.86和4.4元），参考可比公司，给予2024年29倍PE估值，对应目标价96.57元，维持“买入”评级。

●2024-11-01 华利集团：2024年三季报点评：竞争力凸显，公司维持高增趋势 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●公司在运动鞋制鞋领域竞争力强，我们预计随着产能持续扩张，公司业绩有望维持较好表现。预计2024-2026年公司归母净利润分别为38.80/45.12/52.21亿元，yoy+21.24%/+16.30%/15.70%，对应2024年10月31日股价，PE分别为20.09X/17.27X/14.93X，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2024-11-20 乔治白：季报点评：静待订单改善 (天风证券 孙海洋,吴立)

●基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.17元、0.20元以及0.23元/股(原值为0.46/0.57/0.64元/股)，PE分别为28X、23X、20X。

●2024-11-18 歌力思：季报点评：国内营收保持增长 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.2/0.2以及0.3元(原值为0.4、0.5以及0.6元)，PE分别为50X、36X、26X。

●2024-11-14 地素时尚：季报点评：静待需求回暖 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.8/0.9以及1元(原值为1/1.1以及1.1元)，PE分别为16X、14X、12X。

●2024-11-14 兴业科技：季报点评：期待盈利能力回升 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，以及国内消费环境不确定性或拖累公司订单，我们调整盈利预测，预计公司24-26年EP5分别为0.5元、0.7元以及0.9元(原值为0.6、0.7、0.9元/股，PE分别为19X、14X、11X。

●2024-11-14 盛泰集团：季报点评：发布员工持股计划 (天风证券 孙海洋)

●维持盈利预测，维持“增持”评级维持盈利预测，预计公司24-26年P5分别为0.1元、0.12元以及0.15元，PE分别为58X、48X、37X。

●2024-11-12 伟星股份：季报点评：24Q3收入增长19%，扣非净利润增长2.6% (海通证券 盛开,梁希)

●我们预计2024-2026年收入预测分别为46.9、55.2、65.3亿元，归母净利润预测分别为6.94、8.25、9.93亿元，给予公司2024年20-25XPE，对应合理价值区间11.88-14.85元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 伟星股份：季报点评：24Q3收入增长19%，扣非净利润增长2.6% (海通证券(香港) 盛开,梁希,Xiaorui Hu)

●我们预计2024-2026年收入预测分别为46.9、55.2、65.3亿元(43.7、49.6、58.1亿元)，归母净利润预测分别为6.94、8.25、9.93亿元(6.11、6.79、8.03亿元)，给予公司2024年25X PE不变，对应目标价14.85元(目标价13.05元，+14%)，维持“优于大市”评级。

●2024-11-08 地素时尚：第三季度收入下滑19%，费用率增长拖累盈利表现 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好公司优秀的品牌竞争力，中长期有望保持稳健增长。公司2023年基数相对较高，2024年受大环境影响前三季度收入增速下滑，同时净利率主要受固定成本费用占比提升影响，下滑幅度超过收入降幅。由于2024年宏观消费疲软、行业趋势较弱，我们下调对公司盈利预测，预计公司2024-2026年净利润分别为3.4/4.0/4.4亿元(前值为5.2/5.9/6.5亿元)。由于盈利预测下调，下调合理估值区间至11.7-12.6元(前值为14.0-15.1元)，对应2025年14-15x PE。维持“优于大市”评级。

●2024-11-08 歌力思：第三季度国内业务增长稳健，加大海外业务调整力度 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●国内业务支撑收入增长，盈利短期受海外业务影响，看好加速调整后轻装上阵。2024年国内消费环境疲弱情况下，公司基于多品牌矩阵、国内收入增速行业领先。由于海外业务持续表现不佳，拖累IRO品牌收入、并且利润端持续亏损，拖累公司整体业绩，预计公司将加大加速海外业务的调整力度，减少业绩拖累时间，短期盈利承压，看好经过快速调整后公司轻装上阵重新恢复健康稳健增长。主要基于海外业务的拖累，我们下调盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为0.5/1.7/2.1亿元(前值为1.9/2.4/2.9亿元)，同比-48.7%/+221.4%/+22.4%。维持6.9-7.4元目标价，对应2025年15-16x PE，下调至“中性”评级。

●2024-11-08 牧高笛：第三季度收入下降17%，品牌业务压力加大 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●主要由于收入下滑以及费用投放增加，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.9/1.1/1.3亿元(前值为1.3/1.5/1.7亿元)。基于盈利预测下调，下调合理估值区间至23.4-24.6元(前值为34.7-36.6元)，对应2025年19-20x PE，下调至“中性”评级。