祥源新材(300980)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 祥源新材：2024年三季报点评：业绩环比改善明显，新产品开发推广稳步推进 (民生证券 刘海荣,费晨洪)

●公司是国内聚烯烃辐照交联发泡材料的龙头企业，主要从事IXPE、IXPP等产品的研发、生产和销售。公司在东南亚项目投产，以及在消费电子、新能源汽车加大产品开发和市场推广力度，有望驱动未来三年内公司快速成长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.40、0.59、0.83亿元，对应PE分别为51x、34x、24x。我们看好公司成长性，维持“推荐”评级。

●2024-01-30 祥源新材：IXPE领军企业，产能出海+平台布局助力成长 (东北证券 陈俊杰)

●公司是国内聚烯烃发泡材料领先企业，随着海外基地及新能源车用发泡材料投产，业绩有望持续增长，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为4.01、7.09、10.34亿元，归母净利润分别为0.48、1.15、1.90亿元，对应PE分别为40X、17X、10X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-21 祥源新材：交联世界的产品，材料发泡的专家 (民生证券 刘海荣)

●公司是国内聚烯烃辐照交联发泡材料的龙头企业，主要从事IXPE、IXPP等安排的研发、生产和销售。公司在东南亚项目投产，以及在消费电子、新能源汽车加大产品开发和市场推广力度，有望驱动未来三年内公司快速成长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.48、0.88、1.35亿元，EPS分别0.44、0.81、1.24元，现价(2024年1月18日)对应PE分别为47x、26x、17x。我们看好公司成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-12-11 祥源新材：业绩有望迎来向上拐点，新业务或持续发力 (天风证券 孙海洋,尉鹏洁)

●公司在发泡材料行业深耕多年，持续拓展新材料，开拓产品在新领域的应用。伴随公司在越南、泰国建设的海外工厂陆续投产，产能布局逐步优化，新能源电池材料投入效益凸显，考虑到23年整体行业需求承压，我们下调盈利预测，预计23-25年归母净利分别0.51/1.1/1.5亿(原预计23/24年分别为1.30/1.60亿)，23-25年PE分别为51/24/18X，维持“增持”评级。

●2022-12-27 祥源新材：固本拓新、扬帆起航 (东亚前海 郑倩怡)

●公司在建项目稳步推进，结合公司切入新能源车电池领域，未来有望受益于新能源汽车行业高景气，我们预期2022/2023/2024年公司的营业收入分别为4.27/6.52/11.27亿元，归母净利润分别为0.67/1.29/2.56亿元。归母净利润对应EPS分别为0.62/1.19/2.37元。以2022年12月26日收盘价17.99元为基准，对应PE分别为28.95/15.11/7.61倍。结合公司业务布局，看好公司未来发展。首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-01-02 金发科技：改性塑料向好，石化阶段性承压 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑石化板块景气偏弱，我们下调24年公司业绩预期，预计公司24-26年归母净利润为7.0/14.3/18.8亿元（前值9.6/14.1/18.8亿元），同比增速分别为+122%/+104%/+31%，对应EPS为0.27/0.54/0.71元。选取可比公司2025年Wind一致预期平均18xPE作为参照，给予公司2025年18xPE，目标价9.72元（前值9.73元），维持“增持”评级。

●2024-12-30 科创新源：液冷产品批量验证，东莞兆科助力散热业务发展 (华鑫证券 任春阳)

●公司依托新收购子公司东莞兆科先进的技术水平、精湛的工艺设计和完善的服务体系，进一步深化公司在高分子材料产业的业务布局。我们预测公司2024-2026年收入分别为8.58、12.26、15.76亿元，EPS分别为0.25、0.75、1.10元，当前股价对应PE分别为91.1、30.7、21.0倍，给予“买入”投资评级。

●2024-12-29 永新股份：稳健经营筑牢发展基础，四大优势护航持续增长 (招商证券 刘丽,王月)

●预计公司24-26年营业总收入分别为35.8亿元、38.7亿元、41.8亿元，同比增速分别为+6%、+8%、+8%。预计24-26年归母净利润规模分别为4.5亿元、4.8亿元、5.2亿元，同比增速分别为+9%、+8%、　　+8%。对应24年PE15.0X，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2024-12-27 川环科技：获服务器液冷管路订单，新业务开拓可期 (东兴证券 李金锦)

●我们仍然看好公司未来发展前景，预计公司2024-2026年归母净利润2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS0.96/1.21/1.54元。按照当前股价对应PE21x/17x/13x，维持“推荐”评级。

●2024-12-25 玲珑轮胎：反倾销退税增厚利润，塞尔维亚基地产销旺盛 (德邦证券 王华炳)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.31、27.47、30.82亿元，分别同比+60.4%、+23.1%、+12.2%，对应EPS分别为1.52、1.88、2.11元。维持公司“买入”评级。

●2024-12-24 赛伍技术：光伏材料短期承压，非光伏业务拓展新增长极 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑光伏行业竞争激烈，胶膜背板等盈利承压，我们预计公司2024-2026年归母净利润为-1.20/0.16/0.79亿元，同比-216%/+113%/+403%，考虑公司积极拓展非光伏材料业务，逐步贡献新增长极，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-12-24 福莱新材：广告喷墨打印材料龙头进军电子皮肤领域 (华鑫证券 张伟保)

●公司是国内广告喷墨打印材料龙头，进军电子皮肤领域开拓新增长极。预测公司2024-2026年EPS分别为0.51、0.58、0.71元，当前股价对应PE分别为33.9、30.0、24.6倍，给予“买入”投资评级。

●2024-12-24 赛轮轮胎：全球化布局稳步推进，配套市场版图不断完善 (德邦证券 王华炳)

●鉴于公司配套市场竞争力不断提升，海外产能亦在稳步建设并逐步投放，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为42.8、51.7、58.0亿元，分别同比+38.4%、+20.9%、+12.1%，对应EPS分别为1.30、1.57、1.76元。维持公司“买入”评级。

●2024-12-23 紫江企业：塑料包装龙头，多元布局行稳致远 (国投证券 罗乾生)

●公司主业稳健贡献优异股息率，地产业务释放利润助力2024Q4业绩拐点向上，布局铝塑膜、大飞机航电解决方案等优质资产成长空间可期。我们预计紫江企业2024-2026年营业收入为92.29、101.86、109.68亿元，同比增长1.24%、10.37%、7.68%；归母净利润为6.87、8.78、9.46亿元，同比增长22.70%、27.82%、7.78%，对应PE为15.2x、11.9x、11.0x，给予25年18xPE，对应目标价10.44元。

●2024-12-16 建霖家居：以稳健的增长基础，迎接需求复苏 (财信证券 杨甫,周心怡)

●预计北美地产需求伴随降息周期重返复苏，国内卫浴净水需求企稳，同时公司在客户、产线、产能方面维持目前的扩张态势。基于以上假设，预计公司2024-2026年实现营收51.1亿元、59.0亿元、68.6亿元，同比增长17.9%、15.6%、16.3%，实现归属净利润5.11亿元、5.91亿元、7.05亿元，同比增速20.3%、15.6%、19.3%。公司现金流稳健分红率较高，大力拓展海外头部客户，持续推进海外产能，有望受益于降息后的北美地产链需求，对应2024年合理市盈率估值14-16倍，合理区间16.0元-18.3元，维持“买入”评级。