建工修复(300958)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-07 建工修复：聚焦主业稳基础，定增落地助发展 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计公司2023-2025年分别实现营业收入15.69/18.80/22.53亿元，实现归母净利润1.14/1.30/1.51亿元，对应PE为26.44x/23.09x/19.84x。

●2023-08-18 建工修复：营利双增收款好转，定增在即未来可期 (东北证券 廖浩祥)

●我们预计2023-2025年公司实现营业收入15.69/18.80/22.53亿元，实现归母净利润1.14/1.26/1.46亿元，对应PE为29.14x/26.21x/22.74x，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-04-23 伟明环保：订单确认影响经营业绩，印尼项目助力业绩增长 (中信建投 高兴,侯启明)

●公司积极拓展海外垃圾焚烧市场，2025年入围印度尼西亚废物转化能源项目选定供应商名单，2026年已成功中标取得印尼巴厘岛和茂物垃圾焚烧发电项目，合计产能达3000吨/日。综合来看，伴随印尼垃圾焚烧项目建设的持续推进，公司经营业绩有望增厚。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润27.27亿元、30.28亿元、31.02亿元，对应EPS分别为1.6元/股、1.8元/股、1.8元/股，给予“买入”评级。

●2026-04-22 长青集团：归母净利同比增长29%创近5年最佳，高分红回报股东 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司2025年出售鱼台生物质及中山垃圾发电等项目，我们小幅下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.93/3.15/3.23亿元(26-27年原值为3.55/3.88亿元)，同比增速4.3%/7.2%/2.3%，当前股价对应PE=17/16/15x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-22 格林美：年报点评：量增带动公司25年业绩实现增长 (华泰证券 李斌)

●考虑近期中东地区地缘扰动导致硫磺价格上涨幅度较多，带动公司镍冶炼成本或有所上升，我们下调公司盈利预测，预期26-28年归母净利润为19.42/27.32/37.13亿元(较前值分别调整-21.65%/-27.64%/-，三年复合增速为32.94%)，对应EPS为0.38/0.54/0.73元。考虑公司新建产能投放后26年业绩逐步释放，我们更改为PE估值法，可比公司2026年iFind一致预期PE为25.5倍，给予公司26年25.5倍PE估值，上调目标价为9.69元(前值8.72元，对应2.16倍25年PB)。

●2026-04-21 旺能环境：固废主业稳健运营，“算电协同”模式探索有望打开成长空间 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●旺能环境作为浙江省固废龙头公司，项目运营经验丰富，国内及海外产能存扩张空间。前瞻性布局“算电协同”新赛道，有望受益于AI发展带来的绿电需求。我们预测公司2026-2028年营业收入分别为32.8/33.31/34.27亿元，归母净利润7.68/8.04/8.21亿元，维持公司“买入”评级。

●2026-04-20 伟明环保：2025年报点评：受设备确认节奏影响业绩见底，出海+新材料成长逻辑不变 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●考虑设备订单执行进度及新材料业务盈利释放节奏，我们将2026-2027年归母净利润预测从35.74、40.29亿元下调至27.02、31.83亿元，预计2028年归母净利润为34.42亿元，26-28年PE为13.5/11.4/10.6倍，固废运营稳健增长，25年受设备确认节奏影响业绩见底，固废出海+新材料成长逻辑不变，维持“买入”评级。

●2026-04-20 旺能环境：年报点评：供热、出海有望贡献业绩增量 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润7.52/8.48/9.13亿元(较前值+19%/+25%/-)，对应2026年EPS为1.73元。上调主因2025年资产减值损失低于预期，下调资产减值预测；根据在建、筹建项目状态上调生活垃圾焚烧项目产能与餐厨垃圾项目产能预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为14.4倍，给予公司2026年14.4倍PE，目标价24.91元(前值21.39元，基于2025年15.5倍PE)。

●2026-04-16 城发环境：年报点评：外延拓展与内生挖潜协同发力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润13.79/14.67/15.87亿元(较前值+7/+9/-%)，对应2026年EPS为2.15元，上调主因收购固废资产，上调垃圾焚烧产能预测；收购环卫资产，上调环卫收入预测。2026年环保、高速公路EPS为1.35、0.79元，环保、高速公路可比公司2026年iFinD一致预期PE均值为10.4、13.0倍，考虑河南省外和海外环保项目拓展、高速公路车流量修复均存在不确定性，给予公司2026年8.3、10.4倍PE，目标价19.49元(前值19.46元，基于环保、高速公路2025年9.2、11.7倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-12 高能环境：2026年一季报点评：业绩大增168%，资源化板块产能释放&盈利提升 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●资源化爬坡技改顺利释放盈利，获取优质金矿矿权形成从资源开采到循环利用的完整产业链。我们上调26-28年归母净利润预测从13.6/15.3/17.0至17.9/18.5/19.2亿元，26-28年PE14.1/13.6/13.2倍(2026/4/10)，维持“买入”评级。

●2026-04-10 高能环境：季报点评：成长拐点已至，金属资源化开启产业新格局 (国盛证券 杨心成)

●受公司金属资源回收利用板块盈收能力增强影响，我们预计公司2026-2028年实现营收170.9/199.3/250.7亿元，归母净利润19.5/30.0/47.1亿元，对应PE为13.0/8.4/5.4x。公司深耕资源回收技术，固废资源化利用业务未来催化可期，维持“买入”评级。

●2026-04-10 高能环境：2026年一季报点评：金属资源化产能释放，业绩弹性兑现 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●鉴于公司26Q1业绩的强劲表现，我们上调公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润14.72、16.92、20.01亿元，对应PE17.19x、14.96x、12.64x，维持“推荐”评级。