建工修复(300958)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-07 建工修复：聚焦主业稳基础，定增落地助发展 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计公司2023-2025年分别实现营业收入15.69/18.80/22.53亿元，实现归母净利润1.14/1.30/1.51亿元，对应PE为26.44x/23.09x/19.84x。

●2023-08-18 建工修复：营利双增收款好转，定增在即未来可期 (东北证券 廖浩祥)

●我们预计2023-2025年公司实现营业收入15.69/18.80/22.53亿元，实现归母净利润1.14/1.26/1.46亿元，对应PE为29.14x/26.21x/22.74x，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-04-18 瀚蓝环境：2023年年报点评：运营资产提质增效，看好公司未来现金流持续改善 (天风证券 郭丽丽)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润为15.71、17.67、20.25亿元，同比增长9.87%、12.50%、14.59%(24-25年预测前值分别为16.32、18.39，因公司工程业务缩量较快及所得税有所增长，我们对盈利预测进行了调整)；摊薄EPS分别为1.93、2.17、2.48元，4月17日股价对应PE分别为9.22、8.19、7.15倍。维持“买入”评级。

●2024-04-17 英科再生：终端消费品盈利能力提升，持续加速产能扩张 (德邦证券 郭雪)

●预计公司2024-2026年的收入分别为27.70亿元、31.18亿元、35.39亿元，增速分别为12.8%、12.6%、13.5%，归母净利润分别为2.49亿元、3.06亿元、3.58亿元，增速分别为27.4%、22.9%、16.8%，维持“增持”投资评级。

●2024-04-16 英科再生：年报点评：营收增长，PET产品利润提升空间大 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润2.25/2.48/2.84亿元，对应EPS1.20/1.32/1.51元，给予公司22x24EPE，目标价26.38元，维持“增持”评级。

●2024-04-14 瀚蓝环境：2023年报点评：固废稳健增长&燃气盈利修复，自由现金流转正提分红 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司凭借优秀的横向扩张&；整合能力，在固废领域持续拓展提升盈利规模，燃气进销价改善后续有望保持稳定。随着资本开支下降，应收回款加快，自由现金流将持续增厚保障分红。考虑减值计提及所得税优惠期限，我们将2024-2025年归母净利润预测从16.83/18.07亿元下调至15.71/17.14亿元，预计2026年归母净利润18.62亿元，对应2024-2026年PE为9/8/8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-14 瀚蓝环境：多因共振助力业绩增长，未来分红有望持续提升 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●公司发布股东分红回报规划(2024年-2026年)，提出未来三年每股派发的现金股利，较上一年度同比增长不低于10%，有效保障了投资者稳健收益的增长。随着公司固废运营类业务营收与利润持续增长，叠加能源、供水、排水三业务的稳步发展，我们预期公司经营业绩有望持续提升，现金流情况有望继续优化，为公司分红增长提供保障。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润16.36亿元、18.82亿元和21.40亿元，对应EPS分别为2.01元/股、2.31元/股、2.62元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-12 瀚蓝环境：2023年年报点评：天然气盈利改善，固废探索国际化之路 (民生证券 严家源,尚硕)

●公司固废板块运营比重提升，资产结构优化，储备项目较为丰富；天然气进销价差改善，盈利能力提升明显；水务运营整体稳健，提供稳定的现金流。根据业务经营状况，调整对公司的盈利预测，预计公司24/25年EPS分别为1.87/2.11元/股(前值2.02/2.26元/股)，新增26年EPS为2.29元/股，对应2024年4月11日收盘价PE分别为9/8/8倍，给予2024年12.0倍PE，目标价22.44元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-12 永兴股份：成长与高分红兼备，固废综合处理龙头砥砺前行 (民生证券 严家源,尚硕)

●公司深耕广州地区垃圾焚烧发电市场，具备行业领先的核心设备生产及应用技术，吨垃圾发电量领先同行；在原生垃圾保持内生增长和填埋场陈腐垃圾贡献增量的双重加持下，公司产能利用率有望稳步提升，成长确定性强；垃圾焚烧发电行业已具备高分红潜力，公司率先提出稳定高分红，开辟行业先河。预计公司24/25/26年EPS分别为1.02/1.26/1.58元/股，对应2024年4月11日收盘价PE分别为15/12/9倍。给予公司2024年18倍PE，目标价18.32元/股，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2024-04-12 瀚蓝环境：年报点评报告：利润稳健增长，业务拓展纵横深入 (国盛证券 杨心成)

●公司已形成完整生态环境服务产业链，板块资源共享和协同效应较强，发展稳健。预计公司2024-2026年归母净利润16.3/17.9/19.0亿元，对应PE分别为8.7/7.9/7.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-12 瀚蓝环境：能源业务如期盈利，分红承诺或将推动估值体系转变 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2024-2026年分别实现归母净利润16.30亿/18.05亿/19.84亿元，分别同比+14.0%/+10.7%/+9.9%，分别对应4月11日收盘价PE估值分别为8.7x/7.9x/7.2x。

●2024-04-11 瀚蓝环境：年报点评：固废运营占比上升，能源扭亏为盈 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●瀚蓝环境发布年报，2023年实现营收125亿元(yoy-2.6%)，归母净利14.3亿元(yoy+25%)，扣非净利14.1亿元(yoy+27%)。其中Q4实现营收36亿元(yoy+9.6%)，归母净利2.6亿元(yoy-4.1%)。参考在建项目进展与结构变化，下调固废处理收入、上调固废处理毛利率；天然气进销价差改善，上调能源业务毛利率；上调盈利预测，我们预计公司2024-26年EPS分别为1.99/2.18/2.38元(前值1.98/2.12/-元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为14倍，考虑公司2024-25年归母净利CAGR低于可比均值，给予公司24年12倍PE，目标价23.88元(前值27元)，维持“买入”评级。