贝泰妮(300957)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-11 贝泰妮：线上渠道&新品牌表现突出，盈利显著修复 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司旗下主品牌经营持续修复、新品牌保持放量，线上渠道业务快速增长，同时盈利能力实现了显著修复，我们看好公司后续发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润6.47亿元、7.49亿元、8.49亿元，对应PE27.5X、23.8X、21.0X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-30 贝泰妮：2025年报&2026一季报点评：26Q1收入利润高增，经营改善趋势明确 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●贝泰妮是我国皮肤学级护肤龙头，专业化品牌形象稳固，线上线下多平台拓展顺利，品牌矩阵逐步完善，系列新品上新后有望贡献业绩增量。考虑到品牌焕新业绩逐渐释放，我们将公司2026-27年归母净利润预测8.1/9.4亿元下调至6.3/7.2亿元，新增2028年归母净利润预测8.3亿元，对应PE分别为28/24/21X，考虑到公司敏感肌赛道龙头地位稳固且管理层经营改善趋势明确，维持“买入”评级。

●2026-04-29 贝泰妮：业绩筑底回升再获验证，多品牌梯队蓄势引领增长 (财信证券 张曦月)

●2025年，尽管整体销售规模略有下降，但利润端已呈现企稳态势。进入2026年第一季度，公司单季营业收入及归母净利润增速已重回增长轨道，进一步验证了业绩筑底回升的积极信号。中长期而言，随着主品牌“薇诺娜”渠道结构调整基本完成，依托其在敏感肌护肤领域的强势品牌心智与产品线持续拓展，有望重回增长通道；同时，“薇诺娜宝贝”“瑷科缦”等子品牌持续放量，叠加公司海外市场布局稳步推进，公司整体业绩有望重新步入快速增长区间。2026-2028年，预计公司实现归母净利润6.27/6.96/7.83亿元，EPS分别为1.48/1.64/1.85元，当前股价对应的PE分别为27.90/25.14/22.34倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-28 贝泰妮：2025年年报及2026年一季报点评：一季度业绩表现亮眼，多品牌矩阵协同发力 (国元证券 李典)

●公司坚守“构建皮肤健康生态”核心战略，多品牌矩阵协同发力。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润为6.54/7.41/8.25亿元，对应EPS为1.54/1.75/1.95元/股，对应PE为27/24/22x，维持“增持”评级。

●2026-04-27 贝泰妮：整体业绩企稳回升，多品牌矩阵贡献新增量 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司业绩整体企稳回升，营收与利润实现共振增长，主品牌持续巩固敏感肌赛道龙头地位，高端抗老品牌实现突破性增长并成功跻身亿元阵营，婴童功效护肤品牌稳居行业前列，收购的高端家用美容仪品牌市场排名快速提升，形成了"功效护肤+美容仪"的高端协同效应。考虑到公司预计加大品牌投放，我们下调公司2026-2027年并新增2028年归母净利润至6.49/7.34/8.10亿(2026-2027年原值为6.85/7.68)，对应PE分别为25/22/20x，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-13 硅宝科技：季报点评：Q1盈利受原料价格波动影响，26年锂电负极材料有望持续突破 (天风证券 唐婕,杨滨钰)

●基于工业胶稳健增长及硅碳负极放量节奏，天风证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.21亿元、3.87亿元和4.68亿元，对应EPS为0.82元、0.98元、1.19元，当前市盈率分别为22.23倍、18.42倍、15.23倍，维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济下行、原料及产品价格波动、新建项目进度不及预期等。

●2026-05-13 浙江龙盛：景气修复逐步兑现，染料龙头有望重拾定价权 (中信建投 杨晖,申起昊)

●我们预计公司2026-28年营收分别为183/210/222亿元，归母净利润分别为29/33/36亿元，对应EPS分别为0.90/1.02/1.09元。考虑公司为国内染料行业一体化龙头企业，拥有较强的盈利韧性，并且在分散染料行业正逐步重拾定价权，我们给予公司2026年PE目标值19倍，对应目标价格为17.1元，给予“买入”评级。

●2026-05-13 中自科技：天然气尾气催化驱动营收高增，储能+复材蓄势待发 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为23.37、28.42、34.05亿元；归母净利润分别为0.88亿元、1.39亿元、2.13亿元，EPS分别为0.73、1.16、1.78元，对应5月13日收盘价，PE分别为39、25、16倍，维持“增持-A”评级。

●2026-05-12 沧州大化：Q1业绩同比高增，二季度价差或进一步上行 (中信建投 杨晖,陈俊新)

●我们预测公司2026、2027、2028年净利润分别为3.02亿、3.61亿、4.29亿元，对应PE24.69、20.69、17.42倍，考虑到公司TDI和PC行业均存在较强的景气度修复预期，调升公司为“买入”评级。

●2026-05-12 中触媒：年报点评报告：25年收入利润高速增长，研发储备项目有待落地 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●公司2025年实现营业收入8.46亿元，同比增长26.88%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长40.76%。其中25Q4实现营业收入1.75亿元，同比增长22.1%，环比下降16.4%；由于能源和原料价格波动，我们调整26-28年归母净利润预期至2.46/3.14/3.66亿元(26-27前值为2.67/3.26亿元)，维持“买入”评级。

●2026-05-12 奥来德：年报点评报告：8.6代线设备订单落地，盈利能力快速提升 (天风证券 郭建奇,唐婕,李双亮,朱晔)

●8.6代线订单落地节奏变化和PDL等材料开启放量，我们调整公司26-28年归母净利润分别为2.38/3.63/5.19亿元(26-27年前值为3.43/5.65亿元)，维持“买入”评级。

●2026-05-12 鼎龙股份：光刻胶等产品持续突破，半导体材料收入快增首超五成 (东海证券 方霁,董经纬)

●公司半导体材料业务处于快速扩张阶段，在CMP材料、先进封装材料、半导体显示材料和高端晶圆光刻胶等多领域协同发展，或继续受益于集成电路设备材料国产替代及下游晶圆厂扩产趋势。结合行业增长趋势与公司的产品市场节奏，我们预计公司2026、2027、2028年营收分别是42.86、51.56、62.18亿元，同比分别增长17.11%、20.31%、20.58%；归母净利润分别为10.50、13.29、16.79亿元，同比增速分别是45.76%、26.59%26.36%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为61、48、38倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-12 新开源：高端PVP重塑估值中枢，医疗业务拐点已至 (中邮证券 刘海荣,李家豪)

●中长期看，公司作为PVP全球龙头，高端PVP收入占比提升带动盈利能力中枢稳步提升，医疗板块逐步走出困境，化工+医疗双板块驱动进一步推动公司业绩和估值同步向上。我们预计公司2026-2027年归母净利润2.54、3.34、4.26亿元，EPS为0.53、0.69、0.88元，4月28日收盘价对应PE为39、29和23倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-12 鲁西化工：年报点评报告：价格抬升利润修复，收获景气上行回报 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●公司2025年实现营业收入291.43亿元，同比下降2.08%；实现归母净利润9.07亿元，同比下降55.31%。其中25Q4实现营业收入72.25亿元，同比下降11.7%，环比增长0.6%；实现归母净利润-1.17亿元。公司发布2026年一季报，26Q1实现营业收入71.14亿元，同比下降2.4%，环比下降1.5%；实现归母净利润4.38亿元，同比增长6.1%。产品价格波动，我们下调26-28年归母净利润预期至13.00/22.98/25.03亿元(26-27年前值16.95/25.32亿元)，维持“买入”评级。

●2026-05-12 国瓷材料：公司营收规模稳健增长，深化新兴业务布局 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为54.75/65.15/74.29亿元，实现归母净利润分别为8.74/10.28/11.79亿元，对应EPS分别为0.88/1.03/1.18元，当前股价对应的PE倍数分别为40.5X、34.4X、30.0X。我们基于以下几个方面：1)公司各主营板块稳健发展，且持续进行客户突破与产品升级，有望为公司业绩形成稳定支撑；2)公司在多个新兴领域深化布局，有望进一步打开成长空间。我们看好公司主营板块稳定发展及新产品的开拓，维持“买入”评级。