贝泰妮(300957)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-10 贝泰妮：迈向新征程 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●考虑公司新品爬坡节奏，调整23-25年EPS至2.25/2.95/3.94元(前值3.21/4.11/5.15元)，可比公司24年PE26倍，因敏感肌赛道粘性强壁垒高，给予24年30倍PE，目标价88.50元，维持“买入”评级。

●2024-03-03 贝泰妮：开启薇诺娜2.0时代，提出敏感肌全面解决方案 (财通证券 刘洋,李跃博)

●新品牌差异化卡位高端抗衰和精准祛痘高潜赛道，控股悦江投资完善大众市场矩阵，共同助力第二增长曲线开启。同时，公司决议追加股份回购资金总额，由1-2亿元上调至2-3亿元，彰显未来发展信心。我们预计公司2023-2025年收入为55.00/66.29/81.58亿元，归母净利润为11.29/12.80/16.21亿元，对应PE分别为25/22/17倍，维持“增持”评级。

●2023-11-15 贝泰妮：23Q3季报点评：Q3扣非归母增长提速，加大回购彰显发展信心 (首创证券 于那)

●我们预计23-25年EPS分别为3.19/4.02/5.02元，当前价格对应PE为25/20/16倍，维持公司“买入”评级。

●2023-11-14 贝泰妮：2023Q3营收环比提速，扣非归母净利润较快增长 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布三季报：2023Q1-Q3实现营收34.31亿元(+18.5%)、归母净利润5.79亿元(+12.0%)；其中2023Q3实现营收10.64亿元(+25.8%)、归母净利润1.29亿元(+5.7%)、扣非归母净利润1.34亿元(+39.9%)，单季营收同比增长边际提速，扣非归母净利润亦表现亮眼。我们维持盈利预测不变，计公司2023-2025年归母净利润为13.32/16.81/21.06亿元，对应EPS为3.14/3.97/4.97元，当前股价对应PE为24.5/19.4/15.5倍，维持“买入”评级。

●2023-11-02 贝泰妮：Q3盈利改善，营收环比提速 (中银证券 郝帅,丁凡)

●当前股本下，维持盈利预测，预计2023至2025年EPS为3.07/3.97/4.96元；市盈率分别为25/19/16倍，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-03-10 润本股份：契合消费需求，驱蚊、婴童护理齐发力 (平安证券 胡琼方)

●公司从驱蚊业务起家，后拓展婴童护理业务、精油业务，持续拓宽业务线条，上市后公司旗下品牌有助于快速提升知名度和品牌影响力。2024-1-24公司发布2023年业绩预告，预计全年归母净利润约2.15-2.35亿元，同比增长34.34%-46.83%。考虑公司三块业务稳健增长，我们预计公司2023-2025年公司归母净利润分别为2.25、2.85、3.55亿元，对应当前市值(对应2024-3-7市值)分别约28、22和18倍PE。公司所处的美容护理领域下属各细分赛道成长性有一定差异，可比公司增速也有不同，PE(2023年)区间约在20-40倍，增速相对平稳的珀莱雅、贝泰妮等约在0.9xPEG，综合考虑公司三块业务成长性，结合当前可比公司估值水平，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-03-09 元力股份：木质活性炭龙头，新能源业务驱动高成长 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司2023-2025年实现营收21.60、26.91和35.40亿元，同比增加10.7%、24.6%和31.6%；实现归母净利润2.41、3.06、4.08亿元，同比增加7.4%、26.8%和33.2%。当前股价对应2023-2025年市盈率分别为21、16、12倍，考虑公司活性炭和硅业务业绩增速稳定，硬碳和多孔碳业务打造新成长曲线，维持“推荐”评级。

●2024-03-08 杭华股份：2023年业绩符合预期，原材料价格回落盈利改善 (中邮证券 张泽亮)

●发布业绩快报，全年营收11.9亿元，同增4.4%，归母净利润1.23亿元，同增54.4%。单Q4营收3.3亿元，同增12.3%环比-4.05%，归母净利0.4亿元，同增25.4%，环比-5.87%。预计公司23/24/25年归母净利润为1.2/1.3/1.5亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-03-08 荣盛石化：从沙特愿景计划看荣盛长期发展潜力 (东方证券 倪吉)

●根据2023年第四季度各产品市场价格变化情况，我们调整公司对应产品的价格预测，调整2023-2025年公司每股收益预测分别为0.11、0.45、1.02元(原预测0.15、0.50、1。11元)。我们采取历史估值法，参考公司过去5年PB(TTM)均值3.6，考虑到行业景气度底部以及预期ROE水平低于历史水平给予20%折价，按23年每股净资产预测值4.52元对应目标价为13.03元，维持买入评级。

●2024-03-06 广信材料：募投项目逐步落地，营收增长初显修复 (首创证券 翟炜,邓睿祺)

●公司产品销售有望迎来触底反弹，预计放量节点将出现在2024年，因此我们预计公司2023-2025年营业收入分别5.36、7.77、10.29亿元，归母净利润分别为0.07、0.90、1.53亿元，EPS分别为0.04、0.46、0.79元。维持“买入”评级。

●2024-03-06 晶瑞电材：“质量回报双提升”行动方案彰显长期发展决心 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们下调公司业绩，预计2023-2025年归母净利润为0.17/1.02/1.15亿元(前值为0.40/1.67/1.95亿元)，对应EPS为0.02/0.10/0.12元(前值为0.04/0.17/0.20元)，当前股价对应PE为464.3/78.0/69.0倍，我们持续看好公司高纯化学品与光刻胶的远期成长空间，维持“买入”评级。

●2024-03-06 华恒生物：小品种氨基酸持续扩张，精制项目拓展高端下游 (民生证券 刘海荣)

●公司是合成生物学领先企业，主业丙氨酸、缬氨酸厌氧工艺行业领先，三大新产品有望贡献新的利润增量。我们预计公司2023-2025年将实现归母净利4.50亿元、6.82亿元和8.66亿元，EPS分别为2.86元、4.33元和5.50元，对应3月6日收盘价的PE分别为39、26和20倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-06 华恒生物：丰富氨基酸矩阵，拓展合成生物蓝海 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●华恒生物3月6日发布公告，子公司巴彦淖尔华恒拟投资不超过7亿元建设交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目，同时公司拟与关联方欧合生物签订生物法生产精氨酸技术授权独占实施许可，未来氨基酸产品矩阵持续丰富。我们预计公司23-25年归母净利4.5/6.6/8.5亿元，对应EPS为2.86/4.20/5.38元，结合可比公司24年Wind一致预期平均28xPE，考虑公司新项目成长性及小品种氨基酸领域领先优势，给予24年37xPE，目标价155.4元，维持“买入”评级。

●2024-03-06 宝丰能源：现代煤化工标杆，高弹性内蒙项目兑现在即 (东北证券 王春雨)

●我们预计公司2023-2025年实现营收275/367/565亿元，yoy-3%/33%/54%，归母净利润58/81/142亿元，yoy-8%/+40%/+74%，当前股价对应PE分别为19X/14X/8X倍，我们结合相对估值与绝对估值，谨慎按照相对估值测算公司目标价为16.61元，维持“增持”评级。

●2024-03-05 齐翔腾达：产品价差改善，公司有望受益 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为-3.55、5.41、15.72亿元，EPS分别为-0.13元、0.19元、0.55元，按照2024年EPS以及40-45倍PE，对应合理价值区间7.60-8.55元，对应PB估值1.58-1.78倍，维持“优于大市”评级。