恒而达(300946)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-20 恒而达：2023年年报点评：2023年业绩承压，直线导轨迅速增长 (西南证券 邰桂龙,王宁)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.1、1.3、1.6亿元，未来三年归母净利润复合增长率为23%，维持“持有”评级。

●2023-10-26 恒而达：2023年三季报点评：Q3业绩保持稳健，看好滚动功能部件业务拓展 (西南证券 邰桂龙,王宁)

●Q3单季度来看，实现营业收入1.3亿元，同比增长12.4%，环比增长0.4%；实现归母净利润0.21亿元，同比增长0.8%，环比减少12.2%。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.0、1.3、1.7亿元，未来三年归母净利润复合增速为20.3%，维持“持有”评级。

●2023-09-01 恒而达：2023年半年报点评：营收稳定增长，纵向延伸产业布局持续推进 (东北证券 韦松岭)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.25亿元、1.77亿元、2.25亿元，对应PE分别33x、24x、19x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-26 恒而达：2023年半年报点评：重点布局滚动功能部件，直线导轨批量出货 (西南证券 邰桂龙,王宁)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.1、1.5、2.1亿元，未来三年归母净利润复合增速为30.0%，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2021-08-23 恒而达：盈利能力快速提升，成长空间逐步打开 (兴业证券 石康,李博彦,李雅哲)

●我们预计公司2021-2023年可实现归母净利润1.10/1.40/1.83亿元，EPS为1.65/2.10/2.74元/股，对应8月20日收盘价PE为42.2/33.1/25.4倍，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2024-04-21 科达利：2023年报点评：业绩稳健增长，盈利能力稳定 (东莞证券 黄秀瑜)

●经营活动现金流净额7.48亿元，同比增长70.78%，主要系销售规模增长，回款增加所致。预计公司2024-2026年EPS分别为5.20元、6.18元、7.02元，对应PE分别为16倍、14倍、12倍，业绩有望保持稳增长趋势，维持买入评级。

●2024-04-21 友发集团：2023年年报点评：盈利同比大增，股息率明显增长 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司始终保持行业龙头地位，随着产能逐步投放，我们认为公司2024-2026年归母净利润预计依次为6.12、6.75和7.11亿元，对应4月19日收盘价的PE分别为15、14和13倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-19 鼎泰高科：2023年报点评：全年营收略超预期，费用处理或致Q4单季毛利率下滑 (上海证券 刘阳东,王亚琪)

●公司是全球PCB钻针龙头企业，通过产品高端化和产能扩充，不断强化核心竞争力。同时，布局多年的功能性膜产品、数控刀具和自动化设备多点开花，前景可期。我们预计2024-2026年公司实现营收分别为17.03/21.04/25.97亿元，分别同比增长29.03%/23.49%/23.43%；实现归母净利润3.32/4.17/5.05亿元，分别同比增长51.34%/25.60%/21.17%，当前股价对应24-26年估值分别为22/18/15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-19 美利信：业绩承压静待拐点，收购欧洲资产全球化提速 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅)

●考虑通信业务和汽车业务下游需求和格局均存在一定不确定性，以及公司新产能投放下盈利能力爬坡亦存在不确定性，不考虑拟收购资产并表影响，调整公司24-25年归母净利润为1.6、1.8亿元(前值为3.9、5.4亿元)，新增2026年盈利预测2.2亿元，同比增速依次为15%、17%、22%，对应当前PE30X、26X、21X，维持“买入”评级。

●2024-04-18 祥鑫科技：全面布局新能源结构件，客户优质 (华泰证券 申建国,倪正洋,边文姣)

●我们预计公司23-25年归母净利润分别为4.07/6.12/7.77亿元，参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE13倍，给予公司24年合理PE13倍，对应目标价44.67元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-18 精工钢构：年报点评：聚焦工业及装配式，现金流显著改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●考虑到政府公建投资需求放缓，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.96/6.44/6.84亿元(24-25年前值为10.11/11.63亿元)，可比公司24年Wind一致预期平均12xPE，认可给予公司24年12xPE，调整目标价3.56元(前值5.46元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 科达利：业绩稳健成长，加快产能建设，增强核心竞争力 (长城证券 孙培德,付浩,陈郁双)

●受益于下游新能源汽车市场继续保持较高景气度、公司扩产产能释放、4680电池或将迎来大规模量产等因素，公司业绩有望继续增强。因此维持“增持”评级。预计2024年-2026年归母净利润分别为13.96亿元、17.13亿元、20.36亿元；对应PE分别为17倍、14倍、12倍。

●2024-04-18 科达利：23Q4盈利水平提升，海外工厂24年有望放量 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●我们预计公司24-26年归母净利润14.61、17.98、21.89亿(24-25年前值为14.23、17.14亿)，对应PE估值16.1、13.1、10.8倍，考虑公司在锂电结构件行业市占率领先且盈利能力稳定，我们维持“买入”评级。

●2024-04-18 科达利：锂电池结构件行业龙头，受益于大圆柱电池量产趋势 (国信证券 王蔚祺,徐文辉)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润12.9/14.0/14.83亿元，同比增长7%/9%/6%，对应估值18/17/16倍，结合绝对和相对估值法，我们认为公司股价的合理估值区间为95.6-100.59元，较当前股价有10%-15%溢价空间。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-18 科达利：盈利能力稳健，海外市场逐步打开 (中银证券 武佳雄,李扬)

●在当前股本下，考虑到下游需求增速放缓，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至5.20/6.35/7.88元(原预测为5.50/7.31/-元)，对应市盈率16.8/13.7/11.1倍；维持增持评级。