海融科技(300915)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 海融科技：直销快增收入提速，盈利能力持续提升 (华福证券 刘畅,童杰)

●根据公司半年报业绩，我们上调盈利预测，预计24-26年公司归母净利润为1.41/1.82/2.36亿元(前次为1.28/1.70/2.23亿元)，同比+57%/+29%/+29%，对应EPS为1.57/2.02/2.62元，维持“买入”评级。

●2024-08-31 海融科技：Q2营收增长提速，毛利率改善+有效控费，盈利能力表现亮眼 (东方证券 谢宁铃)

●由于下游需求缓慢复苏，我们下调营收增速及毛利率，预测公司24-26年每股收益分别为1.58/1.98/2.59元(调整前24-25年1.62/1.98元)，使用可比公司估值法给予公司25年的14倍PE，对应目标价为27.72元，维持买入评级。

●2024-05-04 海融科技：盈利端稳步改善，员工持股计划彰显信心 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司稀奶油产线爬坡逐渐释放利润，华南/印度产能布局承接市场增量，随着渠道/组织调整落地，公司业绩有望持续释放，根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为1.37/1.77/2.36元，当前股价对应PE分别为24/18/14倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-04-28 海融科技：盈利能力稳步向上，员工持股目标积极 (国投证券 赵国防)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为11.5/14.6/19.1亿元，净利润分别为1.2/1.6/2.2亿元(暂未考虑员工持股计划费用)，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为40.60元，相当于2024年30x的动态市盈率。

●2024-04-26 海融科技：业绩弹性持续兑现，目标提速激励人心 (华福证券 刘畅,童杰)

●考虑到公司扩产节奏以及产能爬坡和市场推广带来相关费用，我们下调24-25年归母净利润，预计24-26年公司归母净利润为1.28/1.70/2.23亿元(前次24-25年为1.50/2.09亿元)，同比+43%/+32%/+32%，对应EPS为1.42/1.88/2.48元，给予2024年30倍PE，对应目标价42.68元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-11-01 广州酒家：第三季度收入微增，月饼主业维持平稳 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁,杨玉莹)

●考虑整体消费需求相对疲软，我们下修公司月饼和速冻销售收入假设(详细见正文)，兼顾性价比消费下对毛利率的影响，进而下修2024-2026年公司归母净利润至5.08/5.70/6.36亿元(今年4月初原预计归母利润为6.12/7.01/7.88亿元)，对应估值18/16/14x。公司主业经营稳健，异地扩张渐进推进中，未来伴随国企改革强化，公司后续激励改善仍有一定期待，维持“优于大市”投资评级。

●2024-11-01 立高食品：24Q3点评：奶油拉动，费率优化 (华安证券 邓欣,罗越文)

●我们预计2024-26年公司实现营业收入37.3/41.4/45.8亿元，同比+6.5%/+11.1%/+10.5%；实现归母净利润2.7/3.2/3.8亿元，同比+269.8%/+19.1%/+17.4%；当前股价对应PE分别为22/19/16倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 立高食品：中国冷冻烘焙行业龙头，奶油业务持续发力 (国信证券 张向伟)

●我们预计2024/25/26年公司实现营业总收入37.3/41.3/45.0亿元，同比增长6.7%/10.7%/9.0%，2024/25/26年公司实现归母净利润2.5/2.8/3.6亿元，同比增长243.3%/11.6%/29.2%，每股收益分别为实现1.48/1.65/2.13元，当前股价对应PE分别为23.9/21.4/16.6倍。给予公司2024年PE26-28x，合理价格区间为38.50-41.46元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-11-01 盐津铺子：营收延续高增，势能仍旧不减 (华鑫证券 孙山山)

●公司通过内生外延双路并进，稳步沿“三年计划”迈进。我们看好公司借助供应链优势持续提升产品力，在夯实大单品市场基础的同时挖掘潜力单品，实现多品类、多渠道布局，从而提高品牌声量、扩大市占率。根据三季报，我们调整2024-2026年EPS分别为2.33/3.04/3.78(前值为2.62/3.58/4.73)元，当前股价对应PE分别为22/17/13倍，维持“买入”投资评级。

●2024-11-01 新乳业：2024年三季报点评：淡季业绩展现韧性，盈利能力维持高水平 (民生证券 王言海,张玲玉)

●24年为公司五年期规划的第二年，公司坚持以低温鲜奶、低温特色酸奶为主导，以DTC渠道占比提升为增长的重要引擎，五年期净利率翻倍正稳步兑现。我们预计公司24-26年归母净利润为5.5/6.5/7.9亿元，同比27.4%/19.0%/21.5%，当前股价对应PE分别为19/16/13倍，维持“推荐”评级

●2024-11-01 恒顺醋业：2024年三季报点评：营收环比提速，盈利能力修复 (民生证券 王言海,张玲玉)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为20.5/22.3/24.2亿元，同比-2.5%/+8.4%/+8.6%，归母净利润分别为1.5/1.7/2.0亿元，同比+72.2%/+14.7%/+13.8%，当前市值对应PE分别为58/50/44X，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 唐人神：Q3业绩环比和同比均明显改善 (山西证券 陈振志,张彦博)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润3.46/7.05/6.98亿元，对应EPS为0.24/0.49/0.49元，目前股价对应2024/2025年PE为22倍/11倍，维持“增持-B”评级。

●2024-11-01 千味央厨：大B份额企稳，费投增加为明年夯实基础 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●我们调整未来三年盈利预测，预计2024-2026年收入分别为19.94/22.52/25.17亿元（原预测为20.59/24.26/27.92亿元），同比增长4.91%/12.92%/11.76%。预计2024-2026年归母净利润分别为1.14/1.34/1.56亿元（原预测为1.45/1.72/2.0亿元），同比-15.25%/+17.46%/+16.66%。未来三年EPS分别为1.15/1.35/1.57元对应当前股价PE分别为26/22/19倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 日辰股份：降本增效优化费用表现，B端增量贡献显著 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司产品结构持续优化，短期内产能释放提升公司订单承接能力，中长期渠道结构持续优化、中型餐饮客户稳定开拓、新品类导入有望为公司利润率上行提供坚实支撑。根据三季报，我们调整2024-2026年EPS为0.74/0.87/1.02（前值为0.69/0.82/0.96）元，当前股价对应PE分别为34/29/25倍，维持“买入”投资评级。

●2024-11-01 千禾味业：2024年三季报点评：经营承压延续，静待调整效果显现 (民生证券 王言海,张玲玉)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为32.4/36.1/40.5亿元，同比+1.1%/+11.3%/+12.2%，归母净利润分别为5.0/5.6/6.3亿元，同比-5.3%/+11.8%/+11.5%，当前市值对应PE分别为25/23/20X，维持“推荐”评级。