汇创达(300909)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-15 汇创达：2023年三季报点评：笔电回暖助Q3业绩改善，防水开关与CSS模组蓄势待发 (东方财富证券 邹杰)

●随着笔电市场从低谷中恢复，公司传统业务量有望迎来恢复。防水轻触开关方面，公司已经取得小米、华为、荣耀等手机厂商认可，我们看好该零部件的国产替代。同时，公司在CCS模组领域进展顺利，可蓄力成为公司第二成长曲线。对于报告期公司当前情况，我们维持此前的盈利预期，我们预计2023/2024/2025年公司收入分别为12.70/16.61/23.76亿元，归母净利润分别为0.95/1.36/2.15亿元，对应EPS分别为0.55/0.79/1.24元，对应PE分别为54/38/24倍，维持“买入”评级。

●2023-10-31 汇创达：需求回温订单修复，车载&储能CCS模组放量可期 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司主要从事背光模组、金属薄膜开关、超小型防水轻触开关的研发、生产和销售；2023年H1，公司完成了对信为兴的股权收购，正式切入连接器及精密五金业务领域。近年来，随着新能源汽车市场快速成长，动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组需求前景广阔。未来随着消费电子库存去化完毕，公司传统业务盈利能力有望逐步修复；此外，随着动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组产能逐步释放，公司有望借此培育新的业绩增长点，进一步提升盈利水平。预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.96亿元、1.84亿元、3.62亿元，EPS分别为0.56、1.06元、2.09元，对应PE分别为55X、29X、15X。

●2023-09-20 汇创达：2023年中报点评：持续拓展电子设备版图，CCS模组开启第二成长曲线 (东方财富证券 邹杰)

●2023年上半年，在笔电市场的压力下，公司的背光模组业务短期承压但维持了相对高毛利率，同时公司向车载MiniLED等领域进行多元化拓展。上半年公司完成了对信为兴的收购，完善了在消费电子设备领域的布局，公司的产品力强，向华为、传音等头部消费电子品牌供货，公司生产的超小型防水轻触开关在诸多消费电子领域都有应用，增长空间广阔。另外，公司投入5.65亿元建设的新能源CCS及FPC模组已完成数条产线的建设，公司打造的第二成长曲线即将开启。对于报告期公司的业务变化，我们调整了对公司的收入预期，我们预计2023/2024/2025年公司收入分别为12.70/16.61/23.76亿元，归母净利润分别为0.95/1.33/2.12亿元，对应EPS分别为0.57/0.80/1.27元，对应PE分别为53/38/24倍，维持“买入”评级。

●2023-09-15 汇创达：多元化布局营收稳健增长，投建CCS项目培育全新增长极 (长城证券 邹兰兰)

●随着动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组产能逐步释放，公司有望借此培育新的业绩增长点，进一步提升盈利水平。预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.96亿元、1.84亿元、3.62亿元，EPS分别为0.58、1.11元、2.18元，对应PE分别为43X、23X、12X。

●2023-08-24 汇创达：半年报点评：笔电需求低迷拖累主业成长，CCS推进顺利等待起量 (西部证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润0.89/1.82/3.56亿元，当下市值对应PE为42.2/20.5/10.5倍，受行业需求疲弱导致盈利成长不及预期，给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-22 中际旭创：业绩实现快速增长，AI带动高速光模块业务扩张 (东北证券 史博文,要文强)

●中际旭创作为国内光模块领先企业，我们看好公司充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及高速光模块需求快速提升，同时在国内电信网络传输市场进一步提升行业竞争力。预计公司2024年-2026年实现营收197.15/257.66/317.26亿元，归母净利润44.72/56.49/66.77亿元，EPS5.57/7.04/8.32元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-22 浪潮信息：年报点评：2023年四季度利润高增，算力需求释放注入成长动能 (平安证券 闫磊,付强,黄韦涵)

●公司作为全球服务器行业龙头，在AIGC技术创新方面取得积极成果。我们认为，公司作为全球服务器行业龙头，在AIGC算力和算法等层面的积极布局，将为公司把握AIGC产业发展的市场机遇提供强力支撑。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

●2024-04-22 紫光国微：保持高强度研发投入，业绩有望持续稳健增长 (国投证券 马良,吕众)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为84.73亿元、95.75亿元、105.32亿元，归母净利润分别为25.13亿元、31.75亿元、37.86亿元，对应PE分别为20倍、16倍和13倍。采用PE估值法，考虑到公司新品的成长性，24、25年盈利能力有望持续稳健提升。给予2024年30倍PE，对应目标价88.7元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-22 海康威视：业绩稳健增长，AI助力智能物联持续发展 (国投证券 马良,程宇婷)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为998亿元、1140.47亿元、1283.03亿元，归母净利润分别为164.02亿元、186.5亿元、220.14亿元，EPS分别为1.76元、2元和2.36元，对应PE分别为18倍、16倍和14倍。我们认为，受宏观经济等因素影响，行业估值有较大修复空间。公司作为行业龙头，有望率先受益于景气度回升，我们给予24年25倍PE，且EPS为1.76元，则对应6个月目标价44元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-22 鼎通科技：2023年年报&2024年一季报点评：24Q1营收改善明显，利润侧短期承压 (民生证券 马天诣,崔若瑜)

●我们预计伴随公司通信主业下游需求的好转，同时叠加公司车载业务客户开拓及新产品布局，公司有望在2024-2026年实现高质量增长，我们预计公司2024-2026年营业收入有望分别达10.39亿元、15.37亿元、21.82亿元，归母净利润有望分别达1.02亿元、1.55亿元、2.25亿元，对应PE分别为46/30/21X，我们认为行业高速发展的同时公司有望凭借自身技术优势快速成长，维持“推荐”评级。

●2024-04-22 深南电路：2024Q1业绩点评：下游需求改善驱动业绩增长 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●公司2024Q1营业收入为39.61亿元，同比增长42.24%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为3.80和3.36亿元，同比分别增长83.88%和87.43%。预计公司2024、2025年EPS分别为3.24和3.81元，对应PE分别为26和22倍。

●2024-04-22 新洁能：4Q23归母净利润环比增长61%，数据中心与汽车应用加速拓展 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,周靖翔)

●我们看好公司SGT MOS等产品的扩容机会与功率IC等产品的远期布局，考虑24年后无股权激励费用影响，下调24-25年费用率，上调24-25年归母净利润，预计24-26年公司有望实现归母净利润4.17/4.83/5.20亿元(YoY+29%/+16%/+8%)(前值：24-25年3.80/4.33亿元)，对应24-26年PE分别为28/24/20倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 中际旭创：业绩符合预期，持续看好800G、1.6T上量 (海通证券(香港) 夏雅梦,蒲得宇,赵方舟)

●我们预计公司2024/2025年归母净利润为55/81亿元，EPS为6.9/10.1元，+147%/46%YoY，基于2024/2025年30/21倍PE，维持目标价210元，“优于大市”评级。

●2024-04-22 中际旭创：高速光通信时代，光模块龙头扬帆起航 (开源证券 蒋颖)

●考虑汽车业务发展和光模块市场需求，我们上调公司2024-2025盈利预测并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为48.14(+2.45)/55.51(+0.80)/65.35亿元，EPS为6.00(+0.31)/6.91(+0.09)/8.14元，当前股价对应PE为30.0/26.0/22.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 映翰通：2023年报&2024年一季报点评：产品矩阵持续完善，业绩扎实稳步增长 (民生证券 马天诣)

●受益于数字经济浪潮下的工业物联网需求景气度提升，公司自主创新能力的提升有望带来主营业务质量的全面提升和盈利水平的进一步优化，我们预计24-26年公司营业收入分别为6.42/8.44/11.22亿元，归母净利润分别为1.35/1.92/2.73亿元；对应2024年4月19日收盘价P/E分别为17x/12x/9x，维持“推荐”评级。