锋尚文化(300860)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-31 锋尚文化：中报点评：文旅业务拖累营收，积极拓展C端 (华泰证券 朱珺)

●我们维持25-27年归母净利润预测至1.87/2.07/2.21亿元，25年可比公司Wind一致预期PE均值27.9X(前值为20X)，考虑公司C端业务快速发展，有望贡献弹性，并积极布局以人形机器人为代表的新科技应用场景，给予公司25年32倍PE，目标价31.33元(前值27.44元，对应25年28XPE)，维持“增持”评级。

●2025-05-30 锋尚文化：亚冬会助推Q1增长，C端文旅实现突破 (国联民生证券 姚蕾,丁子然)

●考虑到公司项目确认节奏，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为6.37/7.65/8.79亿元，同比增速分别为10%/20%/15%；归母净利润分别为1.19/1.70/2.03亿元，同比增速分别为185%/43%/19%。截至2025Q1，公司账上货币资金及交易性金融资产合计29.2亿元。鉴于公司行业龙头地位稳固，收入结构持续优化，维持“买入”评级。

●2025-05-21 锋尚文化：Q1营收持续增长，探索文化科技创新 (华西证券 赵琳,李钊)

●作为国内数字演艺内容制作领域龙头企业，公司的人才团队和项目资质具有较高的稀缺性，我们预测公司2025-2027年营收为6.93/7.83/8.66亿元，预测2025-2027年归母净利润为1.40/1.53/1.67亿元，EPS为0.73/0.80/0.87元，对应2025年5月21日26.19元/股收盘价，PE分别为36、33、30倍，维持“增持”评级。

●2025-05-09 锋尚文化：业绩承压阶段过渡，“C端转型+AI文旅”双轮驱动新增长 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●受制于项目节奏和成本端影响，2024年盈利短期承压，但公司依托大型文旅演艺与虚拟演艺双轮驱动，若核心项目顺利履约并实现业绩兑现，估值中枢有望修复。调整2025-2027年公司归母净利润分别为1.50/1.67/1.87亿元，EPS分别为0.78/0.88/0.98元，对应目前PE分别为32/29/26，维持“买入”评级。

●2025-05-06 锋尚文化：24年营收利润同减，期待文旅C端项目拓展 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司2024全年业绩表现有所回落，在手订单同环比也有一定回落。我们调整公司25-27年EPS预测至0.74/0.86/0.92元，对应市盈率为34.3/29.3/27.4倍，维持增持评级，期待后续B&G端市场需求修复以及自身C端业务开拓成长后，公司业绩可以进一步增长。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-11-25 晨光股份：传统业务降幅收窄，九木稳步扩张 (华兴证券 姜雪烽)

●我们预计晨光2025-27年营收分别同比增长4.8%/9.5%/8.5%至253.9/278.0/301.7亿元；预计2025年归母净利润同比持平于14.0亿元、2026/27年归母净利润分别同比增长11.5%/10.5%至15.6/17.2亿元。我们给予晨光20倍2026年P/E，对应新目标价为33.80元，较旧目标价下调40%，较目前股价仍有21%的上升空间。

●2025-11-13 晨光股份：2025Q3经营持续改善，科力普营收双位数增长 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司聚焦产品力提升与全渠道布局，传统业务保持稳健，晨光科技增速可观，零售大店收入增长与门店拓展成效亮眼，积极推进IP战略布局。我们预计2025-2027年营业收入为255.19/281.20/310.32亿元，归母净利润为14.02/15.52/17.60亿元，对应PE估值为19/17/15x，维持“买入”评级。

●2025-11-12 晨光股份：季报点评：科力普带动营收改善 (天风证券 孙海洋,张彤)

●维持“买入”评级。根据25年前三季度业绩情况，考虑当前消费及经营环境，我们预计25-27年归母净利润分别为13.8/15.5/17.4亿元(前值分别为14.2/15.6/17.5亿元)，对应PE为19X/17X/15X。

●2025-11-11 上海电影：《浪浪山小妖怪》内容与产投联动带来营收与净利润双增，积极推进“AI+IP”战略 (招商证券 顾佳,谢笑妍,刘玉洁)

●公司作为院线龙头充分受益于电影大盘回暖，同时积极开发IP价值，我们预计公司2025-2027年分别实现归母净利润1.90/2.01/2.13亿元，对应PE分别为71.0/67.3/63.3x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-11-11 中南传媒：业务结构调整业绩韧性凸显，分红稳健彰显股东回报 (招商证券 顾佳,谢笑妍,刘玉洁)

●公司出版发行主业保持行业领先，积极进行业务结构调整，我们小幅下调盈利预测，预估2025-2027年实现归母净利润14.75/14.94/15.05亿元，对应14.8/14.6/14.5倍PE，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-11-10 凯文教育：2025Q3点评：教育服务稳步增长，布局AI+教育赛道 (太平洋证券 王湛)

●预计2025-2027年凯文教育将实现归母净利润1506万元、4208万元和7463万元，同比增速140.74%、179.4%和77.37%。预计2025-2027年EPS分别为0.03元/股、0.7元/股和0.12元/股，2025-2027年PE分别为239X、84X和47X。看好公司在校生人数持续增长及AI业务布局带来的规模效应，给予“增持”评级。

●2025-11-10 视觉中国：投资硬件芯片、生成式AI工具及全球化融资，加速AI战略转型 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

●视觉中国2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入6.10亿元(同比+0.30%)，归母净利润7,431万元(同比-9.03%)，利润端短期承压主要受广告行业周期性调整影响，但AI驱动的创意定制业务收入已成为新的核心收入和利润增长点。我们预计公司2025-2027年营收分别为8.4/9.5/10.3元，归母净利润分别为1.21/1.47/1.68亿元，对应P/E分别为129/105/93倍，维持“买入”评级。

●2025-11-09 中原传媒：利润表现亮眼，教育新业态全面拓展 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营稳健且业绩符合预期，我们维持此前对公司的业绩预期，预计中原传媒2025-2027年营业收入分别为103.46/107.52/111.60亿元，分别同比增长4.96%、3.92%、3.80%；归母净利润分别为13.66/14.44/15.16亿元，分别同比增长32.68%、5.65%、5.04%。当前市值对应公司的PE估值分别为9.3x、8.8x、8.3x，考虑到河南省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司主业中长期增长动能向好，并积极拓展教育服务生态，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2025-11-07 共创草坪：降本增效显成效，业绩提速释放 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司25-27年实现收入34.4/39.8/45.6亿元，分别同比+17%/16%/15%，实现归母净利润6.8/8.0/9.2亿元，分别同比+32%/18%/16%，对应PE21/18/15X，维持买入评级。

●2025-11-06 晨光股份：25Q3营收回暖，科力普增长提速 (国投证券 刘夏凡)

●公司作为国内外文具集大成者，传统业务发展稳中向好，晨光科力普、零售大店等新业务持续深化发展，一体两翼高质量推进。我们预计晨光股份2025-2027年营业收入为255.87、284.08、316.31亿元，同比增长5.61%、11.02%、11.35%；归母净利润为13.82、15.82、18.23亿元，同比增长-0.98%、14.44%、15.23%，对应PE为18.8X、16.5X、14.3X，给予25年26.53xPE，对应目标价39.80元，维持买入-A的投资评级。