科思股份(300856)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-12 科思股份：底部已现，关注基本面改善进展 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●我们维持2025E-2027E归母净利润预测，分别为0.87/1.64/2.47亿元，对应EPS分别为0.18/0.34/0.52元。参考可比公司iFind27E一致预期22倍，考虑到供需端改善预期明确、价格端向上改善存在可能、销量增加可期等催化剂密集，略上调溢价率，给予公司27E31x PE，上调目标价至16.10元(前值15.60元，对应27年30倍PE)，维持“买入”评级。

●2025-11-09 科思股份：2025年三季报点评：防晒主业承压筑底，关注需求回暖催化 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●短期来看，公司业绩改善高度依赖下游需求复苏与库存去化进度。若四季度终端防晒市场需求回暖，叠加客户库存降至合理水平，防晒剂出货量与价格有望企稳，带动营收与毛利率边际改善。我们预计公司2025-2027年EPS为0.25/0.38/0.50元，维持“买入”评级。

●2025-11-03 科思股份：短期业绩仍承压，静待供需改善、量价回升 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑公司下游客户仍在库存消化过程中，量价短期内或仍将承压，我们调低25E-26E归母净利润至0.87/1.64亿元(较前值分别-90.1%/-85.1%)，并引入27E归母净利润预测2.47亿元。我们预计26年起公司量价有恢复的可能性、27年或重拾收入及利润端增速，参考可比公司iFind27年一致预期PE23倍，考虑到公司为全球稀缺的防晒剂原料生产一体化平台、且具备优质下游客户资源，或将更快受益于下游需求回暖，给予公司27年30倍PE，目标价15.60元(前值33.80元，对应25年13倍PE)。维持买入评级。

●2025-10-24 科思股份：业绩阶段性承压，新原料与新项目建设持续推进 (财通证券 耿荣晨)

●公司是全球防晒剂龙头，产品持续拓展，大客户绑定深厚。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.27/1.60/2.31亿元，对应PE分别为51.1/40.5/28.1倍，维持“增持”评级。

●2025-09-02 科思股份：周期底部业绩承压，期待新品爬坡和盈利能力修复 (开源证券 初敏,程婧雅)

●考虑到公司阶段性量价承压，我们下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利2.4/3.5/4.7(前值为4.1/5.3/6.4)亿元，yoy-57.2%/+47.1%/+32.3%，当前股价对应PE为28.8/19.6/14.8倍，公司新产品、新基地投产建设中，新品放量+需求端恢复有望带动业绩企稳恢复，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-02-12 皖维高新：PVA龙头新材料有望放量，巩固主业优势 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,黄楷)

●皖维高新是国内PVA行业龙头，延伸形成五大产业链，国内和出口市场占有率领先。2025年11月16日公司20万吨乙烯法PVA项目正式开工，竞争优势有望进一步巩固。公司多个新材料在建项目即将投产，批量销售将带动业绩增长与业务结构优化。PVA行业全球向中国转移，中国向头部企业集中，价格价差处于历史低分位数，行业自律性加强或加速落后产能出清，竞争格局改善。我们预计公司2025/2026/2027年的EPS分别为0.23/0.36/0.49元，2026年2月10日收盘价对应市盈率31/19/14倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-02-12 云图控股：复合肥领军企业，“一体化产业链”行稳致远 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●我们预计2025-2027年实现营收227/251/276亿元，归母净利润9.02/11.91/14.55亿元，对应PE为20X/15X/13X，维持“买入”评级。

●2026-02-11 新宙邦：2025年业绩快报点评：氟化工稳中有升，六氟涨价盈利修复 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司六氟及VC涨价幅度显著，25Q4单位盈利明显修复，26年我们预计将进一步体现涨价弹性，以及氟化工业务新产品贡献增量，我们预计公司25-27年归母净利11.0/24.0/29.8亿元(原预期11.9/16.3/20.3亿元)，同比+17%/+118%/+25%，对应PE为35x/16x/13x，给予26年25xPE，目标价79.8元，维持“买入”评级。

●2026-02-11 新宙邦：Q4业绩略超预期 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到25Q4电解液价格传导存在滞后，我们下修25年电解液价格假设，考虑到6F及VC价格保持高位，公司自供产能放量有望贡献盈利，我们上修26-27年电解液价格假设、上修25-27年毛利率假设，预计公司25-27年归母净利10.98/23.47/28.66亿元(前值10.89/15.40/19.79亿元，上修1%/52%/45%)。可比公司26年Wind一致预期平均PE20倍(前值43倍)，考虑到公司电解液业务弹性大，氟化液有望放量，给予公司26年PE25倍(前值43倍)，目标价78.00元(前值88.58元)，维持“买入”评级。

●2026-02-11 登康口腔：抗敏筑底、多元破局，“十五五”开启新征程 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●预计2025-2027年公司营业收入分别达到17.47亿元，21.05亿元，25.06亿元，预计2025-2027年公司净利润分别达到1.77亿元，2.21亿元，2.71亿元。PE分别为42X，33X，27X，考虑到公司作为品牌影响力持续提升，产品结构优化顺畅，线下渠道根基深厚，线上渠道成长快速，维持“买入”评级。

●2026-02-10 东方盛虹：预告业绩大幅减亏，盈利能力边际改善 (华鑫证券 卢昊)

●公司是国内三大民营大炼化企业之一，盈利能力在油价下行背景下逐步好转。预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.23、13.91、17.02亿元，当前股价对应PE分别为696.1、61.8、50.5倍，给予“买入”投资评级。

●2026-02-10 新瀚新材：拟募资不超过10亿元，打造PEEK全产业链龙头企业 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●根据光大证券研究所的预测，本次募投项目对公司2025-2027年的业绩暂无影响，因此维持此前的盈利预测。预计2025-2027年归母净利润分别为0.79亿元、0.85亿元、1.00亿元，EPS分别为0.45元、0.49元、0.57元/股。基于此，公司维持“增持”评级，但需注意下游需求不及预期、项目建设进度延迟及定增审批不通过的风险。

●2026-02-10 珀莱雅：深度报告：大单品王者，多品类新章-从海外大牌经验看珀莱雅成长动能 (国海证券 芦冠宇,李宇宸)

●我们预计2025-2027年公司整体实现营业收入109.30/121.42/133.19亿元，同比增长1%/11%/10%；2025-2027年公司归母净利润分别为15.79/17.81/20.00亿元，同比增长2%/13%/12%，对应2025-2027年PE为19.15/16.98/15.12倍。公司作为“早C晚A”大单品的开创者，未来有望通过大单品的持续打造以及品类扩展实现业绩稳定增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-10 珀莱雅：上新红宝石微珠精华，建议关注后续新品表现 (国联民生证券 解慧新)

●珀莱雅作为国货美妆龙头，我们预计2025-2027年公司营收分别为109.94/126.65/139.95亿元，同增2.0%/15.2%/10.5%，归母净利润分别为15.92/18.59/20.63亿元，同增2.5%/16.8%/11.0%，EPS分别为4.02/4.69/5.21元，当前股价对应PE分别为19X/16X/14X，维持“推荐”评级。

●2026-02-09 博源化工：稀缺天然碱领军企业，阿碱项目稳步扩产 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司天然碱成本及技术优势明显，阿碱项目投产后有望进一步增厚公司盈利，预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.53/20.94/25.20亿元，对应PE为21X/15X/12X，首次覆盖，给予“买入”评级。