科思股份(300856)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 科思股份：2024年三季报点评：短期面临挑战，长期竞争优势显著 (西部证券 吴岑)

●我们预计公司2024-2026年EPS为2.00/2.51/3.04元，对应最新PE分别为13.1/10.4/8.6倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 科思股份：24年三季报点评：竞争加剧致防晒剂周期承压，静待新品爬坡扭转趋势 (浙商证券 汤秀洁,王长龙,周明蕊,黄振星)

●公司作为传统防晒剂龙头，近年加速新型防晒剂和个护产品布局及产能拓展。考虑到公司受下游客户去库及行业竞争加剧影响，订单价格短期承压，我们下调盈利预测，24-26年营业收入分别为24.5/26.8/30.6亿元，同增2%/10%/14%；归母净利6.1/6.5/7.8亿元，同比-17%/+7%/+18%。当前市值对应PE分别为16/15/12倍。维持“买入”评级。

●2024-10-25 科思股份：下游去库+降价影响业绩表现，静待新品爬坡延续成长性 (开源证券 初敏)

●考虑到短期需求波动和下游去库影响，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利6.6/6.6/7.9（前值8.4/10/11.6）亿元，yoy-10.2%/+0%/+19.6%，EPS为1.94/1.94/2.32元，当前股价对应PE为14.5/14.5/12.1倍，新产能新品类驱动业绩增长长期逻辑不改，维持“买入”评级。

●2024-10-24 科思股份：三季度收入受量价承压下滑22.5%，关注后续产能投产放量 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●公司三季度在下游去库存以及行业竞争加剧影响下，产品价格和出货量均有所下滑，导致整体业绩下滑较多。后续来看，本次价格调整后，预计短期将维持目前趋势，出货量在下游客户库存逐渐减少下有望稳步回升。目前公司防晒剂龙头仍未动摇，未来随着护原料的投产放量，以及明年马来西亚工厂完工投产，市场份额有望进一步提升。考虑到公司下游客户处于去库存阶段，同时公司防晒产品降价较多对收入和毛利率均产生较大影响，我们下调公司2024-2026年归母净利至6.51/7.30/8.73亿元(原值为8.77/10.65/12.73)亿元，对应PE为17/15/12倍，维持“优于大市”评级。

●2024-10-24 科思股份：2024年三季报点评：多因素致短期业绩承压看好新品类放量驱动长期成长 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●考虑到短期需求波动和去库影响，我们将公司2024-26年归母净利润预测由9.1/11.2/13.9亿元下调至7.3/9.4/11.8亿元，对应PE分别为15/12/9X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-05 湖北宜化：资产重组持续推进，前三季度归母净利润同比增长95% (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司为磷肥、氮肥行业龙头，资源优势显著，三季度以来，伴随子公司新疆宜化重组进展公示，公司煤炭资源上下游产业链整合确定性进一步增强，疆煤资源注入将为公司带来利润增长。此外，“节能降碳方案”持续推进，公司产品PVC、合成氨、磷酸二铵、电石等行业格局或会有持续改善的空间。维持公司2024-2026年营业收入为183/181/184亿元，归母净利润为10.94/11.86/14.15亿元，EPS分别为1.03/1.12/1.34元的预测，当前股价对应PE分别为13/12/10X。考虑到公司的行业领先地位以及成长性，维持“优于大市”评级。

●2024-11-05 麦加芯彩：季报点评：Q3业绩同环比显著提升，集装箱涂料业务贡献增量 (天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●结合公司集装箱及风电涂料产品价格及行业景气度，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.2/2.6/3.2亿元(前值为2.0/2.9/3.4亿元)，维持“买入”投资评级。

●2024-11-05 麦加芯彩：集装箱景气程度高企，Q3业绩同比大幅增长 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收19.26/18.51/19.19亿元，同比增长68.8%/-3.9%/3.7%；实现归母净利润1.94/2.67/3.07亿元，同比增长16.2%/37.7%/15.0%，对应EPS分别为1.80/2.47/2.84元，PE为24.6/17.9/15.5倍，维持“买入-B”评级。

●2024-11-05 宇新股份：经营稳健前三季度营收保持增长，规划项目稳步推进 (中信建投 卢昊,彭岩)

●公司披露2024年三季报：2024前三季度公司实现营业收入56.91亿元，同比增长21.96%，归母净利润2.62亿元，同比下降31.33%，其中Q3营业收入19.6亿元，同比+15%，环比+3%，归母净利润0.6亿元，同比-63%，环比-53%。预计公司2024-2026年归母净利润为3.0、4.7、5.8亿元，EPS为0.8、1.2、1.5元，维持“买入”评级。

●2024-11-04 亚钾国际：Q3业绩环比改善，持续推进降本增效及项目建设 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●考虑公司项目建设有所推迟及老挝税费政策变化，我们下调2024-2025、新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.36(-12.17)、11.73(-10.49)、16.38亿元，EPS分别为0.79、1.26、1.76元/股，当前股价对应PE为24.0、15.0、10.8倍。我们看好公司持续低成本扩张钾肥产能，朝“世界级钾肥供应商”的战略目标稳步迈进，维持“买入”评级。

●2024-11-04 丸美股份：24年三季报点评：归母净利+44%符合预期，净利率改善至10.5% (浙商证券 汤秀洁)

●我们预计24-26年公司收入为28.6/35.1/42.1亿元，同增28%/23%/20%；归母净利润分别为3.5/4.4/5.3亿，同增36%/24%/22%。当前市值对应PE分别为34/27/22倍。维持“增持”评级。

●2024-11-04 国光股份：前三季度扣非后净利润同比增长22.92%，全程方案收入大幅增长 (海通证券(香港) 孙小涵)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.64亿元、4.34亿元、5.26亿元，参考同行业公司，给予公司2024年26.28倍PE，对应目标价为20.50元(维持)，维持“优于大市”评级。

●2024-11-04 龙佰集团：2024Q3点评：钛白出口持续增长，公司业绩略超预期 (浙商证券 李辉,李佳骏)

●公司钛精矿投产，底部利润提升；预计2024-2026营业收入分别为281.36/324.45344.90亿元，2024-2026归母净利润分别为32.02/40.04/48.64亿元，对应EPS分别为1.34/1.682.04元/股，PE分别为14.40/11.52/9.48倍，由于公司钛精矿等产能扩张，盈利有望增长，维持“买入”评级。

●2024-11-04 龙佰集团：24Q3毛利率收窄，钛白粉行业景气较弱 (西部证券 张汪强,黄侃)

●公司是全球钛白粉龙头，考虑到海外反倾销政策影响，我们预计公司24-26年可实现归母净利33.01/39.49/46.01亿元，对应当前PE分别为14.0/11.7/10.0x，维持“买入”评级。

●2024-11-04 昊华科技：完成收购中化蓝天，公司有望持续稳定增长 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2024-2026年营业收入为142.45、164.95、191.84亿元，归母净利润分别为11.98、14.91、19.26亿元，对应PE分别31.58、25.37、19.64倍，考虑公司经营稳健，在建项目有序推进，看好公司长期成长。首次覆盖，给予“买入”评级。