图南股份(300855)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-19 图南股份：2025年年报及2026年一季报点评：中小零部件产线规模化转产，2026Q1业绩释放 (国海证券 董伯骏,王鹏)

●随着沈阳图南机械加工能力的持续建设和规模化转产，公司产业链得到进一步延伸，预计公司2026-2028年营业收入分别为17.93、22.89、28.42亿元，归母净利润分别为4.14、5.43、6.89亿元，对应的PE分别为44、33和26倍，上调至“买入”评级。

●2026-04-19 图南股份：年报点评：中小零部件业务进入放量期 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们预计公司26-28年归母净利润为4.03/5.07/6.23亿元(26-27年较前值分别调整1.71%/6.58%)，小幅上调盈利预测主要考虑到公司中小零部件业务有望持续实现高增长，对应EPS为1.02/1.28/1.58元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为49倍(前值33倍)，公司精铸机匣产品稀缺属性凸显，沈阳子公司项目已进入产能爬坡阶段，有望实现公司的长期成长，但考虑到短期业绩承压，因此下调估值溢价，给予26年51X目标PE，上调目标价为52.02元(前值33.18元，对应42倍25年PE)。

●2026-04-19 图南股份：2025年度及2026Q1报告点评：沈阳图南进入规模化转产，一季度业绩高增 (西部证券 张恒晅,刘博,温晓)

●预计公司于2026-2028年实现营业收入20.5/25.3/29.1亿元，同比+82%/23%/15%，归母净利润4.1/5.4/6.6亿元，同比+165%/32%/21%，对应EPS为1.04/1.37/1.67元。基于沈阳图南进入规模化转产，有望持续贡献合并报表净利润，我们将公司评级调高至“买入”评级。

●2026-02-09 图南股份：深耕航发产业链，中小零部件构筑第二成长曲线 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预测公司2025-2027年分别实现营收13.41/22.63/29.18亿元；归母净利润分别为1.59/4.02/5.24亿元。考虑到公司优秀航发供应商地位，同时开拓中小零部件业务成为公司第二成长曲线，在“两机”赛道旺盛需求的牵引下，叠加维修后市场打开，我们审慎给予公司26年45倍PE，目标价45.9元，维持“买入-A”评级。

●2025-11-28 图南股份：沈阳子公司扩产影响短期利润，积极备产备货静待需求修复 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.88/3.96/4.94亿元，EPS分别为0.48/1.00/1.25元，对应11月27日收盘价PE为57.4/27.2/21.9倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-04-20 湖南黄金：拟购买天岳矿业及中南冶炼，打开远期增长空间 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●我们预计2026-2028年，随着金锑价格中枢稳健上移，钨价格维持高位，公司黄金、锑钨产销量稳中有升，预计归母净利润为26.45/28.12/37.70亿元，YOY为78%/6%/34%，对应PE为17.57/16.53/12.33，给予“买入”评级。

●2026-04-20 湖南黄金：金锑龙头，万古金矿待放量 (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●预计公司2026-2028年的营收分别为659/676/691亿元，同比增速31%/3%/2%；归母净利润分别为22.7/27.0/29.6亿元，同比增速52%/19%/10%；EPS分别为1.45/1.73/1.90元，当前股价对应PE分别为20.8x/17.4x/15.9x。公司稳健经营，万古金矿在2030年前有大规模放量预期，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-04-19 神火股份：季报点评：铝价上涨带动26Q1业绩实现高增 (华泰证券 李斌)

●我们维持公司26-28年归母净利润为/至83.64/91.85/93.00亿元，对应EPS为3.72/4.08/4.14元。26年电解铝、煤炭及其他板块EPS预期分别为3.47/0.25元，可比公司iFind一致预期估值分别为11.7X、15.7XPE，考虑地缘扰动下的宏观风险，我们出于审慎分别给予公司电解铝、煤炭及其他板块26年9.6X、16.0XPE(与前值相同)，给予目标价37.29元/股(与前值相同)，维持买入评级。

●2026-04-19 宏桥控股：成功实施重大资产重组，静待铝价上涨业绩再创新高 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●预计公司2026年-2028年归母净利分别为332亿元、364亿元和380亿元，对应当前股价的PE分别为11.44、10.43和9.98倍，考虑到公司在氧化铝及电解铝行业地位及低成本优势，给予公司“买入”评级。

●2026-04-19 电投能源：电解铝弹性释放，一体化稳固长期盈利 (国投证券 汪磊,贾宏坤,徐奕琳)

●不考虑资产注入，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为377.1/404.7/411.8亿元(增速25.2%/7.3%/1.8%)，归母净利润分别为80.3/87.5/89.1亿元(增速48.8%/8.7%/1.8%)，给予公司2026年11倍PE，对应目标价格39.6元，首次覆盖，予以“买入-A"投资评级。

●2026-04-19 北方稀土：年报点评：主要产品产销量均同比实现增长 (华泰证券 李斌,马俊)

●考虑到氧化镨钕中枢价格有望抬升，我们上调公司26-27年归母净利润至45.1/57.4亿元(较前值分别上调22.4%/24.2%)，新增28年归母净利润预测为71.6亿元，对应26-28年EPS为1.25/1.59/1.98元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为49.7倍，我们给予公司26年49.7倍PE，对应目标价62.13元(前值59.06元，对应26年57.9倍PE)。

●2026-04-18 电投能源：2025年年报及2026年一季报点评：公司业绩同比增长，铝板块量价本三方位改善 (国海证券 陈晨)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为375/404/417亿元，同比+24%/+8%/+3%，归母净利润分别为75.3/82.6/88.0亿元，同比+39%/+10%/+6%；EPS分别为3.4/3.7/3.9元，对应当前股价PE为10/9/9倍。考虑公司煤铝电业务均有增量，盈利持续向好，维持“买入”评级。

●2026-04-18 华友钴业：2026Q1点评：业绩显著超出市场预期，静待产品价格弹性释放 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2026年一季报，实现营收258.04亿元，同比增长44.62%；归母净利润24.97亿元，同比增长99.45%；扣非后归母净利润20.70亿元，同比增长68.76%。考虑到公司业绩释放，我们微调公司2026-2028年EPS分别为4.62、6.07、7.74元，PE分别为14、11、9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 华友钴业：2026年一季报点评：全系产品价格向上，业绩超市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到一季报披露业绩接近我们原有预期，我们维持原有盈利预测，预计公司26-28年归母净利104/125/146亿元，同比+70%/20%/17%，对应PE为12x/10x/9x，综合考虑公司涉及的镍、钴、锂等赛道可比公司估值情况，给予26年16xPE，对应目标价87元，维持“买入”评级。

●2026-04-17 电投能源：铝业务量价齐升助业绩稳增，分红比例大幅提升 (开源证券 王高展,程镱)

●考虑到公司绿电铝项目稳步推进，叠加白音华资产注入预期，我们上调2026-2027年并新增2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润为63.34/69.36/83.51亿元(2026年/2027年原值60.5/64.0亿元)，同比+16.9%/+9.5%/+20.4%；EPS分别为2.83/3.09/3.73元；对应当前股价PE为12.0/10.9/9.1倍。公司长期价值凸显，维持“买入”评级。