图南股份(300855)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 图南股份：26Q1业绩加速修复，规模效应逐步显现 (银河证券 李良,赵良毕,胡浩淼)

●沈阳图南2025年中小零部件销量达54.22万件(套)，营收0.59亿元。目前图南部件产线已形成年产50万件航空中小零部件能力，智能产线具备1000万件年交付能力。随着在手订单充足及产能释放，该业务有望持续贡献增量，成为公司第二增长曲线。

●2026-04-20 图南股份：26Q1归母净利润高增，在手订单饱满 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.79/5.17/6.81亿元，增速分别为+144.3%/36.4%/31.7%。我们审慎给予公司12个月目标价49元，维持买入-A投资评级。公司发布2025年报，营收11.26亿元，同比-10.5%；归母净利润1.55亿元，同比-41.8%；扣非归母净利润1.5亿元，同比-43.96%。26Q1营收3.43亿元，同比+19.87%；归母净利润0.96亿元，同比+129.2%，扣非归母净利润0.94亿元，同比+138.88%。

●2026-04-19 图南股份：2025年度及2026Q1报告点评：沈阳图南进入规模化转产，一季度业绩高增 (西部证券 张恒晅,刘博,温晓)

●预计公司于2026-2028年实现营业收入20.5/25.3/29.1亿元，同比+82%/23%/15%，归母净利润4.1/5.4/6.6亿元，同比+165%/32%/21%，对应EPS为1.04/1.37/1.67元。基于沈阳图南进入规模化转产，有望持续贡献合并报表净利润，我们将公司评级调高至“买入”评级。

●2026-04-19 图南股份：年报点评：中小零部件业务进入放量期 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们预计公司26-28年归母净利润为4.03/5.07/6.23亿元(26-27年较前值分别调整1.71%/6.58%)，小幅上调盈利预测主要考虑到公司中小零部件业务有望持续实现高增长，对应EPS为1.02/1.28/1.58元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为49倍(前值33倍)，公司精铸机匣产品稀缺属性凸显，沈阳子公司项目已进入产能爬坡阶段，有望实现公司的长期成长，但考虑到短期业绩承压，因此下调估值溢价，给予26年51X目标PE，上调目标价为52.02元(前值33.18元，对应42倍25年PE)。

●2026-04-19 图南股份：2025年年报及2026年一季报点评：中小零部件产线规模化转产，2026Q1业绩释放 (国海证券 董伯骏,王鹏)

●随着沈阳图南机械加工能力的持续建设和规模化转产，公司产业链得到进一步延伸，预计公司2026-2028年营业收入分别为17.93、22.89、28.42亿元，归母净利润分别为4.14、5.43、6.89亿元，对应的PE分别为44、33和26倍，上调至“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-04-27 云铝股份：2026年一季报点评：铝价上涨带动公司盈利能力大幅上行 (东吴证券 徐毅达)

●我们继续看好公司从上游铝土矿、氧化铝、电解铝，到下游铝加工产品的绿色铝全产业链布局，由于2026Q1中东地缘冲突加剧了全年铝供给缺口，我们上调公司2026-27年归母净利润为136.08/149.40/152.13亿元(前值为125.64/148.89/150.82亿元)，对应2026-28年的PE分别为8.71/7.93/7.79倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 华锡有色：业绩符合预期，增储成绩斐然 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司受益广西矿权整合，资源储量持续增长，高峰105号矿体深部开采工程项目进度符合预期，预计公司2026/2027/2028年实现营业收入77.00/85.24/94.53亿元，分别同比变化32.69%/10.70%/10.90%；归母净利润分别为12.22/14.24/16.46亿元，分别同比增长52.58%/16.59%/15.52%，对应EPS分别为1.93/2.25/2.60元。以2026年4月23日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为27.98/24.00/20.78倍。维持公司“买入”评级。

●2026-04-27 洛阳钼业：2026年一季报点评：铜金为基，多品种金属价格提升贡献亮眼业绩 (东吴证券 米宇)

●由于铜钴等金属价格显著提升，我们上调公司2026-2027年归母净利为319/379亿元（前值为255/297亿元），新增2028年归母净利为425亿元，对应PE分别为13/11/10倍，基于公司KFM二期、巴西及厄瓜多尔金项目逐步落地，铜金产量释放可期，维持“买入”评级。

●2026-04-27 中国铀业：成长为锚、成本为盾的铀业龙头 (华泰证券 刘俊,苗雨菲,边文姣)

●我们预测公司25-27年归母净利润为16.45亿元、21.93亿元、32.46亿元，CAGR为30.6%，对应EPS为0.80/1.06/1.57元/股。我们选取流动性、战略地位、资产规模接近的北美天然铀龙头卡梅科作为可比公司，考虑到公司境内矿山和持股LH矿预计于2027年达产，我们以27年业绩为估值锚点，参考卡梅科27年Bloomberg一致预期62.56倍PE，给予公司27年62.56倍PE估值，对应目标价为98.18元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-27 赣锋锂业：锂资源持续全球布局，2025年业绩扭亏为盈 (华鑫证券 杜飞)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为523.81、584.69、629.56亿元，归母净利润分别为64.43、73.13、76.80亿元，当前股价对应PE分别为27.7、24.4、23.2倍。考虑到公司锂资源全球进一步扩张，当前锂价处于上行周期，且电池业务毛利率有所回升。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-04-27 西部超导：年报点评：超导、高温合金业务增长亮眼 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●考虑超导与高温合金业务进入放量周期且具备稀缺性，给予公司2026年55倍PE估值，目标价下调至83.60元，维持“买入”评级。当前股价69.98元，对应2026年PE为46倍，低于目标估值水平。风险提示包括军用飞机需求不及预期及新项目进展延迟。

●2026-04-27 赤峰黄金：第一季度报告点评：受益金价强势上行，Q1业绩弹性超预期释放 (联储证券 李纵横)

●基于公司一季度业绩表现及2026年业务指引，结合我们对于国际金价走势的判断，我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入171.3亿元、195.42亿元、221.87亿元；可创造归母净利润58.44亿元、70.22亿元、83.62亿元，对应EPS分别为3.08元/股、3.70元/股、4.40元/股，以2026年4月24日收盘价计算，对应PE分别为13.21倍、11倍、9.25倍，综合考虑公司经营表现及中长期金价走势，维持对于公司的“增持”评级。

●2026-04-27 中孚实业：业绩超预期，积极分红回报股东 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司四川水电成本有望继续下降，权益产能提升，铝价中枢持续上移，预计公司2026/2027/2028年实现营业收入256.39/265.88/275.76亿元，分别同比变化11.14%/3.70%/3.71%；归母净利润分别为34.72/43.29/50.52亿元，分别同比增长114.68%/24.69%/16.71%，对应EPS分别为0.87/1.08/1.26元。以2026年4月23日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为9.60/7.70/6.60倍。维持公司“买入”评级。

●2026-04-27 赤峰黄金：成长弹性持续优化，金铜增储推升资源潜力 (东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为164.05亿元、194.89亿元、231.97亿元；归母净利润分别为50.80亿元、63.17亿元和78.73亿元；EPS分别为2.67元、3.32元和4.14元，对应PE分别为15.22x、12.24x和9.82x，维持“推荐”评级。

●2026-04-27 安宁股份：年报点评：25年盈利下滑，钛精矿需求静待复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●发布2025年年报及2026年一季报，全年实现营收20亿元(同比+8%)，归母净利润7.2亿元(同比-15%)；2026Q1归母净利润1.5亿元，同比-34%、环比+76%，低于预期，主因经质矿产未复工产生的折旧摊销计入管理费用。公司拟派发现金分红1.42亿元，占归母净利润的20%。尽管短期盈利承压，华泰研究基于公司掌握钛矿稀缺资源禀赋，维持“增持”评级。