新产业(300832)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-16 新产业：再获美国CDC认证，海外业务稳健发展 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司专注于免疫、生化等领域的IVD试剂与仪器，持续推进全球化战略和大客户营销策略。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为51.98/58.71/65.96亿元，归母净利润分别为18.84/21.73/24.86亿元，对应PE分别为18X/16X/14X。首次覆盖，我们给予“增持”评级。

●2026-05-29 新产业：26Q1业绩阶段性承压，试剂端保持稳定增长 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●短期看，公司作为化学发光领域的龙头企业，检测菜单齐全，产品线持续丰富，公司装机量表现良好，同时中大型发光仪器销售占比快速提升，三级医院等大型医疗终端客户持续拓展，有望带动试剂销量稳步提升。2026年公司国内业务仍受集采、检验套餐解绑等政策因素影响，但影响预计逐步减弱。中长期看，公司有望持续受益于化学发光领域的国产替代进程，同时公司海外布局不断完善，具备较强的国际化发展潜力。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为51.55、58.75、67.14亿元，同比增速分别为12.63%、13.97%、14.28%，归母净利润分别为18.29、21.24、24.82亿元，同比增速分别为12.88%、16.15%、16.89%。以2026年5月28日收盘价计算，2026-2028年PE分别为20、17、15倍，维持“买入”评级。

●2026-05-18 新产业：26Q1国内核心试剂重回增长，海外受地缘政治影响短期承压 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●根据财报数据，结合海外市场存在一定不确定性，我们调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入51.44、58.07、65.66亿元（+12%、+13%、13%），调整前分别为26-27年59.26、69.62亿元；预计归母净利润18.29、20.72、23.62亿元（+13%、+13%、+14%），调整前26-27年分别为21.45、25.08亿元。公司当前股价对应2026-2028年22、19、17倍PE，考虑到公司是化学发光诊断行业少有的实现海外业务突破的企业，未来有望持续快速增长，维持“买入”评级。

●2026-05-07 新产业：利润增速逐季改善趋势已现，海外业务进入深度经营的新阶段 (国信证券 张超,陈曦炳,彭思宇)

●国内外仪器装机稳步推进，装机结构持续优化，自主研发的旗舰机发光X10、生化C10、流水线T8有望带动公司突破国内外更多大型医疗终端。考虑中东战事及汇率影响，下调2026-27年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-28年归母净利润为18.16/21.08/24.40亿(2026-27年原为20.55/23.76亿)，同比增长12.1%/16.1%/15.7%，当前股价对应PE为20/18/15X，维持“优于大市”评级。

●2026-05-05 新产业：海外持续高增长，压制因素陆续解除 (太平洋证券 谭紫媚)

●我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为50.98/57.92/66.25亿元，同比增速为11.39%/13.61%/14.38%；归母净利润为18.60/21.57/25.13亿元，同比增速为14.79%/15.97%/16.53%。对应EPS分别为2.37/2.75/3.20元，对应当前股价PE分别为20/18/15倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-07-01 科兴制药：三十载制药积淀，创新出海迈入收获期 (东北证券 吴明华,薛路熹)

●预计2026-2028年营业收入分别为16.45/18.44/21.67亿元，归母净利润分别为1.76/1.90/2.16亿元，对应PE分别为22.89/21.18/18.66倍。考虑到自有产品现金流基础稳定、合作商业化进入放量阶段，同时创新药管线具备中长期弹性，给予“买入”评级。

●2026-06-30 艾力斯：核心产品高速放量，研发管线持续推进 (浙商证券 彭波,郭双喜)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为67.09、80.50、92.58亿元，同比增长29.3%、20.0%、15.0%；实现归母净利润26.63、31.56、35.71亿元，同比增长21.7%、18.5%、13.2%，对应EPS为5.92、7.01、7.94元，2026/6/30对应2026-2028年PE约18.5、15.6、13.8倍。公司核心产品处于商业化快速放量阶段，当前估值相比同行具备优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-29 我武生物：国内脱敏治疗龙头，尘螨+黄花蒿双核驱动增长 (湘财证券 许雯)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为12/14/16.63亿元，同比增长12.97%/16.66%/18.77%；归母净利润分别为4.31/5.12/6.17亿元，同比增长13.23%/18.69%/20.45%；EPS分别为0.82/0.98/1.18元。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-06-29 羚锐制药：业绩稳健增长，内生外延完善产品线 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为8.56/9.64/10.90亿元，分别同比+12.7%/+12.6%/+13.1%。公司在中药贴膏剂领域优势领先，多款产品市占率稳固，通过研发和收购完善产品矩阵，维持“增持”评级。

●2026-06-29 恒瑞医药：研发能力再得验证，创新成果加速落地 (西南证券 杜向阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为95/112/133亿元，对应PE为37X/31X/26X。公司创新药管线持续布局，国际化出海成果颇丰，龙头效应明显，维持“买入”评级。

●2026-06-27 诺诚健华：奥布替尼披露多项研究成果，商业化快速兑现 (浙商证券 彭波,郭双喜)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为23.66、23.58、32.91亿元，同比增长-0.4%、-0.4%、39.6%；实现归母净利润2.70、2.16、6.19亿元，同比增长-57.9%、-20.2%、186.7%，对应EPS为0.15、0.12、0.35元，2026/6/26对应2026-2028年PE为165、207、72倍。考虑到公司核心产品处于商业化快速放量阶段，商业化产品梯队不断完善，BCL-2、奥布替尼、TYK2等在研管线快速推进，首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2026-06-25 海思科：肿瘤自免同步出海，国际化再下一城 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.54、0.76、0.92元，考虑到公司诸多创新药管线仍处于临床阶段，因此采取DCF估值法，对应目标价为70.11元，维持给予“买入”评级。

●2026-06-25 众生药业：传统业务企稳回升，创新管线加速落地 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2026年和2027年每股收益分别为0.44元和0.48元，对应估值分别为52倍和49倍。公司作为国内中药创新转型的标杆企业，中药基本盘稳固，创新管线加速落地。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-06-25 泽璟制药：三抗创新出海，管线储备丰富 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●未来2~3年，公司主要靠销售收入、首付款、里程碑付款贡献营业收入，随着公司创新管线的研发、商业化的推进，预计2026-2028年公司营收分别为18.43/19.59/23.82亿元，同比增长127.4%/6.3%/21.6%，归母净利润3.51/2.41/2.90亿元。综合绝对估值和相对估值，得出公司合理价格区间为111.40~130.74元，较目前股价有11.87%~31.29%上涨空间，首次覆盖，给与“优于大市”评级。

●2026-06-24 神州细胞：IO双抗到三抗，从八因子生物工程能力为基驱动到平台价值显现 (国海证券 曹泽运)

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