阿尔特(300825)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-03 阿尔特：海外订单放量驱动新增长，汽车设计龙头再启航 (开源证券 赵旭杨)

●我们预计2024-2026年归母净利润为-1.11/1.33/2.17亿元，对应EPS分别为-0.22/0.27/0.44元/股，当前股价对应2024-2026年PE分别为-49.2/41.2/25.3倍，公司未来业绩弹性强，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-19 阿尔特：出海战略稳步推进，AI赋能汽车研发生产 (华鑫证券 吕卓阳,毛正)

●预测公司2023-2025年收入分别为8.52、15.10、24.86亿元，EPS分别为0.05、0.32、0.50元，当前股价对应PE分别为291、45、29倍。我们看好公司AI赋能汽车的发展战略，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-30 阿尔特：季报点评：项目验收节点错配致Q3业绩承压，出海+AI业务取得显著突破！ (天风证券 吴立)

●公司已公告获NVIDIA算力加持落地Omniverse开发工具在中国的本土化，近日宣布携手国内领先的大模型公司智谱华章，并基于自身强大汽车研发数据库共建汽车垂直领域大模型，进一步完善公司AI赋能汽车研发的逻辑闭环。我们坚定看好公司左手算力、右手模型的AI布局，深耕汽车领域始终服务主机厂落地“新型工业化”，携手顶级的算力公司与大模型公司有望将AI引入汽车研发生态。考虑到公司项目验收节点错配致Q3业绩承压，签署日常经营重大合同及2000p在手算力有望显著提振24-26年业绩，我们下调公司2023年营收预测并上调24-25年营收预测分别为11.03、26.38、45.32亿元(前值分别为16.78、24.53、34.61亿元)，归母净利润分别为1.45、3.82、6.97亿元(前值分别为1.75、3.54、5.97亿元)，现价对应24/25年20/11xPE，员工持股考核22-25年净利润CAGR高达70%，维持“买入”评级。

●2023-10-07 阿尔特：获英伟达算力加持，与领先大模型公司智谱合作，AI赋能汽车新型工业化落地！ (天风证券 吴立)

●我们坚定看好公司深耕汽车领域，左手算力、右手模型，始终服务主机厂落地“新型工业化”。我们预计公司2023-2025年营收分别为16.78、24.53、34.61亿元，归母净利润分别为1.75、3.54、5.97亿元，现价对应24/25年25/15x，员工持股考核22-25年净利润CAGR高达70%，维持“买入”评级。

●2023-08-31 阿尔特：AI赋能汽车设计，加码整车制造和核心零部件 (西南证券 郑连声)

●预计公司23-25年EPS分别为0.35/0.52/0.82元，对应PE分别为51/35/22倍，三年归母净利润CAGR为71.2%。考虑到公司应用AI赋能汽车设计，零部件制造订单有望V型反转，给予公司2024年42倍PE，对应目标价21.84元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-04-05 地铁设计：Q4营收业绩同比高增，盈利能力提升高ROE亮眼 (国投证券 董文静)

●公司高ROE、高分红表现凸显经营治理和股东回报优势，我们看好公司稳健经营治理风格下的持续成长和股东回报，预计公司2025-2027年分别实现营业收入30.08亿元、32.66亿元和35.19亿元，同比增长9.5%、8.6%和7.7%；归母净利润为5.43亿元、5.98亿元和6.52亿元，同比增长10.3%、10.1%和9.2%；PE分别为12.0倍、11.0倍和10.1倍。给予公司“买入-A”评级，2025年PE为15倍，对应6个月目标价为20元。

●2025-04-04 南网科技：2024年报点评：两大业务协同发力，营收业绩稳步提升 (西部证券 杨敬梅)

●公司储能在手订单支撑业务增长，试验检测业务持续扩展，“丝路”、“慧眼”等创新业务放量在即，业绩持续增长。我们预计2025-2027年公司实现归母净利4.57/6.17/7.43亿元，同比+25.1%/+35.1%/+20.4%，对应EPS为0.81/1.09/1.32元，维持“增持”评级。

●2025-04-03 广电计量：精细化管理提升盈利能力、新兴产业培育发展动力 (太平洋证券 崔文娟,刘国清)

●预计2025年-2027年公司营业收入分别为35.95亿元、40.41亿元和44.40亿元，归母净利润分别为4.01亿元、4.80亿元和5.63亿元，6个月目标价24.09元，对应2025年35倍PE，给予“买入”评级。

●2025-04-02 华建集团：投资现金流流出增加，推进数字化转型升级 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●业绩符合预期，投资活动现金流流出较多。2024年，公司实现营收84.81亿元，同降6.38%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.70、3.84、4.15亿元，分别同比-5.62%/+4.05%/+8.00%，对应P/E分别为20.69/19.89/18.41x，维持“推荐”评级。

●2025-04-02 泰格医药：新签订单恢复稳健增长，加速全球业务团队布局和客户拓展 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾)

●泰格医药是中国临床CRO龙头企业，在保持国内占有率领先的同时加速开拓海外市场。我们调整盈利预测、预计2025-2027年公司营业收入分别为71.72亿元、79.12亿元、87.14亿元，归母净利润分别为10.71亿元、12.35亿元、14.28亿元，对应2025年4月1日收盘价，PE为43.4倍、37.6倍、32.5倍，维持“增持”评级。

●2025-04-01 泰格医药：2024年年报点评：深化全球化布局，AI赋能新场景开发 (民生证券 王班,朱凤萍)

●泰格医药是中国临床CRO外包龙头企业，在保持国内占有率领先的同时加速开拓海外市场。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为74.35/83.75/88.13亿元，同比增长12.6%/12.6%/5.2%，归母净利润分别为16.89/20.13/20.84亿元，对应PE分别为26/22/21倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-01 泰格医药：2024年业绩略有承压，看好2025年重回增长 (开源证券 余汝意)

●公司2024年新增合同金颜为101.2亿元，净新增合同金额为84.2亿元，同比增长7.3%，我们预计2025年公司订单持续增长。鉴于行业需求波动，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为10.11/10.89/12.03亿元(原预计2025-2026年为16.26/18.17亿元)，对应EPS为1.171.261.39元，当前股价对应PE为44.3/41.1/37.2倍，考虑公司为国内临床CRO龙头，维持“买入”评级。

●2025-04-01 广电计量：年报点评：业绩同比增长77%，加速布局战略新兴行业 (国信证券 吴双,王鼎)

●公司作为第三方计量检测龙头，以服务科技创新和新质生产力进行产业布局，在计量校准、可靠性与环境试验及电磁兼容检测等居于领先地位，有望充分受益科技创新及国产替代趋势。上调盈利预测，预计2025年-2027年归母净利润为4.00/4.59/5.35亿元(2025年-2026年原值为3.69/4.57亿元)，对应PE31/27/23倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-01 广电计量：年报点评：精益化管理成效显著，加速低空、人工智能等新领域布局 (海通证券 赵玥炜)

●我们预计公司2025/2026/2027年实现36.09/40.43/44.81亿元，同比增长12.5%/12.0%/10.8%；归母净利润为4.08/4.77/5.54亿元，同比增长15.9%/16.8%/16.2%。可比公司2025年PE估值平均值为25.52倍，考虑到公司2023-2026年归母净利润年复合增速远高于同行业可比公司参考可比公司估值，给予公司2025年33-35倍PE估值，合理价值区间为23.10-24.50元/股(预计2025年公司EPS为0.70元)，对应合理市值为135-143亿元，给予“优于大市”评级，参考PB估值，公司2025年PB为3.90-4.14倍(2025年可比公司PB范围为2.75-3.66倍)，具备合理性。

●2025-04-01 康龙化成：年报点评：全年收入稳健增长，季度间收入增速逐季加快，24Q4经调整利润恢复增长 (海通证券 贺文斌,余文心,周航)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.27、24.31、29.93亿元，同比增速分别为7.5%、26.1%、23.1%，2025-2027年EPS分别为1.08、1.37、1.68元，公司作为行业内一体化、具备国际竞争力的CXO龙头，参考可比公司估值，我们认为给予2025年30-35倍PE比较合理，对应合理价值区间为32.53-37.96元，维持“优于大市”评级。