北鼎股份(300824)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-03 北鼎股份：内销OBM收入改善明显，盈利表现暂承压 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●考虑到公司内销OBM业务收入端快速改善，但利润端在费用投入策略转向后短期承压，我们调增公司2024-2026年营业收入至分别7.8亿元、9.7亿元及11.0亿元，同比增长17%/24%/14%，预计归母净利润分别为0.6亿元、0.9亿元及1.1亿元，同比分别变动-21%、+58%及+23%，对应PE分别为50.0倍、31.6倍及25.6倍，维持“增持”投资评级。

●2024-10-25 北鼎股份：季报点评：自有品牌内外销增速边际向好，加大费用投入使利润承压 (天风证券 孙谦)

●收入端，自有品牌内销方面新兴渠道建设有序推进，外销经营模式逐步切换；成本端，公司加大费用投入，利润有所承压。根据公司的三季报，我们适当上调了收入和销售费用率，同时下调了毛利率，预计24-26年归母净利润分别为0.6/0.7/0.9亿元(前值0.8/0.9/1.0亿元)，对应动态估值分别为46.3x/38.7x/32.2x，维持“增持”评级。

●2024-10-25 北鼎股份：季报点评：内外销收入均有提速，盈利水平仍较承压 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●由于国内消费低迷，行业竞争加剧，预计公司24年利润表现仍将承压，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.55/0.64/0.72亿元，同比-22.6%/+15.0%/+13.9%，维持“买入”评级。

●2024-10-25 北鼎股份：内销加速复苏，外销品牌业务表现亮眼 (国投证券 李奕臻,余昆)

●北鼎产品定位高端，有望受益于国内消费升级。公司优化产品结构，扩展品类，推动自主品牌出海，扩张全渠道用户触点，经营业绩有望持续改善。我们预计，公司2024-2026年EPS为0.15/0.21/0.26元，维持买入-A的投资评级，给予2025年50倍的动态市盈率，相当于12个月目标价为10.26元。

●2024-08-16 北鼎股份：外销增速较好内销有所修复，公司加大国内外投入 (天风证券 孙谦)

●收入端，自有品牌内销方面新兴渠道建设有序推进，外销经营模式逐步切换；成本端，外销自有品牌收入通过渠道和运营模式的改变优化利润水平。未来公司也将进一步推进增效降本，以更高效的运营管理静待消费复苏。根据公司中报的情况，我们略下调了毛利率，预计24-26年归母净利润分别为0.76/0.88/1.02亿元(前值0.98/1.13/1.29亿元)，对应动态估值分别为33.3x/28.8x/25x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-01-15 神马电力：2024年业绩预告点评：业绩符合预期，收入、订单持续高增 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为3.10、4.46、5.98亿元，对应PE估值分别为32、22、17倍。

●2025-01-14 格力电器：公司变更董事会秘书，管理团队逐渐年轻化 (天风证券 孙谦)

●四季度随着以旧换新推进，国内空调行业零售增速显著提升，公司空调业务有望迎来拐点。我们预计24-26年公司归母净利润分别为310/329/347亿元，对应PE为8.1x/7.6x/7.3x，维持“买入”评级。

●2025-01-13 东方电缆：拟投资建设深远海输电装备项目，立足广西+辐射东盟 (华金证券 周涛)

●全球范围内海上风电发展呈现高景气态势，公司在海缆领域优势地位显著，此次投资深远海输电装备项目，不仅受益于广西深远海布局，而且有望进一步推动与东盟国家的贸易合作，带来海外业务新增量。预计2024-2026年归母净利润分别为13.09、19.07和24.43亿元，对应EPS1.90、2.77和3.55元/股，对应PE29、20和15倍，维持“买入”评级。

●2025-01-13 神马电力：业绩略高于预期，长寿命复合绝缘产品-高技术壁垒产品持续扩张 (中邮证券 杨帅波)

●我们预测，上调公司2024-2026年营收分别为13.4/18.5/26.1亿元(前值13.1/18.0/25.3亿元)，上调归母净利润分别为3.1/4.2/5.8亿元(前值3.0/4.1/5.6亿元)，对应PE分别为32/23/17倍，上调评级，给予“买入”评级。

●2025-01-12 东方电缆：前瞻布局广西深远海海缆产能，2025年业绩有望高增 (国盛证券 杨润思)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为12.61/21.80/26.97亿元，对应2024-2026年PE为29.9/17.3/14.0倍，维持“增持”评级。

●2025-01-10 汇川技术：子公司联合动力上市受理，业绩持续好转 (群益证券 赵旭东)

●我们略微上调盈利预测，预计2024-2026年公司分别实现净利润49、58、69(此前为47、58、69亿元)，YOY分别为+3%、+19%、+20%，EPS为1.8元、2.2元、2.6元，当前A股价对应PE分别为31倍、26倍、22倍，上调至“买进”的投资建议。

●2025-01-10 石头科技：行业创新周期开启，关注公司新品催化 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●公司新品引领行业创新，开启新一轮产品周期。预计公司版销受益内补、外销更加进取，份额有望进一步提升。预计2024-2026年公司EPS为11.46/12.52/14.92元，1月9日收盘价对应PE为20.5/18.8/15.8X，予以“增持”评级。

●2025-01-10 兆龙互连：高速互联技术领航，探索AI与数据中心产业新机遇 (华鑫证券 宝幼琛)

●预测公司2024-2026年收入分别为18.61、22.23、26.74亿元，EPS分别为0.48、0.63、0.80元，当前股价对应PE分别为119.2、91.8、72.2倍。基于公司目前已构筑的数字通信领域多元化、全方位的发展态势，给予“买入”投资评级。

●2025-01-09 石头科技：CES展发布Saros系列新品，开启扫地机创新纪元 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑收入确认节奏，我们调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿元(原值为21.8/24.9/30.6亿)，对应EPS11.65/13.57/18.03元，当前股价对应PE19.1/16.4/12.3倍，维持“买入”评级。

●2025-01-09 合康新能：合康新能的痛苦重塑：美的最难打赢的一场战役！ (北京韬联科技)

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