北鼎股份(300824)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-02 北鼎股份：2023年年报点评：结构影响下营收承压，降费提效初见成效 (西南证券 龚梦泓)

●公司专注于改善型饮食需求，通过自主品牌“北鼎BUYDEEM”和OEM/ODM业务提供高品质产品和服务，前期进行的渠道改革成效有望释放。预计公司2024-2026年EPS分别为0.28元、0.34元、0.39元，维持“持有”评级。

●2024-04-02 北鼎股份：2023Q4盈利能力提升显著，线下门店扩展稳步推进 (太平洋证券 孟昕)

●行业端，海外市场需求逐渐回暖，小家电行业有望实现持续提升。公司端，持续加强自主品牌建设和海外市场开拓，线下自营体验辅以线上多渠道增加用户触点，并不断优化成本费用水平，营收及业绩有望持续提升。我们预计，2024-2026年公司净利润分别为0.90/1.02/1.17亿元，对应EPS分别为0.28/0.31/0.36元，当前股价对应PE分别为28.14/24.77/21.60倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-01 北鼎股份：ODM景气延续，毛利率回归历史高点 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●考虑到目前市场整体消费需求承压下公司作为高端品牌受影响相对更大，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为7.3亿元、8.1亿元及8.9亿元，同比增长10%，预计归母净利润分别为0.8亿元、0.9亿元及1.0亿元，同比分别增长15%、11%及11%，对应PE分别为31.0倍、27.9倍及25.1倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-03-30 北鼎股份：年报点评报告：餐饮具表现较好，利润水平有所修复 (天风证券 孙谦)

●收入端，自有品牌内销方面新兴渠道建设有序推进，外销经营模式逐步切换；成本端，公司提升运营效率，降本增效成果初现，外销自有品牌收入通过渠道和运营模式的改变优化利润水平。未来公司也将进一步推进增效降本，以更高效的运营管理静待消费复苏。我们预计24-26年归母净利润分别为0.9/1.1/1.2亿元，对应动态估值分别为26.7x/22.5x/20.3x，维持“增持”评级。

●2024-03-29 北鼎股份：年报点评：23年品牌业务承压，关注经营优化 (华泰证券 林寰宇,王森泉,周衍峰,李裕恬)

●截至2024/3/28，Wind一致预期可比公司2024年平均PE为20x，虽需求仍有波动，但公司为高端小家电稀缺标的，且考虑到公司费用优化及降本提效的持续推动，净利恢复预期仍较强，给予公司24年30xPE，对应目标价9.0元(前值10.89元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-11 许继电气：2023年年报点评：23年业绩超预期，市场开拓成效显著 (民生证券 邓永康,李佳,王一如,朱碧野,李孝鹏)

●公司是特高压柔直核心标的，网内业务深度受益电网投资增长，直流输电受益特高压建设，我们预计公司24-26年营收为198.87、236.72、280.47亿元，营收增速分别为16.6%、19.0%、18.5%；归母净利润为12.16、17.17、22.29亿元，归母净利润增速分别为20.9%、41.2%、29.8%。对应4月10日收盘价，公司24-26年估值分为21X、15X、11X。维持“推荐”评级。

●2024-04-11 万马股份：2023年年报点评：高分子材料利润高增，国产高压绝缘料龙头地位稳固 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计24-26年公司归母净利润为7.16/9.38/12.74亿元，同比+29.0%/+30.9%/+35.9%，EPS分别为0.69/0.91/1.23元，维持“买入”评级。

●2024-04-11 万马股份：业绩稳健增长，各业务协同发力 (中邮证券 王磊,贾佳宇)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.07/8.49/10.59亿元，对应2024-26年公司PE分别为12.73x/10.60x/8.50x，维持“增持”评级。

●2024-04-11 欣旺达：2023年年报点评：业绩符合预期，消费动力稳步发展 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司24-26年实现营业收入558.47,653.16,743.71亿元，同比增速分别为16.7%，17.0%，13.9%，归母净利12.51,15.52,18.50亿元，同比增速为16.2%，24.1%，19.2%。当前股价对应PE分别为21,17,14倍，考虑公司动力电池发展计划明确，消费类锂电池增速稳定，维持“推荐”评级。

●2024-04-11 远东股份：2023年报点评：智能缆网稳定增长，电池盈利短期承压 (中信建投 许琳)

●预计2024-2025年公司归母净利润7.1、9.0亿元，对应PE12.3、9.8倍。2024年预计公司电池板块有望在产能利用率提升、费率优化等改善下实现减亏。

●2024-04-11 珠海冠宇：2023年年报点评：消费业务稳步增长，动力储能轻装上阵 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润9.03/12.02/16.10亿元，同比+162.4%/+33.1%/+34.0%，对应EPS为0.80/1.07/1.44元，维持“买入”评级。

●2024-04-11 许继电气：行业需求向好，多业务稳步增长 (兴业证券 王帅)

●公司核心业务产品覆盖电力系统各个环节，具备特高压直流输电、智能配电网、智能变电站、充换电等整体解决方案，积极参与国家重大工程建设，同时在柔性直流输电落地的背景下，公司有望充分受益于技术推广。由于市场需求向好，上调2024-2026年公司EPS预期至1.22/1.46/1.73元，对应2024年4月10日收盘价的PE为20.4/17.0/14.3倍，维持“增持”评级。

●2024-04-11 小熊电器：2023年报点评：海外增速提振，新品类快速增长 (东方财富证券)

●公司营收稳步提升，刚需优势品类增长，新兴品类增速老眼；渠道端，公司主流电商平台保持稳定，抖音等新兴电商平台贡状较大增量，海外渠道实现校高增速。我们预计2024-2026年归母净利润分别为515.80/579.48/647.89亿元，对应PE分别为16.41x/14.61×/13.06x，维持“增持”评级。

●2024-04-11 平高电气：2023年年报点评：23年业绩高增，深耕细作巩固市场优势 (民生证券 邓永康,李佳,朱碧野,王一如,李孝鹏)

●公司深度受益特高压建设，产品结构持续升级，同时国际业务扭亏为盈，业绩有望延续高增，我们预计公司24-26年营收分别为136.26、164.84、199.99亿元，增速分别为23.0%、21.0%、21.3%；归母净利润分别为11.52、14.23、17.58亿元，增速分别为41.2%、23.6%、23.5%，以4月10日收盘价为基准，公司24-26年PE分别为17X、13X、11X，维持“推荐”评级。

●2024-04-11 中国西电：年报点评：业绩超预期，特高压中标支撑盈利增长 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为228.21/258.73/292.87亿元，同比增速分别为9.47%/13.37%/13.19%，归母净利润分别为11.71/14.08/18.48亿元，同比增速分别为32.24%/20.27%/31.30%，EPS分别为0.23/0.27/0.36元/股，3年CAGR为27.82%。鉴于公司国网特高压高中标额为业绩的持续增长提供支撑，参照可比公司估值，我们给予公司2024年27倍PE，目标价6.2元，维持“买入”评级。