钢研纳克(300797)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 钢研纳克：年报点评：服务+仪器主业实现营收、毛利率双增 (华泰证券 鲍学博,王玮嘉,朱雨时,田莫充,黄波,马强)

●考虑到公司在金属材料检测领域的高市占率、军品耗材属性带来的持续检测需求，以及光谱、质谱、电镜等高端仪器国产替代加速，给予2026年41倍PE估值，对应目标价20.09元(前值21.15元)，维持“买入”评级。

●2025-10-23 钢研纳克：材料检测扩产与仪器国产化双轮驱动 (华泰证券 鲍学博,王玮嘉,朱雨时,田莫充,黄波)

●综合来看，钢研纳克凭借“检测+仪器”的全产业链布局，在金属材料检测和科学仪器国产化领域具备显著优势。特别是在高端电镜市场的突破使其成为国产替代的重要标的。因此，华泰研究给予公司“买入”评级，目标价21.15元，建议投资者关注其长期增长潜力。

●2025-04-22 钢研纳克：2024年年报点评：优化业务布局，提高技术水平和创新能力，保障业绩稳健增长 (中航证券 梁晨,张超,王绮文)

●基于以上观点，我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为13.38亿元、16.44亿元、20.32亿元，归母净利润分别为1.77亿元、2.26亿元、2.98亿元，EPS分别为0.46元、0.59元、0.78元，维持“买入”评级，目标价20元，对应2025-2027年PE分别为43倍、34倍、26倍。

●2024-10-28 钢研纳克：2024年三季报点评：业务量增长，业务布局逐步建设完成 (中航证券 梁晨,张超,王绮文)

●基于以上观点、我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为11.30亿元13.61亿元、16.53亿元，归母净利润分别为1.51亿元、1.89亿元、2.42亿元，EPS分别为0.39元、0.49元、0.63元，维持“买入”评级，目标价15.50元，对应2024-2026年PE分别为40倍、32倍、25倍

●2023-09-06 钢研纳克：2023年中报点评：Q2盈利能力回升，全国布局投产有望增厚公司业绩 (中航证券 梁晨,张超)

●基于以上观点，我门预计公司20232025年的营业收入分别为10.03亿元、12.47亿元、15.80亿元，归母净利润分别为1.29亿元、1.49亿元1.79亿元，EPS分别为0.34元、0.39元、0.47元，首次覆盖，给予“买入”评级，2023年9月5日收盘价11.60元，对应2023-2025年PE分别为34.12倍、29.74倍、24.68倍。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-04-28 药明康德：季报点评：小分子CDMO高增长助力1Q26业绩超预期 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●我们维持公司26-28年归母净利润168.87/200.65/235.17亿元，对应EPS为5.66/6.72/7.88元。基于SOTP估值，我们给予公司A/H估值分别4142.6亿元/4901.5亿港元，对应目标价为138.84元/164.27港元(前值112.21元/127.93港元，主因可比估值PE上行及略微上调估值溢价)。

●2026-04-27 阳光诺和：新签订单快速增长，国内临床CXO+创新药双加持 (开源证券 余汝意)

●基于公司股权激励目标指引，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润为2.23/2.49/2.80亿元(原预计3.88/4.99亿元)，EPS为1.99/2.22/2.50元，当前股价对应PE为30.8/27.5/24.5倍，我们看好公司CXO+创新药发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-27 药康生物：2025全年归母净利润同比增长30% (国信证券 马千里,陈曦炳,彭思宇)

●根据公司年报，我们对此前的盈利预测进行调整，预计2026-2027年营收为9.43/10.92亿元(前值为8.94/9.82亿元)，新增2028年营收预测为12.27亿元；预计2026-2027年归母净利润为1.85/2.38亿元(前值为1.66/1.88亿元)，新增2028年归母净利润预测为2.45亿元，对应PE分别为44/34/33x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-27 奥浦迈：产品收入同比增长23%，海外业务毛利率改善 (国信证券 马千里,陈曦炳,彭思宇)

●根据公司年报，我们对此前的盈利预测进行调整，预计2026-2027年营收为4.24/4.96亿元(前值为4.58/5.45亿元)，新增2028年营收预测5.81亿元；预计2026-2027年归母净利润为0.74/0.99亿元(前值为1.12/1.53亿元)，新增2028年归母净利润预测为1.22亿元，对应PE分别为75/56/46x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-26 药明康德：2025年年报点评：业绩创历史新高，TIDES业务动能强劲 (国信证券 彭思宇,陈曦炳,凌珑)

●公司作为国内一体化CRDMO龙头，2025年业绩实现稳健增长，维持“优于大市”评级。基于新签订单的高增长态势，上调2026/2027盈利预测、新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润167.03/196.78/223.03亿元(原2026/2027年127.32/145.06亿元)，同比增速-12.78%/17.82%/13.34%，当前股价对应PE=17.8/15.1/13.3x。

●2026-04-26 百普赛斯：25年国内业务收入增速快于国外业务，26Q1收入增速超26% (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为10.61亿元、13亿元、15.5亿元，同比增速分别约为26.6%、22.4%、19.3%，实现归母净利润分别为2.34亿元、2.95亿元、3.64亿元，同比分别增长约41.6%、25.8%、23.3%，对应当前股价PE分别约为33倍、26倍、21倍。

●2026-04-26 中粮科工：年报点评：新签订单与收入规模维持较好增速 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●公司计划在“十五五”期间深耕粮食安全主业，同时探索数智化、大检测、绿色能源、生物技术等“第二增长曲线”。基于可比公司2026年Wind一致预期PE均值24倍，给予中粮科工目标价11.52元，维持“买入”评级。

●2026-04-26 中国汽研：2025年年报&2026年一季报业绩点评：L2强检提速，华东总部基地投入试运营 (银河证券 石金漫,张渌荻)

●公司作为汽车检测认证行业龙头，核心受益于汽车产业向智能化、网联化、低碳化转型，业绩增长主要受益于：1)新能源及智能网联等高价值量检测业务占比持续提升；2)华东基地、南方试验场等重大项目陆续投产，打开中长期成长天花板；3)L2/L3强制检测等新标准落地在即，驱动智能化检测迎来量价齐升的新周期。预计公司2026-2028年营收分别为56.28/65.31/77.29亿元；归母净利润分别为11.99/14.11/17.12亿元，EPS分别为1.20/1.41/1.71元，对应PE分别为13.77/11.70/9.64倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-24 百普赛斯：国内外业务快速增长，业绩符合预期 (东海证券 杜永宏,付婷)

●公司业绩快速增长，我们适当上调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润2.26/2.93/3.74亿元(2026-2027年原预测为2.08/2.52亿元)，对应EPS分别为1.35/1.75/2.24元，对应PE分别为34.18/26.35/20.64倍。公司持续加大研发投入，国内外业务均保持快速增长，维持“买入”评级。

●2026-04-24 奥浦迈：培养基业务持续高增，收购澎立生物打开成长空间 (开源证券 余汝意)

●2025年公司实现营业收入3.55亿元(+19.40%)；归母净利润0.42亿元(+98.07%)；扣非归母净利润0.21亿元(+216.57%)。费用端，公司管理费用率18.05%(-9.06pct)，主要系D3厂房投产产生的费用计入生产成本，研发费用率13.63%(+2.13pct)，销售费用率8.99%(+0.5pct)。公司毛利率50.85%(-2.18pct)，主要系在建工程转固及CDMO产能爬坡，净利率11.56%(-4.75pct)。公司培养基业务持续高增，CDMO业务有望贡献业绩弹性，收购澎立生物增厚利润，因此我们上调2026-2027并新增2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.74/2.35/3.19亿元(原值1.02/1.33亿元)，EPS为1.25/1.69/2.29元，当前股价对应P/E分别为39.2/29.0/21.4倍，维持“买入”评级。