新诺威(300765)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-18 新诺威：业绩符合预期，布局创新药打开未来成长空间 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●不考虑并表石药百克，我们预计公司2024-2026年营业收入为28.4亿元、33.9亿元、40.2亿元，归母净利润分别为8.5亿元、9.6亿元、10.8亿元，对应PE53、47、42倍，维持“买入”评级。

●2024-03-15 新诺威：年报点评：主业表现稳健，创新资产看好持续整合 (华泰证券 代雯,沈卢庆,孙茗馨)

●我们看好公司内生业务净利润实现超10%同比增长。我们预计公司2024/2025/2026年EPS为0.71/0.80/0.88元(不考虑巨石生物/石药百克并表)，给予公司24年65倍PE(考虑公司龙头属性及在mRNA/GLP-1/ADC等热点领域的创新药布局，较可比公司24年Wind一致预测54倍予以溢价)，目标价46.15元，维持“买入”。

●2023-12-27 新诺威：原料药龙头，转型集团A股创新平台 (华泰证券 代雯,沈卢庆)

●新诺威在成立初期主营咖啡因的生产制造，但在2016-2022年间通过收购母公司石药集团(1093HK)旗下子公司，不断完善自身大健康领域布局，内生业务主要产品包括咖啡因、阿卡波糖原料、无水葡萄糖、果维康等。2023年8月，新诺威宣布拟以现金增资的方式收购同为石药集团子公司的巨石生物，正式打响新诺威创新转型的第一枪。考虑新诺威内生业务市占率名列前茅，咖啡因/阿卡波糖原料市场价格企稳，我们看好公司2023-2025年实现归母净利润8.19/9.39/10.94亿元(对应归母EPS0.70/0.80/0.93元)，并给予公司24年58倍PE(考虑公司龙头属性与巨石生物mRNA平台稀缺性，较可比公司2024年Wind一致预测52倍予以溢价)，目标价46.40元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-15 新诺威：2023年三季报点评：原料药业务保持稳定，增资巨石助力创新 (兴业证券 孙媛媛,嵇肖潇)

●基于咖啡因价格逐步企稳、阿卡波糖产能逐步释放的假设，我们预计2023-2025年收入有望达到27.73、31.22、34.82亿元，同比增长5.6%、12.6%、11.5%；归母净利润有望达到8.02、9.33、10.79亿元，同比增长10.4%、16.3%、15.7%，对应2023年11月14日收盘价市盈率分别为47.1倍、40.5倍、35.0倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-10-31 新诺威：业绩符合预期，增资巨石布局创新药业务 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●我们预计公司2023-2025年营业收入为27.1亿元、34.8亿元、48.1亿元，归母净利润分别为7.9亿元、9.8亿元、13.1亿元，对应PE43、35、26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-03-17 有友食品：成本上行致盈利承压，渠道布局持续夯实 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司巩固凤爪基本盘，持续打造第二增长曲线。预计2024-2026年EPS分别为0.33/0.37/0.42元，当前股价对应PE分别为23/20/18倍，维持“买入”投资评级。

●2024-03-17 盐津铺子：战略级新品发布，剑指中式零食龙头 (华泰证券 龚源月,倪欣雨)

●看好公司成长规划清晰、具备持续打造爆款单品/品牌的能力，高目标激励下，渠道+产品势能延续，我们维持盈利预测，预计23-25年EPS2.58/3.32/4.08元，给予24年26xPE，维持目标价86.32元，“买入”。

●2024-03-15 千禾味业：短期高景气，长期成长与盈利兼具 (华泰证券 龚源月,倪欣雨)

●短期建议关注公司旺季发货超预期机会，中长期把握成长景气度。我们维持盈利预测，预计23-25年EPS0.52/0.64/0.76元，给予24年30xPE，维持目标价19.20元，维持“买入”评级。

●2024-03-14 天味食品：洞察客需，擅长出新 (国元证券 邓晖,朱宇昊)

●我们预计公司2023-2025年归母净利4.48/5.50/6.67亿元，增速31.17%/22.75%/21.19%，对应3月12日PE30/24/20倍(市值133亿元)，给予“增持”评级。

●2024-03-13 劲仔食品：2023年业绩快报点评：2023年完美收官 (东吴证券 孙瑜,罗頔影)

●我们预计2023-2025年公司收入分别为20.65/26.77/32.20亿元，同增41%/30%/20%；归母净利润分别为2.1/2.9/3.7亿元，同增68%/39%/29%，EPS分别为0.46/0.64/0.83元，对应当前PE为31x、23x、18x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-12 劲仔食品：增长势能强劲，规模效应持续释放 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司基本盘稳定下的新品持续放量，核心产品毛利率持续改善。根据业绩预告，我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.46/0.60/0.74元，当前股价对应PE分别为30/23/19倍，维持“买入”投资评级。

●2024-03-12 广州酒家：全年平稳收官，增长势能充足 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司月饼和速冻板块持续发力，随着品类结构优化与产能逐步释放，公司业绩将持续稳健增长。根据业绩快报，我们调整2023-2025年EPS为0.95/1.21/1.52元(前值分别为1.04/1.29/1.58元)，当前股价对应PE分别为19/15/12倍，维持“买入”投资评级。

●2024-03-12 煌上煌：千城万店战略稳步推进，经营提效拐点初现 (华鑫证券 孙山山,廖望州)

●短期看公司同店收入情况受外部消费环境影响略微承压，但从中期维度看，我们看好公司2024年起经营重回正轨，门店呈现快速扩张态势，集中度持续提升。我们预计2024-2025年EPS分别为0.25/0.32元，当前股价对应PE分别为33/26倍，维持“买入”投资评级。

●2024-03-12 劲仔食品：品类扩张与渠道拓展兼备，24年高增可期 (中信建投 安雅泽,余璇)

●公司2022年以来用“大包装”推动整盒装、袋装产品销售，不断推进线下传统流通渠道、现代渠道和线上渠道立体式全渠道稳健发展。产品矩阵方面，公司聚焦休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质蛋白健康品类，打造“深海小鱼、鹌鹑蛋、豆干、肉干、魔芋、素肉”六大系列畅销单品，公司产品已经做好品类丰富、消费者口味接受度较高的打磨和准备，叠加公司渠道开拓下经销商数量增加和零食专营渠道快速放量，我们认为公司已经步入快速发展轨道，未来1-2年营收将继续高增。我们预计公司2023/2024/2025年收入分别为20.65/26.93/32.96亿元，同比增长39.2%/30.4%/22.4%，净利润分别为2.09/2.81/3.49亿，同比增长67.8%/34.6%/24.0%，维持“买入”评级。

●2024-03-12 劲仔食品：2023年度业绩快报点评：顺利收官，增势仍存 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,杨哲,李嘉祺)

●我们根据业绩快报调整2023年归母净利润至2.09亿元，基本维持2024-2025年归母净利润不变，对应2023-2025年EPS分别为0.46/0.58/0.73元，当前股价对应P/E分别为30X/24X/19X。公司渠道拓展顺利，单品表现良好，维持“买入”评级。