迈瑞医疗(300760)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-10 迈瑞医疗：从全球器械巨头发展看迈瑞海外进击之路 (银河证券 程培)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为117/143/175亿元，同比增长21.49%、22.58%、22.17%，EPS分别为9.63/11.80/14.42元，当前股价对应2023-2025年PE为29/23/19倍，维持“推荐”评级。

●2024-02-18 迈瑞医疗：“质量回报双提升”，迈瑞医疗在行动 (太平洋证券 谭紫媚)

●以2月8日收盘价计算，公司2023-2025年的EPS分别为9.61/11.57/13.97元/股，对应PE值分别为30.94/25.70/21.29倍，维持公司点评“质量回报双提升”，迈瑞医疗在行动2“买入”评级。

●2024-02-18 迈瑞医疗：发布质量回报双提升行动方案，医疗器械龙头价值凸显 (中信建投 贺菊颖,王在存,李虹达)

●我们预计2023-2025年公司收入分别为349.73、420.15、504.42亿元，增速分别为15.2%、20.1%、20.1%。归母净利润分别为115.38、138.40、166.24亿元，增速分别为20.1%、20.0%、20.1%。以2024年2月8日收盘价(297.38元)计算，2023-2025年PE分别为31、26、22倍，维持买入评级。

●2024-01-30 迈瑞医疗：拟收购惠泰医疗控制权，进军心血管器械领域 (国信证券 张佳博,张超)

●迈瑞医疗作为国产医疗器械领袖，研发和销售实力强劲，国际化布局成果显著，此次对于惠泰的控股权并购为其打开广阔的心血管器械赛道，助力成长为全球医械龙头，维持“买入”评级。

●2024-01-30 迈瑞医疗：收购惠泰医疗，强势切入心血管介入赛道 (招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

●维持买入评级，目标价383.83元人民币。考虑到此次交易尚未完成，我们暂未调整对于迈瑞医疗的盈利预期，基于8年的DCF模型，目标价383.83元人民币(WACC：9.4%，永续增长率：3.0%)。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-04-12 微电生理：业绩符合预期，手术量实现高增长 (中信建投 贺菊颖,王在存,朱琪璋)

●长期来看，一方面公司持续布局脉冲消融(PFA)、肾动脉消融(RDN)等新技术和产品，有望进一步丰富公司产品管线，提升公司综合竞争力；另一方面，国内电生理行业渗透率仍然较低，未来渗透率提升空间大，奠定公司业绩长期可持续增长的基础。我们预计2024-2026年公司营收分别同比增长41%、35%和35%，归母净利润分别同比增长389%、131%和75%。维持“买入”评级。

●2024-04-11 澳华内镜：2023年业绩符合预期，AQ300如期放量增长 (华安证券 谭国超,李婵)

●2024-2026年对应的EPS分别约0.80元、1.31元和2.10元，对应的PE估值分别为71倍、43倍和27倍，考虑到公司是国产软镜设备的头部公司，品牌价值已经凸显，AQ-300等高端设备带动公司盈利能力持续提升，维持“买入”评级。

●2024-04-11 澳华内镜：2023年年报业绩点评：全年业绩符合预期，中高端产品持续放量 (银河证券 程培)

●澳华内镜作为国产软镜龙头，产线丰富度及技术优势凸显，股权激励指引未来成长。我们预计公司2024年-2026年归母净利润为1.22/1.84/2.74亿元，同比增长110.01%/51.48%/48.78%，EPS分别为0.91/1.37/2.04元，当前股价对应2024-2026年PE为62/41/28倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-11 杰瑞股份：海外市场布局顺利，压裂技术护城河高筑 (兴业证券 石康)

●展望2024年，地缘政治冲突不确定性加剧，欧佩克+持续减产，能源商品价格预计将继续波动，但仍然处于中高位水平，仍将带动全球勘探开发投资同比增长，对公司业绩增长形成持续利好。我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润29.69/34.98/38.50亿元，对应2024年4月10日收盘价PE为10.8/9.2/8.3倍，维持“增持”评级。

●2024-04-11 澳华内镜：AQ-300表现优异驱动高增长，研发及市场投入取得显著成效 (山西证券 叶中正,魏赟)

●预计公司2024-2026年分别实现营收10.06、14.33、20.31亿元，同比增长48.3%、42.5%、41.7%；分别实现净利润1.16、1.83、2.70亿元，同比增长99.7%、58.6%、47.2%；对应EPS分别为0.86、1.37、2.01元，以4月11日收盘价54.95元计算，对应PE分别为63.7X、40.2X、27.3X，维持“增持-B”评级。

●2024-04-11 澳华内镜：2023年报点评：业绩增势迅猛，中高端产品装机量表现亮眼 (东方财富证券 何玮)

●我们调整了此前的盈利预测，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为10.07/14.15/19.77亿元，归母净利分别为0.91/1.75/2.57亿元，EPS分别为0.68/1.3/1.91元，对应PE分别为83/43/29倍，维持“增持”评级。

●2024-04-11 澳华内镜：23年报符合预期，AQ-300持续放量驱动业绩高增长 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为50.4%、42.0%、41.4%，净利润的增速分别为106.3%、56.9%、51.9%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为66.79元，相当于2024年75倍的动态市盈率。

●2024-04-11 爱美客：濡白天使增势稳定，多元矩阵接力增长 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●参照可比公司估值，考虑到公司作为国内医美注射龙头，构建了领先、梯度化的产品矩阵，处于快速发展期，给予公司2024年30-35倍PE，对应合理市值749-874亿元，合理价值区间346.16-403.86元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-11 开立医疗：年报点评：4Q23收入已重回较快增长 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●公司23年实现收入21.20亿元(yoy+20.3%)，归母净利4.54亿元(yoy+22.9%)，扣非归母净利4.42亿元(yoy+29.5%)，低于我们预期(预计收入/归母净利yoy+26.2%/+30.4%)，我们推测主因行业外部因素短期影响医疗设备院内招标节奏及产品采购意愿，但4Q23收入yoy+27.6%，公司收入端已重回较快增长轨道。考虑公司持续强化销售推广投入，我们调整24-26年EPS为1.37/1.79/2.32元(24/25年前值1.46/1.88元)。公司为国产超声及内窥镜领域领军者，产品性能过硬且商业推广持续加强，给予公司24年37x PE(可比公司Wind一致预期均值31x)，对应目标价50.83元(前值58.22元)，维持“买入”评级。

●2024-04-11 心脉医疗：多款产品助推增长，海外市场未来可期 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠)

●在静脉(V，vein)领域，多款产品已进入临床研发阶段，有望陆续进入收获期。除国内市场外，公司也在积极布局其创新产品的全球化销售。我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.44亿元、8.24亿元、10.49亿元，对应4月10日收盘价，PE分别为33.4、26.1、20.5倍，维持“增持”评级。