康龙化成(300759)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-17 康龙化成：2023年报业绩点评：临床服务靓丽，CMO项目数亮眼 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●考虑到全球生物医药投融资景气度波动，我们略微下调公司2024-2025年收入和利润预测。我们预计2024-2026年公司EPS为0.93、1.15和1.46元(前次预测2024-2025年EPS为1.08和1.38元)，2024年4月16日收盘价对应2024年PE为20倍，维持“买入”评级。

●2024-04-11 康龙化成：主业表现平稳，静待边际改善 (首创证券 王斌)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为127.48亿元、147.55亿元和169.95亿元，同比增速分别为10.5%、15.7%和15.2%；归母净利润分别为17.15亿元、20.69亿元和25.39亿元，同比增速分别为7.1%、20.7%和22.7%，以4月10日收盘价计算，对应PE分别为20.7倍、17.1倍和14.0倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 康龙化成：各板块业务稳健增长，新业务毛利率改善 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,黄志刚)

●康龙化成是全球药物发现领域龙头之一，在国内CRO市场中处于领先地位。目前，公司业务已经涵盖CRO及CDMO，未来全流程覆盖的业务发展模式将不断清晰。在核心药物发现业务保持稳定较快增长的前提下，CMC和临床研究服务两项业务将持续发力，促使公司业绩快速增长。同时，对生物药、基因治疗的布局将有望为公司中长期发展带来新的增长点。我们更新盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.96/1.10/1.30元，2024年4月2日股价对应PE分别为21X/19X/16X，维持“增持”评级。

●2024-04-02 康龙化成：4Q23业绩符合预期，2024年收入指引为10%+增速 (浦银国际证券 阳景,胡泽宇)

●给予A股目标价较港股目标价60%的溢价(与自两地上市以来均值持平)，对应A股目标价人民币23.3元，维持“持有”评级。

●2024-04-01 康龙化成：2023年年报点评：成熟业务稳健增长，新兴板块未来可期 (西南证券 杜向阳)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为17.3亿元、20.1亿元、23.5亿元。给予公司2024年26倍PE，目标价为25.22元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-04-17 能科科技：2023年年报&2024年一季报预告点评报告：自研云产品业务持续增长，“AIGC+工业软件”战略贡献新增量 (浙商证券 刘雯蜀)

●我们认为随着公司自研云化产品矩阵成熟，叠加AI算力底座及行业应用业务展开，公司整体经营状况有望持续成长。我们预计公司2024-2026年实现营收20.01/24.77/30.54亿元，同比增速分别为41.91%/23.81%/23.28%，对应归母净利润分别为3.05/4.07/5.10亿元，同比增速分别为39.10%/33.32%/25.36%，对应EPS为1.83/2.44/3.06元，维持“买入”评级。

●2024-04-16 苏交科：年报点评：加速推进数字化，布局低空经济 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●可比公司24年Wind一致预期均值21xPE，考虑到公司数字化业务及低空经济布局领先，有望开启第二增长曲线，认可给予公司24年25xPE，调整目标价至7.33元(前值6.86元)，维持“增持”评级。

●2024-04-16 建研院：年报点评：23年业绩稳健，内生外延稳步扩张 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司发布23年年报：23年实现收入/归母净利8.9/1.1亿元，同比+10.7%/+8.6%，整体保持稳定增长；Q4收入/归母净利3.5/0.8亿元，同比+2.4%/-15.9%。我们认为公司持续推进产业布局优化，同时开拓TIS服务等新业务，竞争力有望进一步增强，预计公司24-26年归母净利润分别为1.25/1.45/1.71亿元(前值24-26年为1.71/2.05/-亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为13.5x，考虑到公司地处检测需求旺盛的华东区域，给予公司24年14.5xPE，目标价3.63元(前值5.60元)，维持“增持”。

●2024-04-16 苏交科：工程咨询景气度修复，低空经济打造第二曲线 (东北证券 韩金呈)

●我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为55.9/60.4/64.6亿元，2024-2026年归母净利润分别为4.9/5.6/5.6亿元，对应的PE分别为16/14/14倍。给予2024E的盈利23倍PE估值，对应目标价8.97元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-16 苏交科：年报点评报告：减值计提拖累业绩，有望受益于低空经济行情催化 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●23年公司加速布局低空经济业务，在京津冀、长三角及粤港澳等地区密集布局低空应用飞行服务、无人机设备检测与鉴定、低空飞行培训、低空经济产业发展研究、低空飞行基础设施及监管体系建设、各类应用场景策划与开发等六大业务方向，中长期来看有望给公司业绩及估值带来较好的提升空间。考虑到23年受减值计提等因素影响，公司业绩不及预期，我们预计24-26年公司归母净利润为3.9、4.5、5.1亿元(24-25年前值为8.0/9.2亿元)，给予“增持”评级。

●2024-04-16 能科科技：业务多点开花，预收、现金流等指标亮眼 (招商证券 刘玉萍,孟林)

●预计公司24-26年收入18.46/22.88/28.14亿元，归母净利润2.87/3.73/4.87亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-15 诺禾致源：加大市场拓展，境外业务实现22%快速增长 (信达证券 唐爱金,曹佳琳)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为24.13、29.59、36.75亿元，同比增速分别为20.5%、22.6%、24.2%，实现归母净利润为2.21、2.80、3.56亿元，同比分别增长24.3%、26.5%、27.0%，对应当前股价PE分别为25、20、16倍。

●2024-04-15 南网科技：试验检测业务持续扩张，储能业务实现高质量发展 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到物联表推广应用进度和储能行业较为激烈的竞争情况，下调盈利预测。预计公司2024-2026年实现归母净利润4.53/6.21/8.14亿元，当前股价对应PE分别为34/25/19倍，维持“增持”评级。

●2024-04-15 诺禾致源：年报点评报告：经营稳中向好，全球化服务能力持续提升 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●考虑全球宏观环境影响，我们预计2024-2026年公司营收分别为23.15、26.94、31.54亿元，分别同比增长15.6%、16.4%、17.1%；归母净利润分别为2.09、2.47、2.98亿元，分别同比增长17.5%、18.0%、20.8%；对应PE分别为26X、22X、19X，维持“买入”评级。

●2024-04-15 昭衍新药：2023年年报点评：2023全年收入基本持平，国际化战略成效显现 (国信证券 彭思宇,张佳博)

●公司2023年全年收入基本持平，考虑到市场竞争加剧及地缘政治风险，下调2024/2025年盈利预测、新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润4.04/5.46/6.04亿元(原2024/2025年7.02/8.06亿元)，同比增速1.82%/34.96%/10.65%，当前股价对应PE=35.2/26.1/23.6x。随着公司国际化与一体化布局的不断成熟，未来有望保持稳健增长。