康龙化成(300759)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-08 康龙化成：季报点评：3Q业绩环比改善，CMC新签订单增速较快 (中原证券 李琳琳)

●预计公司2024-2026年每股收益分别为0.98元，1.10元和1.30元，对应11月7日收盘价，市盈率分别为31.58倍，28.17倍和23.77倍，给予公司“增持”的投资评级。

●2024-11-04 康龙化成：生物科学增长强劲，新签订单增长提速 (招商证券 梁广楷,许菲菲)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入121、134、151亿元，实现归母净利润17.9、18.8、21.9亿元，对应PE分别为30、28、24倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-03 康龙化成：新签订单持续向好，整体业务有望稳步恢复 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●公司作为国内CRO+CDMO龙头企业之一，一体化服务平台优势显著，未来随着端到端、多疗法服务平台持续完备，有望带动业绩持续增长，维持“买入”评级。

●2024-10-31 康龙化成：收入端继续环比改善，新签订单呈现加速趋势 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到收入确认节奏以及行业处于弱复苏中，调整前期盈利预测，即24-26年收入从123.24/140.03/159.43亿元调整为122.15/139.38/159.68亿元，EPS从1.15/1.03/1.28元调整为1.10/0.99/1.21元，对应2024年10月31日的收盘价29.17元/股，PE分别为27/30/24倍，维持“增持”评级。

●2024-10-31 康龙化成：新签订单稳健增长，连续三个季度实现温和复苏 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司长期发展，维持原盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为17.84/20.03/23.98亿元，EPS为1.00/1.12/1.34元，当前股价对应PE为29.2/26.0/21.7倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-12-29 华图山鼎：承袭华图教育优质品牌，开启非学历培训新征程 (西部证券 冯海星)

●公司承袭头部招录考培机构华图教育资源，有望在行业热度提升中获取超额收益。我们预计FY24-26公司将实现营收27/33/41亿元，归母净利润2.71/3.80/5.16亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-12-26 益诺思：国内非临床安全性评价领域龙头企业 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2024年和2025年每股收益分别为1.16元和1.26元，对应估值分别为34倍和31倍。公司是国内非临床安全性评价领域龙头企业，通过多国GLP认证，拥有多项核心技术。首次覆盖，给予对公司“增持”评级。

●2024-12-18 益诺思：国药系CRO第一股，国内安评领域龙头 (招商证券 梁广楷,许菲菲)

●公司多年凭借稳定且经验丰富的管理团队、全面的业务资质、创新的技术体系以及稳步增长的技术研发团队，获得恒瑞医药等国内领先药企的认可，积累了丰富的客户资源，项目经验丰富，在手订单支撑公司短中期业绩增长；未来通过扩增募投产能、稳步兼并收购逐步拓展上下游产业链服务，提升一站式服务能力。我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.4、12.2、13.6亿元，归母净利润1.7、1.8、2.0亿元，对应PE分别为33、31、28倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-16 南网能源：分布式新能源增长，估值具备空间 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司24-26年归母净利润为3.05/5.95/7.73亿元，同比增速为-2%/+95%/+30%，对应EPS为0.08/0.16/0.20元，剔除生物质亏损后的核心EPS为0.16/0.24/0.29元。Wind一致预期下可比公司25年PE均值21x，公司24-26年EPS CAGR(35%)高于可比公司(+18%)，给予公司25年36xPE(核心EPS为24x)，目标价5.76元。

●2024-12-09 药明康德：生物安全法案大概率立法失败，看好估值修复 (招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

●维持买入评级。上调药明康德目标价至78.51元(WACC：9.42%，永续增长率：2.0%)，以反映法案的不确定性降低以及在手订单增长带来的业绩复苏。我们预计公司在2024E/25E/26E收入同比变化-3.6%/+11.4%/+13.6%，经调整non-IFRS净利润同比变化-3.9%/+11.9%/+15.5%。

●2024-12-09 华电科工：火电灵活性改造有望推进，海风延续高景气 (国信证券 王蔚祺,徐文辉)

●由于2024年国内海上风电业务开工节奏整体有所推迟，公司已签项目启动较晚，在手订单转化推迟。同时公司船机利用效率不高，较高的船机固定成本影响公司盈利水平。因此我们下调公司盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润1.76/2.97/3.33亿元(原预测24-25为4.44/5.86亿元)，同比增速分别为81%/68%/12%，PE估值为44.5/26.4/23.6倍。由于短期业绩承压，盈利预测下调，我们下调公司评级，给予“中性”评级。

●2024-12-04 深城交：受益新型交通建设，低空经济先行企业 (中泰证券 苏仪,由子沛,闻学臣)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.44/20.62/25.98亿元，归母净利润分别为1.72/2.22/3.03亿元。短期而言，公司在面临经济波动、基建与固定投资增长乏力的背景下，积极推动传统业务数字化转型，并控股南京城交院，积极拓展业务版图；长期而言，公司长期受益于新型智慧交通建设与低空经济的布局发展，其自身具备的平台能力与长期深耕交通领域的技术优势、场景经验，都将有利于公司在未来新型交通领域实现较为快速的发展。不过考虑到公司当前估值水平较高，基于以上，我们对公司首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-01 诺思格：临床CRO领先企业，稳步提升运营效率 (华安证券 谭国超)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入7.81亿元、8.98亿元、10.47亿元(同比+8.3%/+14.9%/16.6%)；实现归母净利润1.40亿元、1.96亿元、2.55亿元(同比-13.9%/+40.2%/+30.0%)。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-29 华设集团：布局转型城市级低空飞行运营商，估值低位蓄势待发 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●今年由于地方化债等因素导致基建实物工作量不及预期，公司收入业绩有所下滑，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.99/5.44/5.90亿元，同比-29%/+9%/+8%，对应EPS分别为0.73/0.80/0.86元/股，当前股价对应PE分别为13/12/11倍，维持“买入”评级。

●2024-11-27 深城交：受益新型交通建设，低空经济先行企业 (中泰证券 苏仪,由子沛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.44/20.62/25.98亿元，归母净利润分别为1.72/2.22/3.03亿元。短期而言，公司在面临经济波动、基建与固定投资增长乏力的背景下，积极推动传统业务数字化转型，并收购南京城交院，积极拓展业务版图；长期而言，公司长期受益于新型智慧交通建设与低空经济的布局发展，其自身具备的平台能力与长期深耕交通领域的技术优势、场景经验，都将有利于公司在未来新型交通领域实现较为快速的发展。不过考虑到公司当前估值水平较高，基于以上，我们对公司首次覆盖，给予“增持”评级。