汉嘉设计(300746)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-09-03 汉嘉设计：扣非业绩稳健，非地产业务进展顺利 (东北证券 王小勇)

●公司发布2022年中报，上半年实现营收11.12亿元，同比减少5.03%；实现归母净利润0.3亿元，同比减少62.86%；实现扣非归母净利润0.26亿元，同比减少1.72%。因疫情与地产行业影响，下调评级为“增持”。下调2022年-2024年EPS为0.32/0.35/0.39元。

●2022-04-26 汉嘉设计：2021年年报及2022年一季报点评：EPC总承包业务发展迅速 (东北证券 王小勇)

●给予公司“买入”评级。根据公司实际业绩调整盈利预测，预计2022年-2024年EPS为0.51/0.60/0.69元，对应PE为20.91/17.64/15.31倍。

●2021-04-25 汉嘉设计：主业增长迅猛，2021年财务预算指标超预期 (东北证券 王小勇)

●给予公司“买入”评级，根据公司经营测算调整盈利预测与估值。公司2021-2023年EPS为0.53/0.64/0.82元，对应PE为19.16/15.96/12.48倍。

●2020-10-29 汉嘉设计：装配式建筑政策利好，EPC业务爆发可期 (东北证券 王小勇)

●维持公司“买入”评级。预计2020-2022年归属母公司净利润增速为34%/24%/22%，2020-2022年EPS分别为0.55元/0.67元/0.82元。

●2020-08-27 汉嘉设计：装配式建筑风口正劲，环保EPC有望加码 (东北证券 王小勇)

●考虑到下半年经营环比改善，调整盈利预测，维持公司“买入”评级。预计公司2020/2021/2022年EPS分别为0.55元/0.72元/0.93元。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-03-22 建发合诚：股东支持助力业绩高增，经营性现金流显著改善 (开源证券 齐东)

●考虑到施工业务受行业下行影响盈利能力或继续承压，故我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.9、1.1、1.3亿元(2024-2025原值为1.7、2.1亿元)，对应2024-2026年EPS为0.3、0.4、0.5元，当前股价对应PE为29.7、24.4、20.6倍。公司凭借与控股股东之间的优势互补，有望推动收入持续增长，维持“买入”评级。

●2024-03-21 药明康德：业绩符合预期，24年维持稳健增长 (财通证券 周新明,张文录)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入400.43/442.70/482.03亿元，归母净利润96.93/107.41/116.98亿元。对应PE分别为15.23/13.74/12.62倍，维持公司的“增持”评级。

●2024-03-20 药明康德：2023年年报点评：各项业务发展稳健，CDMO业务持续发力 (光大证券 叶思奥)

●公司是一站式CXO龙头，业绩增长稳健。考虑到全球生物医药研发需求疲软，及国内投融资不景气，下调24-25年归母净利润预测为109.5/127.6亿元(分别下调6%/14%)，新增26年归母净利润预测为144.1亿元，分别同比增长14.01%/16.52%/12.89%，A股对应24-26年PE为14/12/10倍，维持“买入”评级；H股对应24-26年PE为10/9/8倍，维持“买入”评级。

●2024-03-20 南网科技：消纳推动电网数智化加速，灵活性改造空间可观 (天风证券 缪欣君,王屿熙,孙潇雅)

●预计公司2023-2025年归母净利为2.8/4.3/6.5亿元(此前预测2023/2024年为4.36/6.12亿元，主要系2023年项目投资落地不及预期)，对应PE为61/40/26倍，公司有望保持业绩高速增长，维持“买入”评级。

●2024-03-20 药明康德：2023年报点评：业绩符合预期，TIDES等新兴业务加速兑现 (东吴证券 朱国广,徐梓煜)

●考虑到小分子CDMO行业压力和美国地缘政治压力，我们将2024-2025年的归母净利润由119/147亿元下调至99/109亿元，预计公司2026年归母净利润为124亿元，2024-2026年P/E估值分别为15/14/12X；公司作为CRO平台化龙头，常规业务维持高增速，多肽业务提供弹性，维持“买入”评级。

●2024-03-20 药明康德：年报点评：业绩符合预期，新业务快速发展 (国联证券 郑薇)

●考虑到当前行业景气度略有承压，我们预计公司2024-2026年收入分别为404/457/523亿元，对应增速分别为0.20%/13.04%/14.50%；归母净利润分别为97/112/130亿元，对应增速分别为1.38%/14.72%/16.77%，EPS分别为3.32/3.81/4.45元，3年CAGR为10.74%。公司是技术实力领先、项目经验丰富的CXO龙头企业，一体化业务布局全面，能够满足客户多元化需求，建议保持关注。

●2024-03-20 药明康德：常规业务稳健发展，TIDES等新兴业务增长强劲 (开源证券 余汝意)

●考虑行业需求放缓，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为104.01/112.97/128.58亿元(原预计125.08/163.41亿元)，EPS为3.55/3.85/4.38元，当前股价对应PE为14.2/13.1/11.5倍，鉴于公司开创CRDMO业务模式并持续保持行业龙头地位，维持“买入”评级。

●2024-03-20 药明康德：2023年年报点评：业绩符合预期，TIDES业务高速增长 (西部证券 李梦园,徐子悦)

●预计公司2024-2026年收入分别为403.82/450.41/500.36亿元，同比增长0.1%/11.5%/11.1%；归母净利润分别为97.14/107.05/117.74亿元，同比增长1.1%/10.2%/10.0%。维持“买入”评级。

●2024-03-19 药明康德：2023年年报点评：多肽分子管线和产能加速成长，公司盈利能力持续改善 (民生证券 王班)

●药明康德是全球领先的一体化、端到端CXO龙头，通过CRDMO和CTDMO业务模式赋能国内外客户的新药研发项目。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为95.81/109.59/128.48亿元，对应PE为16/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-19 药明康德：年报点评：2023业绩平稳增长 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●考虑到早期药物研发阶段需求不及预期，公司预计24年常规业务收入增速2.7-8.6%，但同时考虑到公司经营效率不断提升，给予公司24-26年归母净利润99.96/133.00/168.83亿元，分部估值法下给予A/H股目标价82.16元/77.11港币(前值133.85元/120.64港币)。