永福股份(300712)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 永福股份：高管聘任完善管理体系，控股股东减持计划实施完毕 (天风证券 鲍荣富)

●基于公司25Q1-3业绩，同时考虑到2024年实际收入和利润低于此前预期，我们整体下调对公司的营收预测，并相应调整2025-2027年归母净利预测至0.5亿元/0.9亿元/1.2亿元(此前25-26年预测为0.7亿元/0.8亿元)。其中，考虑公司当前业务结构变化，利润增长曲线优化，2026年盈利预测较此前小幅上修，叠加公司所处新型电力系统建设相关赛道景气度持续提升，且在“双碳”目标推动下新能源、电网及储能等领域投资有望持续推进，公司中长期成长逻辑仍在，继续维持“增持”评级。

●2024-12-03 永福股份：能源电力领先服务商，拥抱新能源转型市场 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.95/1.13/1.26亿元，同比+75.66%/+18.90%/+10.64%，对应P/E为55.91/47.02/42.50倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-09-01 永福股份：半年报点评：业绩短暂承压，看好公司“一体两翼”发展战略 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,朱晓辰)

●永福深耕电力行业多年，致力于成为电力能源综合服务商，22年推出了户用光伏电站系统集成产品及服务、数字能源产品及服务，助力公司高速成长，业绩短暂承压下，仍长期受益于风光储景气度上行及数字化平台对于传统行业的赋能，看好公司“一体两翼”发展战略，预计23-25年公司归母净利润为1.6/2.3/3.2亿，认可给予公司23年45倍PE，目标价38.49元，维持“买入”评级。

●2023-08-31 永福股份：新兴业务蓄势待发，盈利能力有望逐步释放 (长城证券 于夕朦)

●坚定“一体两翼”战略计划，产品业务开展顺利。2023年公司大力发展户用光伏和数字化两大产品板块，且其营业收入实现快速增长，预计有较大成长空间。我们预计公司2023-2025年公司营业收入分别为35.04/47.24/62.22亿元，同比增长59.84%/34.82%/31.71%；归母净利润1.61/2.25/3.17亿元，同比增速为91.82%/40.36%/40.76%，EPS分别为0.86/1.20/1.69元，对应PE为36/25/18倍，给予“增持”评级。

●2023-08-08 永福股份：“一体两翼”战略布局，转型电力能源综合服务 (长城证券 于夕朦)

●我们预计公司2023-2025年营业收入为35.04/47.24/62.22亿元，同比增长59.84%/34.82%/31.71%；归母净利润为1.61/2.25/3.17亿元，EPS为0.86/1.20/1.69元/股。公司致力于转型为电力能源综合服务商，户用光伏和数字能源为公司打造新成长极，我们基于公司2023-2025年PE分别为41X/29X/21X。首次覆盖，予以“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-28 中国建筑：业绩阶段性承压、分红比例持续提升 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为406.91、419.66、424.32亿元，同比增速分别为+4.15%、+3.13%、+1.11%，当前股价对应的PE分别为4.88/4.74/4.68倍。公司作为行业龙头，在业务规模、盈利能力、资产质量等方面具备显著优势，结合公司订单结构持续优化，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中国核建：年报点评：核电与境外业务齐发力 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●国家“十五五”规划明确支持沿海核电建设，目标2030年核电装机达1.1亿千瓦。截至2025年底，中国在运在建及核准机组共112台，装机1.25亿千瓦，稳居全球第一。公司作为全球唯一连续41年从事核电建造的企业，依托中核集团“华龙一号”“玲龙一号”等技术优势，有望深度参与核电“出海”。基于此，华泰证券维持“买入”评级，目标价16.03元(对应2026年35倍PE)。

●2026-04-27 四川路桥：年报点评：25全年新签订单高速增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●四川路桥2025年实现营业收入1151.11亿元，同比增长7.34%；归母净利润72.97亿元，同比仅增1.21%，低于此前预期的80亿元，主要受在建项目短周期波动影响，毛利率承压。公司Q4营收418.31亿元(yoy+18.30%)，但归母净利同比下降18.05%。基于行业竞争加剧及毛利率下滑，华泰证券下调公司2026–2028年归母净利润预测至76.67/79.21/81.49亿元，并将目标价由13.48元下调至12.32元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 中国核建：2025年年报及2026年一季报点评：核电工程再创新高，经营现金流回正 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们下调公司盈利预测，2026-2028年EPS分别为0.45/0.48/0.51元(原预测2026-2027年EPS为0.76/0.82元)，按当前股价计算对应PE为30.4/28.8/27.0倍，维持买入评级不变。

●2026-04-27 中国电建：2025年报点评：海外需求持续旺盛，数字化业务助力算电深度融合 (西部证券 杨敬梅,刘荣辉)

●基于海外电力建设需求旺盛、在手电力投资资源充沛及数字化业务赋能，预计公司2026–2028年归母净利润分别为102.52亿元、108.47亿元和118.32亿元，对应EPS为0.60/0.63/0.69元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 中国电建：经营现金流改善，能源基建高景气受益 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026–2028年归母净利润分别为110.7亿元、115.32亿元和119.47亿元，对应P/E分别为8.99倍、8.63倍和8.33倍。基于能源基建高景气及现金流改善，维持“推荐”评级。

●2026-04-27 四川路桥：新签合同高增长，高分红回馈投资者 (银河证券 龙天光)

●银河证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为78.25亿元、82.46亿元和87.17亿元，对应PE分别为10.13倍、9.62倍和9.10倍，估值处于历史低位。基于其稳健的业绩增长、强劲的订单储备及高分红政策，维持“推荐”评级。

●2026-04-26 隧道股份：年报点评：运营转型稳步推进 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到建筑行业中长期投资放缓，公司聚焦转型发展运营业务，我们下调公司未来传统施工收入，调整公司26-28年归母净利润至22.93/23.61/24.22亿元(较前值分别调整-26.59%/-27.49%/-)。采用分部估值法，根据可比均值，给予公司26年施工/信息化运营/重资产运营(净利分别为16.5/2.5/4.0亿)6.7/49/13xPE，调整目标价至9.04元(前值10.30元，对应25年分部可比均值8.5/32/13xPE)，维持“买入”评级。

●2026-04-25 四川路桥：年报点评报告：25Q4收入提速，现金流持续改善 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●基于公司2025年经营趋势，我们调整预测公司2026-2028年归母净利润分别为75.2/77.5/79.8亿元，同增3%/3%/3%，当前PE分别为11.6/11.2/10.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-24 中国电建：收入增长现金流向好，海外业务强势扩张 (开源证券 齐东,胡耀文)

●受行业竞争加剧、毛利率承压影响，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为108.0、118.0、129.0亿元(2026-2027年原值149.8、157.1亿元)，EPS分别为0.63、0.69、0.75元，当前股价对应PE分别为9.2、8.4、7.7倍，公司新能源业务有望进一步助力业绩增长，维持“买入”评级。