鹏鹞环保(300664)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-25 鹏鹞环保：聚焦环保水处理核心主业，探索优化产业布局 (东北证券 喻杰)

●预计2025-2027年公司营业收入为20.3、21.5、22.7亿元，归母净利润为3.6、3.9、4.3亿元，对应PE为11X/10X/9X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-08-13 鹏鹞环保：业绩稳步复苏，成立投资基金培育新的增长点 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2023-2025年净利润分别为3.97、3.84、4.28亿元，EPS分别为0.50、0.49、0.54元，当前股价对应PE分别为12、12、11倍，我们看好公司水务业务稳步增长，生物柴油业务增加弹性，首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2021-02-24 鹏鹞环保：定增助力业务规模扩大，资本结构优化 (西南证券 王颖婷)

●水务运营业务稳健盈利高，后续新签及改扩建项目将拉动水务运营产能持续提升，水价上调也将增厚公司盈利。预计2020-2022年EPS分别为0.59元、0.76元、0.97元，对应PE为12x/10x和7x，维持“买入”评级。

●2020-10-14 鹏鹞环保：2020年三季度业绩预告点评：三季度业绩增长亮眼 (西南证券 王颖婷)

●公司发布前三季度业绩预告，预计实现归属上市公司股东的净利润为2.7-2.8亿元(+41.9%-47.1%)，其中第三季度预计实现归属上市公司股东的净利润为1.2-1.3亿元(+65.1%-79.5%)。预计2020-2022年EPS分别为0.59元、0.76元、0.97元，对应PE为17x/13x/10x，维持“买入”评级。

●2020-08-24 鹏鹞环保：2020年半年报点评：业绩增长良好，固废表现亮眼 (西南证券 王颖婷)

●2020H1公司实现营业收入7.8亿元(+16.1%)；归属上市公司股东的净利润为1.5亿元(+26.7%)，扣非后归属上市公司股东的净利润为1.5亿元(+38.8%)。预计2020-2022年EPS分别为0.59元、0.76元、0.97元，对应PE为16x/12x/10x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2025-10-23 高能环境：三季度扣非归母净利润大幅增长，资源回收板块产能提升 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●公司资源化项目经营情况稳步提升，预计公司2025-2027年营业收入分别为151.13亿元、164.76亿元、174.57亿元，增速分别为4.2%、9.0%、6.0%；归母净利润分别为7.86、9.15、10.63亿元，增速分别为63.1%、16.4%、16.2%。

●2025-10-20 高能环境：2025年三季报点评：迎产生释放与稀贵金属价格共振 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●公司发布2025年三季报，2025Q3前三季度实现营101.60亿元，同比-11.28%，实现归母净利6.46亿元，同比+15.18%。25Q3单季度，公司实现营收34.60亿元，同比-11.41%，实现扣非净利1.45亿元。预计25-27年归母净利润7.63、9.82、11.56亿元，对应PE15.27x、11.87x、10.08x，公司资源化板块进入业绩释放期，维持“推荐”评级。

●2025-10-19 瀚蓝环境：业绩超预期，粤丰协同效应持续兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●基于对粤丰环保协同效应释放、应收账款回收加强等因素的考虑，华泰研究上调了对公司2025-2027年的盈利预测，归母净利润分别调整至19.84亿元、22.67亿元和23.89亿元，同比增速分别为19%、14%和5%。目标价从39.18元上调至41.70元，对应2026年15倍PE，维持“买入”评级。

●2025-10-18 瀚蓝环境：业绩增速亮眼，收并购+精细化运营促进可持续增长 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司已形成完整生态环境服务产业链，板块资源共享和协同效应较强，发展稳健。预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.1/22.3/24.4亿元，对应PE分别为11.5/10.4/9.5X，维持“买入”评级。

●2025-10-17 高能环境：2025年三季报点评：扣非业绩大增29%，重视金属价格上行中再生资源价值 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●公司资源化项目经营情况稳步提升，我们维持2025-2027年归母净利润预测8.0/9.1/10.5亿元，2025-2027年PE为14.5/12.8/11.1倍(2025/10/17)，维持“买入”评级。

●2025-10-17 高能环境：季报点评：业绩稳步增长，产能优化&金属价格上涨提升盈利弹性 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司是固废处置领域领先企业，金属富集产业链与技术优势明显，且依靠良好的管理能力，业绩有望实现高速增长。我们预计2025/2026/2027年公司实现归母净利润7.5/10.3/12.5亿元，对应PE16.2/11.8/9.7x，维持“买入”评级。

●2025-10-16 艾可蓝：引领国七标准，成长空间广阔 (华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●华泰证券发布研究报告，维持对艾可蓝(300816CH)的“买入”评级，并将目标价上调至48.40元。报告指出，随着机动车尾气后处理国七标准研究和制定进程加快，公司积极参与相关预研开发，技术储备和产品竞争力领先，有望显著受益于国七市场空间扩张及国产替代加速。

●2025-10-16 高能环境：季报点评：资源化业务或迎业绩释放期 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●基于对公司资源化业务潜力的看好，华泰维持对高能环境“买入”评级，并将目标价上调至9.65元。分析师预计2025-2027年归母净利润分别为7.13亿元、8.94亿元和11.00亿元，对应EPS为0.47元、0.59元和0.72元。相较于可比公司平均PE水平，高能环境的估值溢价反映了其资源化子公司盈利能力持续优化所带来的远期成长空间。

●2025-10-10 东珠生态：跨界并购卫星通信龙头，擘画成长新蓝图 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为-4.33/-2.09/0.12亿元，同增31%/52%/106%，对应EPS分别为-0.97/-0.47/0.03元/股。若凯睿星通并购顺利推进，有望驱动公司价值重估，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-22 格林美：镍钴自供创新高，正极材料稳步增长 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●镍钴自供创新高，有效对冲刚果(金)钴原料禁运。2025H1公司关键金属资源循环利用业务实现营业收入64.67亿元，同比+2.56%，占总销售规模的36.83%。2025H1公司印尼镍资源项目镍金属出货4.4万吨，同比+112%，7月单月镍产出超过万吨，我们预计25年全年镍金属出货量超10万吨。我们预计公司25-27年分别实现归母净利润16.30/23.17/34.44亿元，同比+59.8%/+42.1%/+48.6%，对应EPS为0.32/0.45/0.67元，维持公司“增持”评级。