民德电子(300656)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-03 民德电子：短期衔接与行业疲弱拖累成长，静待产能投产协同提升 (西部证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润0.41、1.47和2.90亿元，当前市值对应PE分别为106.1、29.4和15.0倍，维持买入评级。

●2023-08-31 民德电子：2023年半年报点评：功率半导体Smart IDM生态圈渐成型，条码识读逆势成长 (西部证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润0.75、1.48和2.91亿元，当前市值对应PE分别为58.7、29.6和15.1倍，维持买入评级。

●2023-05-31 民德电子：以“smart IDM”生态圈为基，静待弯道超车机遇 (西部证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润1.29、2.23和3.44亿元，给予公司2023年55倍PE，对应目标价41.08元。首次覆盖，给予买入评级。

●2022-08-23 民德电子：构筑“smart IDM”生态圈，功率半导体新势力蓄势待发 (华安证券 胡杨)

●预计2022-2024年公司营业收入分别为6.66/15.86/22.12亿元，同比增长分别为21.88%/138.25%/39.46%。归母净利润分别为1.15/2.88/4.37亿元，同比增长分别为51.25%/150.22%/51.62%。EPS分别为0.73/1.84/2.78元，当前股价(2022年8月22日收盘价42.10元)对应PE分别为57/23/15倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-08-23 民德电子：半导体Smart IDM布局逐渐完善，新能源市场开拓齐头并进 (太平洋证券 王凌涛,沈钱)

●传统条码识读终端业务的稳定成长与现金流贡献，是公司过去几年健康发展的根基，通过最近几年的收购与布局，公司成功开辟了功率半导体第二赛道，并已逐渐完成功率半导体领域“smart IDM”生态圈布局，当前，设计环节的广微集成已经步入成长快车道，硅片环节的晶容电子亦具备极强的业绩成长性，晶圆环节的广芯微电子项目正紧张有序建设推进，有望于2023年与广微集成、晶睿电子形成较佳的协同效应，预计2022-2024年实现净利润1.14、2.61和4.16亿元，当前市值对应PE58.06、25.29和15.87倍，考虑到公司未来利润构成中，半导体业务占比有望持续提升，高科技属性不断增强，维持公司买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-10-24 华测导航：Q3符合预期，稳健成长 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司主营业务稳健，北斗及低空经济将为公司打开第二成长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业收入33.16、42.11、53.44亿元，实现归母净利润5.75、7.40、9.60亿元，对应PE为35x、27x、21x，维持“增持”评级。

●2024-10-24 光库科技：2024年三季报点评：业绩保持快速增长，有望受益政策支持 (国联证券 张宁,张建宇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.33/12.03/15.53亿元，同比增速分别为31.39%/28.95%/29.10%；归母净利润分别为1.09/1.45/1.92亿元，同比增速分别为82.85%/32.34%/33.18%；EPS分别为0.44/0.58/0.77元/股。鉴于公司业绩快速增长，产品持续迭代，产能稳步推进，我们给予公司“买入”评级。

●2024-10-24 天奥电子：季报点评：行业地位稳固，静待需求放量 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●我们预测公司24-26年归母净利润为0.89亿元、1.36亿元和1.80亿元(前值1.02亿元、1.44亿元和1.92亿元)，下调原因为行业需求较弱，且公司信用减值计提增加，对应EPS为0.21、0.32、0.42元。可比公司25年iFind一致预期为62倍，给出公司25年62倍PE估值，对应目标价为19.82元(前值为17元)。

●2024-10-24 江丰电子：2024Q3业绩持续增长，靶材与零部件平台布局成型 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.53/4.60/6.00亿元，当前股价对应PE为49.0/37.6/28.9倍。我们看好公司半导体靶材和零部件平台化的长期发展，维持“买入”评级。

●2024-10-24 中际旭创：业绩持续增长，硅光渗透率不断提升 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●预计公司2024/25/26年实现营业收入286.14/463.70/582.33亿元，同比增长167%/62%/26%；实现归母净利润53.30/97.35/119.28亿元，同比增长145%/83%/23%。维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-24 中际旭创：2024年三季报点评：增长趋势向好，期待硅光、1.6T产品放量贡献业绩 (东吴证券 张良卫)

●考虑到公司硅光、1.6T光模块等新产品即将放量，我们将公司2024/2025/2026年预期归母净利润由50.1/64.3/88.3亿元上调为52.8/94.5/111.5亿元，2024年10月23日收盘价对应PE分别为25.5/14.2/12.1倍，维持“买入”评级。

●2024-10-24 天孚通信：2024年三季报点评：受益AI产业发展，盈利能力持续提升 (国联证券 张宁,张建宇)

●参考公司三季度业绩情况，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为37.67/60.20/78.23亿元，同比增速分别为94.34%/59.78%/29.95%；归母净利润分别为14.69/23.16/30.05亿元，同比增速分别为101.27%/57.67%/29.73%。EPS分别为2.65/4.18/5.42元。鉴于公司受益于AI发展对高速光器件需求增长，盈利能力有望提升，维持“买入”评级。

●2024-10-24 天孚通信：2024Q3业绩点评：Q3业绩环比增长承压，静待产能释放和新品发货 (西部证券 陈彤)

●预计公司2024-2026年归母净利润14.33/24.29/29.99亿元，对应PE分别为46/27/22倍，维持“买入”评级。

●2024-10-24 蓝思科技：2024年三季报点评：Q3营收创历史新高，持续受益iPhone创新 (东北证券 李玖,邹杰)

●首次覆盖，给予“买入评级”。预计2024-2026年公司实现收入697.82/823.36/913.44亿元，实现归母净利润41.82/56.21/63.88亿元，对应PE分别为27.71/20.62/18.14。

●2024-10-24 歌尔股份：业绩超预期增长，新品进展顺利期待远期空间 (财通证券 张益敏)

●公司业绩超预期高增，AI赋能下XR等终端远期空间巨大。我们预计公司2024-2026年归母净利润为26.18/36.63/44.03亿元，EPS为0.77/1.07/1.29元，对应PE为31.61/22.60/18.80倍，维持“增持”评级。