民德电子(300656)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 民德电子：稀缺晶圆代工铸就护城河，AI+特高压双轮驱动成长 (东方财富证券 王舫朝)

●功率半导体行业逐步回暖，AI数据中心供电需求增加与电力基础设施建设推进，有望为高压功率器件和6英寸特色工艺提供持续的增量空间。公司核心资产广芯微以6英寸高压功率纯代工为主营方向，在国内同类产能相对有限的背景下，其下游覆盖AI电源、特高压电力等需求增速较快的领域，打开成长空间。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为5.48亿元、8.65亿元、12.97亿元，同比分别增长80.81%、57.78%、49.98%；归母净利润分别为0.20亿元、0.63亿元、1.23亿元，同比分别增长119.84%、213.85%、94.48%；EPS分别为0.12、0.37、0.72元/股，2026年5月7日收盘价对应PE为250.43、79.79、41.03倍。维持“增持”评级。

●2026-05-06 民德电子：产品结构优化，成长空间明确 (东方财富证券 王舫朝)

●功率半导体行业逐步回暖，AI数据中心供电需求增加与电力基础设施建设推进，有望为高压功率器件和6英寸特色工艺提供持续的增量空间。公司核心资产广芯微以6英寸高压功率纯代工为主营方向，在国内同类产能相对有限的背景下，其下游覆盖AI电源、特高压电力等需求增速较快的领域，打开成长空间。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为5.48亿元、8.65亿元、12.97亿元，同比分别增长80.81%、57.78%、49.98%；归母净利润分别为0.22亿元、0.68亿元、1.31亿元，同比分别增长121.93%、205.72%、91.79%；EPS分别为0.13、0.40、0.76元/股，对应PE为193.92、63.43、33.07倍。给予“增持”评级。

●2026-03-04 民德电子：AiDC稳健发展，聚焦功率半导体核心增长极 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●晶圆代工厂广芯微电子一期规划产能为6英寸硅基功率器件月产10万片，目前处于良性扩产阶段，产出自2025年初的6,000片/月提升至年底的4万片/月；先进功率器件特种工艺晶圆代工厂芯微泰克已得到国内多家知名半导体设计公司和晶圆厂客户认可，并与数家企业建立长期战略合作，多款产品实现批量销售，产销量快速增长；晶圆原材料企业晶睿电子保持持续扩产，外延片产销量不断增长，SOI、MEMS传感器用双抛片、碳化硅外延片等高价值产品陆续量产并批量销售。我们预计公司2025-2027年分别实现收入3.05/4.78/8.38亿元，归母净利润-0.96/0.13/1.05亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-11-03 民德电子：短期衔接与行业疲弱拖累成长，静待产能投产协同提升 (西部证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润0.41、1.47和2.90亿元，当前市值对应PE分别为106.1、29.4和15.0倍，维持买入评级。

●2023-08-31 民德电子：2023年半年报点评：功率半导体Smart IDM生态圈渐成型，条码识读逆势成长 (西部证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润0.75、1.48和2.91亿元，当前市值对应PE分别为58.7、29.6和15.1倍，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-08 弘景光电：以光为媒，智见未来 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●新兴市场强劲增长。2025年，公司实现营收16.92亿元，同比+54.95%；归母净利润1.93亿元，同比+16.69%，我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入22/28/34亿元，归母净利润分别为2.5/3.1/3.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-08 中润光学：新兴市场多点开花，收购戴斯构筑垂直一体化优势 (山西证券 傅盛盛,李明阳)

●公司在大倍率变焦镜头领域优势显著，为数字安防、工业无人机等高端领域国产头部供应商，并积极布局车载、智能家居、运动摄影等新兴赛道。受益于智能建造产能释放、国防安全需求及新兴消费电子景气度提升，下游应用空间广阔。同时，收购戴斯光电构建一体化协同优势，进一步增强市场竞争力。我们预计公司2026-2028年归母净利润1.51/2.08/2.41亿元，同比增长139.7%/37.3%/16.2%，对应EPS为1.7/2.34/2.72元，PE为44.1/32.1/27.6倍，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2026-05-08 颀中科技：增资奕成布局面板级封装，主营封测业务受益景气度上行 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司是集成电路高端先进封装测试服务商，可为客户提供全方位的集成电路封测综合服务，覆盖显示驱动芯片、电源管理芯片、射频前端芯片等多类产品。2025年，公司显示驱动芯片封测业务销售量20.8亿颗，营业收入200,768.29万元，是境内收入规模最高的显示驱动芯片封测企业；随着显示产业转移效应持续显现，公司业绩有望进一步增长，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.99亿元、4.52亿元、5.17亿元，EPS分别为0.25、0.38、0.43元/股，PE分别为52X、35X、30X。

●2026-05-08 路维光电：26Q1业绩持续高增，产能有序提升助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为3.60/5.09/7.19亿元，当前股价对应PE分别为38/27/19倍，基于公司不断完善产品布局，掩膜版产品技术进一步升级，持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-05-08 美格智能：全年业绩再创历史新高，持续创领高算力智能模组技术发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.01/2.86/4.04亿元，当前股价对应的PE分别为61/43/30倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-05-08 华勤技术：2026年一季报点评：Q1稳劲开局，数据中心放量驱动全年高增 (东吴证券 张良卫,陈海进)

●稳劲开局，决胜全年。华勤技术作为全球领先的智能硬件ODM平台，数据中心业务为核心增长引擎，2026年我们预计高增30%-50%，AI业务净利率持续提升；2025年营收利润高增，公司2026年目标收入突破2000亿，智能手机2025年上半年全球份额40%稳居头部、笔电覆盖主流品牌，消费电子基本盘稳固，汽车电子、机器人等新兴业务高速成长。我们维持此前预期，预计2026-2028年营收分别为2014.50/2426.08/2864.37亿元，归母净利润分别为52.55/67.43/87.61亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-08 长信科技：业绩短期承压，算力新引擎蓄势待发 (国海证券 胡剑,李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为145/175/210亿元，同比分别+25%/+21%/+20%，归母净利润分别为3.53/6.53/8.96亿元，同比分别+74%/+85/+37%，对应当前股价的PE分别为51/28/20倍，考虑到公司消费电子主业触底、汽车业务在客户端的导入，以及算力业务布局带来的未来收入弹性以及估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 帝奥微：电源、信号链双轮驱动，光模块等新兴应用领域加速发力 (国海证券 胡剑,李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为6.60/8.80/11.30亿元，同比分别+17%/+33%/+28%，归母净利润分别为-0.17/0.41/1.11亿元，同比分别减亏/扭亏/+168%，对应2027/2028年的PE分别为205/76倍，考虑到公司在光模块领域的大力布局、高研发车规投入后目前已进入放量期以及公司在开关类产品的特色优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 天岳先进：2026Q1毛利率环比提升，8英寸SiC衬底有望放量 (华源证券 查浩,葛星甫,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.38/1.85/3.09亿元，2026年扭亏为盈，2027-2028年同比增速分别为391.65%/66.77%，当前股价对应PE分别为1399.49、284.65、170.69倍。选取三安光电、晶盛机电、芯联集成作为可比公司，考虑公司具备规模化量产8英寸SiC衬底的能力，有望受益于SiC衬底行业回暖，迎来需求增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 三环集团：高容MLCC，MT插芯，SOFC隔膜片加速增长 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入113.50/137.81/166.39亿元，分别实现归母净利润33.67/42.86/53.02亿元，维持“买入”评级。公司2026年一季度业绩表现亮眼。营业收入达26.81亿元，同比增长46.25%；归属于上市公司股东的净利润为7.91亿元，同比增长48.48%，基本每股收益由0.28元提升至0.41元，增幅达46.43%。