太龙股份(300650)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-08-27 太龙股份：多层布局促业绩增长，产能提升毛利改善可期 (东北证券 王建伟,王艺霏)

●8月22日，公司发布2018年半年报，2018HI公司实现营收1.82亿元，同比增长48.92%；实现归母净利润0.22亿元，同比增长61.78%。预估18-20年EPS分别为0.67/0.94/1.30元，18年估值22倍，给予“中性”评级。

●2018-08-22 太龙股份：2018年中报点评：业绩步入快车道，毛利率下滑不改长远增长逻辑 (东方财富证券 陈博)

●预计公司2018/2019/2020年营业收入4.42/5.94/8.16亿元，归母净利润0.73/1.02/1.42亿元，EPS0.68/0.95/1.32元，对应PE21.76/15.65/11.23倍，维持“买入”评级，目标价23.75元。

●2018-08-07 太龙股份：设立合资公司扩大产业版图，外延增长可期 (东方财富证券 陈博)

●我们预计该合资公司的设立将使公司产业版图实现横向延伸，公司未来将通过多领域齐发力推动业绩加快增长，当前公司的主要增长动力仍来自店铺照明领域。预计公司2018/2019/2020年营业收入4.42/5.94/8.16亿元，归母净利润0.73/1.02/1.42亿元，EPS0.68/0.95/1.32元，对应PE22.08/15.88/11.39倍，给予2019年25倍PE，目标价：23.75元，维持“买入”评级。

●2018-07-27 太龙股份：商照领域小而美 (东方财富证券 陈博)

●上调太龙照明盈利预测和投资评级，预计公司2018/2019/2020年营业收入4.42/5.94/8.16亿元，归母净利润0.73/1.02/1.42亿元，EPS0.68/0.95/1.32元，对应PE25.26/18.17/13.03倍，评级“买入”，给予公司19年25倍PE，12个月目标价：23.75元。

●2018-04-26 太龙股份：2018年一季报点评：内生外延齐驱动，业绩增长强劲 (东方财富证券 陈博)

●我们认为，公司以定制化、个性化产品作为载体具备高附加值，能够为公司带来可观毛利，随着“新零售”趋势的增强以及线下经济逐渐回暖，公司商业照明市场带来较大的想象空间。预计公司18/19/20年营收达4.22/5.38/6.99亿元，归母净利0.70/0.88/1.17亿元，EPS1.10/1.39/1.85元，对应PE34.52/27.48/20.58倍，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-12-22 泰恩康：创新研发持续推进，未来可期 (德邦证券 周新明,吴明华)

●公司创新研发持续推进，核心产品市场空间广阔，考虑到广泛的营销网络和销售推广经验，我们预测2024-2026年归母净利润为1.87/2.56/3.36亿元，对应PE估值36.1/26.3/20.0倍。维持“买入”评级。

●2024-12-18 建发股份：拟收购建发房产10%股权，2024-2025年高派息回馈股东 (国盛证券 金晶,肖依依)

●考虑到公司地产业务土储布局优质，销售拿地保持韧性，若本次收购建发房产股权完成将进一步增强盈利能力；供应链板块保持现有业务优势的同时加快国际化布局，市占率持续提升；分红可观，股息率具备吸引力，维持公司“买入”评级。由于本次交易尚未完成，我们维持此前盈利预测不变，预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为6910/7125/7340亿元；归母净利润分别为31.8/39.8/44.8亿元；对应EPS为1.08/1.35/1.52元；对应PE为9.4/7.5/6.7倍。

●2024-12-18 建发股份：收购优质资产有效增厚业绩，分红计划强劲高股息属性凸显 (中信建投 竺劲,黄啸天)

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●2024-12-18 建发股份：拟收购建发房产股权，规划增强股东回报 (国联证券 杜昊旻,方鹏,姜好幸)

●由于交易尚未完成交割，维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润分别为36.21/41.45/45.43亿元，同比分别为-72.36%/+14.47%/+9.60%。EPS分别为1.23/1.41/1.54元。若收购交易完成，能提升公司盈利能力，增厚归母净利润和净资产，维持公司“买入”评级。

●2024-12-18 建发股份：收购建发房产股权，利润分配承诺彰显信心 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为50.5、64.3、78.0亿元，EPS分别为1.7、2.1、2.6元，当前股价对应PE估值分别为6.1、4.8、3.9倍，公司多元业务协同发展，经营业绩有望长期向好，维持“买入”评级。

●2024-12-16 九州通：REITs赋能协同共赢，“双上市”估值重塑 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●假设2024年Pre-REITs完成发行，2025年公募REITs完成发行，且不考虑后续新增REITs项目贡献，预计2024-2026年公司归母净利润分别为29.61、29.69、30.45亿元，当前股价对应PE分别为9.35、9.32、9.09倍，考虑到公司REITs项目扩募性强，2025-2026年业绩有望超预期，维持“买入”评级。

●2024-12-15 小商品城：改革方案获批，义乌进口贸易创新值得期待 (财通证券 于健,谷亦清)

●小商品城作为义乌市重要的国际贸易平台，有望在改革试点中成为业务拓展先锋，在进出口业务方式及品类方面存在较大拓展空间。基本面方面，公司老市场盘活挖潜、新市场扩建、贸易履约新业务共同驱动后续增长，转型逻辑持续兑现。我们预计公司2024-2026归母净利润29.3/33.6/45.8亿元，对应PE27/23/17X，维持“增持”评级。

●2024-12-02 润达医疗：携手华为打造医疗垂域大模型，AI+医疗多场景应用前景广阔 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为83.42/96.06/113.66亿元，同比-8.8%/15.2%/18.3%；归母净利润分别为2.52/4.06/5.24亿元，同比-7.6%/61.0%/28.8%；EPS分别为0.42/0.68/0.87元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE33-35倍，合理价值区间为22.44-23.80元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-11-29 建发股份：供应链龙头地位稳固，地产精准扩张后劲充足 (财通证券 欧阳之光,吴梦茹)

●公司两大主业均经营稳健，同时积极拓宽产业链布局，我们预计公司2024-2026年实现营业收入6695/6293/6052亿元，归母净利润35/40/47亿元。对应PE分别为8.11/7.00/6.07倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-29 厦门国贸：有效需求不足盈利承压，经营性现金流大幅改善 (中银证券 王靖添,刘国强)

●2024年前三季度公司面临有效需求走弱、汇率波动等挑战，大宗供应链管理行业经营和风控压力增加，我们调整此前公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为13.22/20.46/25.07亿元，同比增长-30.9%/54.7%/22.5%，EPS为0.61/0.94/1.16元/股，对应PE分别10.9/7.0/5.7倍，维持公司增持评级。