超频三(300647)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-11 超频三：2022年和2023年一季度业绩点评报告：2022年业绩扭亏为盈，锂电正极材料成为核心业务 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●公司快速切入锂电正极材料行业，散热和照明等传统业务良性运行。考虑到行业竞争加剧、市场需求增速下行，我们谨慎下调公司2023-2024年归母净利润分别至0.94、2.38亿元(下调前为2.17、3.80亿元)，新增2025年归母净利润预测为2.83亿元，对应EPS分别为0.21、0.52、0.62元/股，对应PE分别为33、13、11倍，维持“买入”评级。

●2022-11-11 超频三：快速切入锂电正极及回收，产线即将落地释放业绩 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●公司成功进入锂电正极材料及回收领域，散热产品望受益信创产业发展。我们预计2022-2024年公司归母净利润为0.61、2.17、3.80亿元，对应EPS分别为0.13、0.47、0.83元/股，当前股价对应PE分别为69、20、11倍。我们选取锂电池包括回收板块的雄韬股份、振华新材、恩捷股份、亿纬锂能作为可比公司，2022-2024年同行业平均PE分别为37、23、17倍，综合行业情况和公司成长性，我们给予公司2023年PE23倍，对应市值51亿元，目标价11.1元，对应当前市值有20%的空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-10-28 超频三：短期盈利承压，产能逐步扩张 (信达证券 武浩,张鹏)

●我们预计公司2022-2024年营收分别是11.9、21.6、37.9亿元，同比增长106%、81%、76%；归母净利润分别是0.59、2.16、4.57亿元，截止10月28日的市值对应22-23年PE为70、19倍，维持“买入”评级。

●2022-08-31 超频三：Q2单季受下游客户交付结构负面影响，下半年重归弹性增长常态 (太平洋证券 王凌涛)

●看好公司在废旧锂电回收行业内的不断进阶与拓展，锂电回收细分板块是一个值得重视的高成长细分赛道，预测公司2022-2024年将分别实现净利润0.85、2.96、6.32亿元(假设2023年底前公司完成圣比和100%并表)，公司当下市值对应估值分别为37.72、10.82、5.08倍，中期维度看显然有长足成长空间，维持公司买入评级。

●2022-08-19 超频三：布局锂电池回收，突破盈利能力边界 (信达证券 武浩,张鹏)

●我们预计2022-2024年公司营收为11.2、21.6亿元、30.1亿元，同比增长93%、94%、40%，EPS分别为0.13/0.67/1.31元。考虑到公司未来锂电池材料回收业务将占据大部分的营收和利润比例，同时该业务板块仍处于快速扩张期，我们主要选择锂电正极行业的容百科技、当升科技以及回收锂电池业务的天奇股份作为可比公司。可比公司的2023年平均市盈率为19X，公司当前市值对应2023年PE是18X，公司2023年PE比可比公司平均值小，考虑到公司锂电池回收业务快速扩产，相关利润率较高，首次覆盖给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-29 海信视像：Q1电视内销稳健增长，外销快速提升，盈利能力持续改善 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改和股权激励有望充分激发公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片业务构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2026年-2028年的EPS分别为2.13/2.38/2.62元，维持买入-A的投资评级，给予2026年14倍的市盈率，相当于6个月目标价为29.85元。

●2026-04-29 天赐材料：公司2026Q1净利润同比大幅增长1006%，Q2需求旺盛，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别至75.3/98.4/123亿元，YOY+453%/+31%/+25%，EPS分别为3.7/4.84/6.06元，A股按当前价格计算，对应2026/2027/2028年PE为14.6/11.2/8.9倍，建议买进。

●2026-04-29 兆驰股份：年报点评报告：电视ODM阶段性受损，光通信0-1 (天风证券 周嘉乐,宗艳,金昊田)

●兆驰已形成智慧终端、LED产业链、光通信产业链与数字文娱产业“四驾马车”的并行格局：TV ODM产能迁移海外，建立起符合全球化发展趋势、更为稳定可靠的供应链体系；LED产业链一体化布局完善、收入稳增；光模块新曲线逐步进入正轨放量在即；北京风行打造视频综合技术的标杆企业，AI应用具备弹性空间。预计26-28年归母净利润17.1/21.1/24.7亿元(26-27年前值23.5/26.7亿元，考虑25年归母净利润下滑下调预期)，对应动态PE分别为30.1x/24.3x/20.8x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 数码视讯：业绩逐步改善，AI+超高清战略持续深化 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2026-2028年分别实现营收8.32、9.83、11.43亿元，同比增速分别为13.45%、18.20%、16.30%；预计实现归母净利润0.44、0.56、0.65亿元，同比增速分别为34.01%、26.60%、14.94%；EPS分别为0.03、0.04、0.05元，对应2026年04月24日收盘价5.50元，PE分别为176.41、139.34、121.23；首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-29 胜宏科技：卡位优势明显，充分受益AI PCB浪潮 (东莞证券 罗炜斌)

●公司应用于AI算力的高端PCB技术实力领先，凭借较强的技术、产品及交付能力获众多客户认可，今年将扩大GPU加速卡、TPU配套板等核心产品供应规模。后续随着新增产能陆续投放，公司在手高端产能将进一步增长，客户订单有望加速导入，充分受益AI PCB浪潮。预计公司2026-2027年EPS分别为8.98和16.19元，对应PE分别为35和19倍。

●2026-04-29 威胜信息：能源物联网平台龙头，拥抱AI与全球化新时代 (东莞证券 陈湛谦,罗炜斌)

●威胜信息是国内领先的能源物联网综合解决方案提供商，构建了“物联网+芯片+人工智能”的核心竞争力，产品矩阵贯穿感知层、网络层、应用层全链条。公司是国内少数能够同时提供电力物联网全栈解决方案的企业，自研三模通信芯片可覆盖全球超70%的AMI通信标准，海外市场加速拓展，已形成“东南亚+中东”双支点的本地化交付网络。公司深度受益于“十五五”电网投资加码与配网智能化改造提速，预计2026-2027年EPS分别为1.69和2.06元，对应PE分别为21倍和17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 胜宏科技：季报点评：产品结构持续优化，新产能释放可期 (国盛证券 佘凌星)

●公司作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，我们看好公司新建产能释放带来业绩高增，我们认为，当前节点大客户新料号即将规模量产，ASIC客户逐步起量，新客户将给公司业绩带来较大增量，预计公司2026/2027/2028年分别实现营收348/557/753亿元，实现归母净利润111/180/240亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 欧陆通：利润率阶段承压，高功率电源放量，全球化布局加速 (开源证券 陈蓉芳,蒋颖,张威震)

●公司2026Q1利润率短期承压，主要系上游原材料价格上涨、汇兑损益同比减少、研发费用同比增长等因素导致。同时，公司持续开拓海外CSP客户AI服务器电源业务，有望逐步批量出货，因此我们下调2026年、上调2027年盈利预测(归母净利润原值为4.45/5.47亿元)，新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为4.02/6.45/9.26亿元，当前股价对应PE为102.6/63.9/44.6倍。我们认为公司AI服务器电源技术处于国内领先水平，未来有望充分受益国产算力和海外算力高增需求，维持“买入”评级。

●2026-04-29 长电科技：季报点评：运算+汽车电子引领增长，盈利能力持续改善 (国盛证券 佘凌星,牟睿钦)

●我们判断消费需求局部承压，但仍看好公司先进封装产能持续释放，海外客户新品拉动收入结构优化，调整盈利预测后预计公司在2026/2027/2028年分别实现营收428.9/478.3/526.7亿元，同比增长10.3%/11.5%/10.1%；我们预计2026/2027/2028年分别实现归母净利润19.9/29.5/36.5亿元，同比增长27.2%/48.0%/23.9%，维持“买入”评级。

●2026-04-28 华润微：年报点评：一季度业绩大幅增长，受益AI对业务拉动 (东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司26-28年每股净资产为18.09/19.02/20.08元(原26-27年预测为18.29/19.38元)，主要调整了营收与毛利率。选择可比公司26年平均3.7倍PB进行估值，对应目标价66.94元，维持买入评级。