万通智控(300643)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-24 万通智控：半年报点评：盈利能力修复明显，23Q2业绩符合预期 (国联证券 黄程保)

●预计公司2023-25年收入分别为12.93/15.46/18.26亿元，对应增速分别为20.91%/19.57%/18.10%；归母净利润分别为1.95/2.71/3.63亿元，对应增速分别为46.14%/38.82%/33.66%，CAGR-3为39.45%；EPS分别为0.85/1.18/1.58元/股，对应当前股价PE为14/10/8倍。考虑到公司实现多元业务布局打开新的成长空间，产品具备多方面优势，参考可比公司估值，给予公司2023年30倍PE，对应目标价25.5元，维持“买入”评级。

●2023-07-11 万通智控：TPMS+车联网双轮驱动的汽车电子新星 (国联证券 黄程保)

●预计公司2023-25年收入分别为12.93/15.46/18.26亿元，对应增速分别为20.91%/19.57%/18.10%；归母净利润分别为1.95/2.71/3.63亿元，对应增速分别为46.14%/38.82%/33.66%，CAGR-3为39.45%；EPS分别为0.85/1.18/1.58元/股，对应当前股价PE为16/12/9倍。考虑到公司实现多元业务布局打开新的成长空间，产品具备多方面优势，综合DCF绝对估值(每股价值26.71元)和可比公司相对估值法，给予公司2023年30倍PE，对应目标价25.5元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-10-27 万通智控：盈利能力持续提升，股权激励体现发展信心 (太平洋证券 曹佩)

●公司从传统气门嘴起家，近年来不断扩展业务范围，向汽车智能化领域进军，车联网等高毛利产品不断放量提升公司整体盈利能力，持续高研发投入巩固公司技术优势，新一期股权激励计划发布增强发展的信心与动力。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.71/0.99/1.21元，维持“买入”评级。

●2022-10-26 万通智控：盈利能力继续改善，车联网业务空间广阔 (招商证券 董瑞斌)

●预计22-24年公司归母净利润为1.56/2.30/3.24亿元，yoy分别为41.2%/48.0%/40.6%，EPS分别为0.68/1.00/1.41，当前市值对应PE约为16.9/11.4/8.1倍，维持“强烈推荐”评级。

●2022-08-24 万通智控：疫情下实现正增长，车联网业务放量在即 (招商证券 董瑞斌,张景财)

●鉴于公司新业务已进入放量周期，我们认为公司业绩未来将维持高增。预计22-24年公司归母净利润为1.56/2.30/3.24亿元，yoy分别为41.2%/48.0%/40.6%，EPS分别为0.68/1.00/1.41，当前市值对应PE约为29.2/19.7/14倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-04-25 长城汽车：2024年一季报点评：Q1业绩超预期，全球化+智能化加速跃进 (东吴证券 黄细里,杨惠冰)

●我们维持长城汽车2024-2026年归母净利润预期为89/117/151亿元，对应EPS分别为1.04/1.37/1.76元/股，对应PE估值22/17/13倍。维持长城汽车“买入”评级。

●2024-04-25 立中集团：年报点评：主业量价齐升，业绩迎来收获期 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●我们预计24-26年公司归母净利润分别8.2/10.8/12.5亿元，基于公司2021-2024年PE均值28.29倍，考虑免热处理合金完成0-1，并进入1-10阶段，给予公司22.63倍PE(2024E)，EPS(2024E)为1.31元，对应目标价29.64元，维持“买入”评级。

●2024-04-25 北特科技：汽车底盘零部件领先企业，进军人形机器人产业链 (西部证券 齐天翔)

●我们认为公司原有业务的盈利能力在改善，考虑到铝合金轻量化业务在快速发展以及人形机器人丝杠业务的持续突破，我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.79/1.18/1.79亿元，公司2024/04/23股价对应PE分别为69/46/30倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-25 长城汽车：季报点评：生态出海加速，发布直营销售体系 (华泰证券 宋亭亭)

●24Q1公司收入429亿元，同比+48%；归母净利32亿元，同比扭亏。我们好看Q2坦克300Hi4-T等新车上市周期，预计24-26年收入分别为2360/2711/2975亿元，归母净利分别为88/107/118亿元。我们采用历史估值法，长城汽车A股近5年平均估值34倍(不含20年4月至21年4月)，给予A股24年32倍PE，维持目标价32.96元不变，维持“买入”评级。

●2024-04-25 长城汽车：2024年一季报点评：Q1业绩超预期，新能源出海贡献核心增量 (西部证券 齐天翔)

●新能源越野+生态出海，打造公司成长新动能。我们预计2024-2026年营收2386/2868/3297亿元，同比+38%/+20%/+15%，归母净利润132/156/173亿元，同比+88%/+18%/+11%。维持“买入”评级。

●2024-04-25 恒勃股份：提速布局混动汽车及推进摩托车智能化发展，公司业绩预期向好 (华金证券 李蕙)

●公司2023年业绩基本符合预期；展望2024年，新能源汽车行业有望保持景气，结合零跑、问界、理想等新拓客户的混动车型进气系统产品陆续进入量产阶段，预期公司业务稳定向好。长期来看，公司作为我国汽车进气系统及配件的核心国产供应商之一，其渗透率有望持续抬升；同时，公司积极布局汽车热管理系统、摩托车智能仪表等相关产品，有望为公司带来新的增长点。我们预计2024-2026年营业总收入分别为9.38亿元、11.40亿元、13.53亿元，同比增速分别为19.4%、21.5%、18.7%；对应归母净利润分别为1.34亿元、1.67亿元、2.00亿元，同比增速分别为17.2%、24.0%、19.8%；对应EPS分别为1.30元、1.61元、1.93元，对应PE分别为20.1x、16.2x、13.5x，首次覆盖，给予增持-A评级。

●2024-04-25 溯联股份：营收持续高增长，新产品新项目有望提振盈利能力 (东兴证券 李金锦)

●公司在尼龙管路领域具备较强的研发实力和市场开拓等能力，我们看好公司中长期发展，我们预计公司2024-2026年净利润分别为1.70、2.10和2.47亿元，对应EPS分别为1.7、2.10和2.47元。当前股价对应PE值分别为19、16和13倍。维持“推荐”评级。

●2024-04-25 卡倍亿：23年业绩表现稳健，盈利有所提升 (信达证券 陆嘉敏,王欢)

●我们预测公司2024年-2026年归母净利润为2.0亿元、2.5亿元、3.0亿元，同比增长21.7%、23.5%、20.5%，对应PE为19/15/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 长城汽车：系列点评八：2024Q1盈利高增，高端化+出海持续发力 (民生证券 崔琰)

●调整盈利预测，预计2024-2026年营业收入为2,257.3/2,670.0/3,016.6亿元，归母净利润为108.2/135.6/145.5亿元，对应2024年4月24日收盘价24.75元/股，PE为20/16/15倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 拓普集团：2023年年报点评：2023Q4业绩符合预期，汽零+机器人共同驱动成长 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●考虑到公司新项目的量产进度以及下游配套客户的销量情况，我们将公司2024-2025年归母净利润的预测调整为28.33亿元、35.97亿元(前值为30.04亿元、40.53亿元)，新增公司2026年归母净利润预测值45.51亿元。对应EPS分别为2.44元、3.09元、3.91元，市盈率分别为22.17倍、17.46倍、13.80倍，考虑到公司作为Tier0.5级供应商，后续新客户增量持续释放，叠加电驱系统产品未来发展空间广阔，因此维持“买入”评级。