精测电子(300567)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-30 精测电子：面板+半导体+新能源平台化布局领先 (华泰证券 黄乐平,丁宁,吕兰兰)

●面板检测设备龙头切入半导体、新能源设备，第二、三成长曲线见效精测电子是国产平板显示测试设备厂龙头，2021年在我国Array制程市场份额达到国产第一，Cell/Module制程国产第二。2018年公司拓展半导体检测设备及新能源检测设备，当前上海精测凭借其全面布局及节点先进在国产化率不足3%的半导体量检测设备行业中处于领先地位，导入中芯国际、华虹集团、长江存储、合肥长鑫等客户。公司签约动力电池龙头厂商中创新航，持续扩张锂电池检测设备布局。我们看好公司从面板切入快速发展的半导体、新能源领域，预计公司2023-2025年收入分别为22.8/26.6/31.4亿元，首次覆盖精测电子给予“买入”评级，可比公司24年11.6倍PS，考虑公司收入仍以面板为主，给予一定折价，目标价100.3元(24年10.5x PS)。

●2024-01-23 精测电子：Q4业绩同环比大幅改善，半导体业务交付能力提升 (长城证券 邹兰兰)

●随着国内晶圆厂扩产推进、半导体设备国产化进程加速以及新能源市场持续成长，公司有望凭借半导体量检测业务、新能源检测业务等新兴业务拓宽成长边界，进一步打开盈利空间。考虑到公司半导体业务仍处于高投入阶段，故下调盈利预测，预估公司2023-2025年归母净利润分别为1.65亿元、3.10亿元、4.35亿元，eps分别为0.59元、1.11元、1.56元，对应pe分别为146X、78X、55X。

●2023-12-29 精测电子：国内半导体检测设备领军企业，乘势而上扬帆起航 (西部证券 贺茂飞)

●预计2023-2025公司营收分别为23.88/32.31/42.96亿元，归母净利润为1.58/2.51/4.19亿元。公司半导体在手订单饱满，随着国内晶圆厂扩产推进，叠加国产化需求提升，公司半导体前道量检测设备业务有望保持高速增长，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-09-20 精测电子：周期底部业绩承压，半导体+新能源检测业务拓宽成长边界 (长城证券 邹兰兰)

●首次覆盖，给予“增持”评级：公司主要从事显示、半导体及新能源检测系统的研发、生产与销售。公司目前在显示领域的主营产品涵盖LCD、OLED、Mini-LED、Micro-OLED、Micro-LED等各类显示器件的检测设备；在半导体领域的主营产品分为前道和后道测试设备；在新能源领域的主要产品为锂电池生产及检测设备。2023年H1，公司在显示测试领域综合竞争力以及行业地位得到进一步提高；在半导体测试领域，公司在产品技术研发以及市场开拓等方面均取得了较大突破，多款产品已在国内主要集成电路厂商取得重复批量订单，并打破国外厂商垄断，进一步推动国产化进程；在新能源领域，公司相关产品研发工作取得重要进展，部分产品已通过目标客户的认证并实现大规模销售。

●2023-09-14 精测电子：半年报点评：23H1营收缓增，半导体及新能源业务有望助力业绩持续增长 (天风证券 潘暕,朱晔)

●全球经济下行，消费电子市场需求疲软，终端消费需求复苏缓慢，下行周期压力仍在，我们下调盈利预测，预计2023/2024/2025年公司归母净利润由3.66/4.99/7.02亿元下调至3.49/4.76/6.22亿元，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2024-04-09 新天科技：2023年报点评：行业需求稳定盈利稳健，大规模设备更新有望催化水表、燃气表更新需求 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2024年-2026年营业收入为11.81亿、13.24亿、15.07亿，归母净利润分别为2.57亿、2.92亿、3.41亿，对应的PE分别为15.29X、13.47X、11.53X，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-04-08 光力科技：2023年报点评：半导体设备需求逐步回暖，划片机布局完整国产化加速 (中原证券 刘智)

●公司是半导体划片机国产龙头企业，受益半导体行业需求复苏及半导体设备国产化，公司半导体设备板块布局完整产业链，新产品持续获得订单及客户认可，有望取得较好的成长。同时，煤矿安全生产监控业务是公司起家业务，稳定盈利，受益煤矿综采智能化改造及大规模设备更新，需求有望加速。我们预测公司2024年-2026年营业收入为9.01亿、11.47亿、13.61亿，归母净利润分别为1.05亿、1.42亿、1.81亿，对应的PE分别为54.88X、40.64X、31.9X，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-04-08 茂莱光学：23年半导体增长强劲，持续关注国内外进度 (中泰证券 王芳,杨旭)

●随着IPO募投产能建设，看好公司继续深耕生命科学、半导体领域，同时发力ARVR、激光雷达等新兴领域，带来营收和利润的长期稳健增长。此前预计24/25年净利润为0.78/0.95亿元，考虑生命科学等下游较为疲软，调整24/25/26年净利润为0.58/0.71/0.85亿元，PE估值为92/75/63倍，维持“买入”评级。

●2024-04-04 光力科技：半导体封装设备回暖，公司获头部及新兴客户批量订单有望高速成长 (上海证券 马永正)

●维持“买入”评级。我们调整公司2024-2026年归母净利润分别为1.04/1.41/1.61亿元，同比增速为+50.36%/+35.30%/+14.57%，对应EPS分别为0.30/0.40/0.46元，对应PE估值分别为58/43/37倍。

●2024-04-03 海兴电力：电表出海龙头，产品线扩张带来盈利提升 (西部证券 杨敬梅)

●预计公司23-25年实现归母净利润8.84/10.67/12.56亿元，同比+33.1%/20.7%/17.7%，EPS分别为1.81/2.18/2.57元。参考可比公司2024年平均21.98倍PE估值水平(2024年4月3日)，考虑到海兴电力出海比例最高，业绩弹性最大，未来三年归母净利润CAGR达到24%，给予其24年25倍PE的目标估值，对应市值267亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-02 安科瑞：年报点评：核心产品毛利率持续优化，出海业务加速扩张 (东方证券 浦俊懿,卢日鑫)

●根据23年年报下调公司营业收入，下调公司期间费用，调整24/25年的每股收益预测为1.22、1.63元(前值为1.38、1.75元)，新增26年每股收益预测为2.03元。参考可比公司24年23倍市盈率，目标价28.06元，维持买入评级。

●2024-04-02 安科瑞：业绩整体稳健，关注海外拓展+产品升级迭代 (华福证券 汪磊)

●公司为企业微电网提供能效管理和用电安全解决方案，未来随着微电网渗透率的提升以及公司产品转型升级的持续推进，公司业绩有望稳健增长。考虑到当前下游市场需求放缓，我们略微下调公司盈利预测和估值，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.51、3.35、3.98亿元(24-25年前值为3.39、4.60亿元)，对应PE分别为18、14、12倍；给予2024年22倍PE，对应目标价25.76元，维持“持有”评级。

●2024-04-02 康斯特：2023年年报点评：2023年利润实现高增长，MEMS压力传感器未来可期 (西南证券 邰桂龙,周鑫雨)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.29亿元、1.77亿元、2.28亿元，对应EPS分别为0.61、0.83、1.07元，未来三年归母净利润将保持30%的复合增长率。给予公司2024年36倍PE，目标价21.96元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-01 安科瑞：2023年报点评：顺周期下游需求放缓，产品迭代静待花开 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●考虑到下游资本开支或持续承压，我们下修公司24-25年归母净利润为2.5(-0.8)/3.3(-1.4)亿元，预计26年归母净利润为4.1亿元，同比+25%/30%/26%，现价对应估值分别为19x、14x、11x，维持“买入”评级。

●2024-04-01 康斯特：国内营收高增，盈利能力提升 (东兴证券 任天辉)

●随着公司收入增长，关税及资本开支扩张对毛利率的影响逐步降低，以及公司MEMS垂直一体化传感器达产，规模效应将得到更充分体现，公司业绩有望加速释放。我们预计公司2024-26年归母净利润1.28、1.70、2.02亿元，对应EPS分别为0.6、0.8和0.95元，维持“强烈推荐”评级。