万集科技(300552)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-20 万集科技：2024年半年报点评：紧抓车路云重要机遇，打造成长新动能 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●在政策端，随着高速公路以及车路云一体化试点城市的公示，交通领域新一轮建设有望开启；在技术端，以数据为核心的新一代智能交通系统建设进程有望加快，公司作为智慧交通的龙头企业有望持续收益。预计2024-2026年归母净利润分别为0.30/1.12/1.90亿元，对应PE分别为201X、54X、32X维持“推荐”评级。

●2024-08-20 万集科技：24H1收入端显著回暖，积极把握车路云一体化和交通数字化转型建设机遇 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●公司是国内智能交通行业的领军企业，当前ETC业务迈出周期底部，带动业绩向上，叠加车路云一体化和交通数字化转型建设机遇。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为12.41/19.29/27.07亿元，净利润分别为-2.11/-0.08/2.08亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为34.96元，相当于2024年6倍的动态市销率。

●2024-08-17 万集科技：行业竞争加剧影响盈利，下半年聚焦智能网联新机遇 (招商证券 刘玉萍,周翔宇)

●预计公司2024至2026年营收分别为12.51、19.56.29.49亿元，调整公司归母净利润0.09、1.95、3.07亿元，对应PE分别为679.3、31.8、20.1倍，维持“增持”投资评级。

●2024-06-18 万集科技：深耕智能网联，车路云一体化带来新机遇 (招商证券 刘玉萍,周翔宇)

●我们预计公司24至26年实现营收12.51、19.56、29.49亿元，归母净利润0.70、1.94、3.08亿元，对应PE137.7、49.5、31.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-06-03 万集科技：交通基础设施智慧化升级提速，业绩进入上升通道 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为12.47/16.72/22.03亿元，归母净利润分别为-0.95/0.27/2.12亿元，EPS分别为-0.44/0.12/1.00元，SPS分别为5.85/7.84/10.34元，给予2024年动态PS6-7倍，6个月合理价值区间为35.11-40.96元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-22 远望谷：RFID传统主业守正创新，TOC消费物联网开新局 (开源证券 陈蓉芳,初敏)

●我们预计2025-2027年公司实现营收5.93/6.47/7.11亿元，同比+8.7%/+9.1%/+9.8%；归母净利润0.89/0.78/1.10亿元，同比+221%/-13%/+41.3%，对应EPS为0.12/0.11/0.15元，当前股价对应PE为58/66.7/47.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级

●2026-04-22 中际旭创：高速率产品需求快速增长，公司营收利润大幅提升 (长城证券 侯宾,姚久花,李心怡)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为321.77亿元、561.37亿元和729.51亿元，对应EPS为28.96元、50.52元和65.66元。当前股价对应的PE分别为30倍、17倍和13倍。基于公司在光模块领域的龙头地位及未来业绩增长潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-22 航天南湖：年报点评：看好公司海外军贸业务发展 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●调整了公司2026-2028年的归母净利润预测至0.40/3.17/4.02亿元，对应EPS为0.12/0.94/1.19元。调整主要考虑到军贸项目执行周期较长，2026年新签订单无法当年转化为收入。基于可比公司2027年Wind一致预期估值水平68倍PE，上调目标价至64.24元，维持“买入”评级。

●2026-04-22 锐捷网络：季报点评：26年数据中心交换机交付开始启动 (华泰证券 王兴,唐攀尧,王珂,高名垚)

●我们看好公司受益国内AI算力资本开支增长，数据中心交换机收入维持高增，同时规模效应下费用有望继续优化，盈利能力得以提升。我们维持公司26-28年归母净利润预期16.06/22.60/28.41亿元，可比公司26年一致预期PE均值为50x(前值：51x)，由于公司交换机业务数据中心含量更高、且潜在盈利能力高于可比公司中的服务器厂商，给予公司26年55x PE估值(前值：51x)，对应目标价111.06元(前值：102.99元)，维持“买入”评级。

●2026-04-21 天孚通信：季报点评：Q1业绩延续同比向好态势 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测，分别为37.24/44.12/65.66亿元，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为93x，考虑到公司有望在CPO市场中卡位领先，给予公司2026年97xPE(前值：84x，主因可比公司估值变化)，对应目标价464.65元(前值：402.43元)，维持“买入”评级。

●2026-04-21 德明利：1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%，企业级产品加速放量 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,李书颖,詹浏洋)

●我们看好存储周期上行趋势下公司规模提升及企业级产品打开的增长空间；结合公司1Q26业绩预告及行业回暖趋势，上调公司盈利预测，预计26-28年公司有望实现归母净利润88.8/92.03/93.20亿元(前值26-27年：5.10/10.17亿元)，对应26-28年PE分别为13.1/12.7/12.5倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 兴福电子：半导体扩产需求旺盛，有望深度受益国产替代 (东北证券 李玖,张禹,张东伟)

●我们认为，公司有望在供需共振下持续提升产品溢价与市场份额，预计公司2026-2028年实现营业收入19.73/25.16/30.32亿元，归母净利润3.25/4.73/6.10亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-21 通富微电：2025年归母净利润增长80%，四季度收入创季度新高 (国信证券 胡慧,张大为,李书颖,叶子,詹浏洋)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为13.83/16.94/19.64亿元(2026-2027年前值为13.67/16.08亿元)，对应2026年4月17日股价的PE为53/43/37x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 长飞光纤：光纤行业迎景气周期，AI有望驱动公司业务迎来高速增长 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,曹添雨)

●2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，2026年3月北美市场光纤价格也出现大幅上涨，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求，涨价蔓延至全球。考虑到2026年AI及无人机对光纤的旺盛需求，而光棒扩产较慢，我们预计2026年整个光纤光缆市场仍处于供不应求状态，光纤价格将维持在高位。我们预计公司2026-2028年归母净利润86.89亿元、114.62亿元、144.25亿元，对应PE35X、27X、21X，给予“增持”评级。

●2026-04-21 立讯精密：年报点评：经营稳健，一季度业绩预增 (平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君,徐碧云,陈福栋)

●基于年报数据，平安证券调整了公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利分别为217.01亿元、274.27亿元和336.21亿元，对应PE分别为22/18/14倍。分析师认为，立讯精密深耕消费电子、通信及数据中心、汽车等核心领域，未来有望受益于AI终端的落地，维持“推荐”评级。同时，报告提示需关注汇率波动、下游应用领域增速不及预期以及国际贸易摩擦等潜在风险。