万集科技(300552)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-20 万集科技：2024年半年报点评：紧抓车路云重要机遇，打造成长新动能 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●在政策端，随着高速公路以及车路云一体化试点城市的公示，交通领域新一轮建设有望开启；在技术端，以数据为核心的新一代智能交通系统建设进程有望加快，公司作为智慧交通的龙头企业有望持续收益。预计2024-2026年归母净利润分别为0.30/1.12/1.90亿元，对应PE分别为201X、54X、32X维持“推荐”评级。

●2024-08-20 万集科技：24H1收入端显著回暖，积极把握车路云一体化和交通数字化转型建设机遇 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●公司是国内智能交通行业的领军企业，当前ETC业务迈出周期底部，带动业绩向上，叠加车路云一体化和交通数字化转型建设机遇。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为12.41/19.29/27.07亿元，净利润分别为-2.11/-0.08/2.08亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为34.96元，相当于2024年6倍的动态市销率。

●2024-08-17 万集科技：行业竞争加剧影响盈利，下半年聚焦智能网联新机遇 (招商证券 刘玉萍,周翔宇)

●预计公司2024至2026年营收分别为12.51、19.56.29.49亿元，调整公司归母净利润0.09、1.95、3.07亿元，对应PE分别为679.3、31.8、20.1倍，维持“增持”投资评级。

●2024-06-18 万集科技：深耕智能网联，车路云一体化带来新机遇 (招商证券 刘玉萍,周翔宇)

●我们预计公司24至26年实现营收12.51、19.56、29.49亿元，归母净利润0.70、1.94、3.08亿元，对应PE137.7、49.5、31.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-06-03 万集科技：交通基础设施智慧化升级提速，业绩进入上升通道 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为12.47/16.72/22.03亿元，归母净利润分别为-0.95/0.27/2.12亿元，EPS分别为-0.44/0.12/1.00元，SPS分别为5.85/7.84/10.34元，给予2024年动态PS6-7倍，6个月合理价值区间为35.11-40.96元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-31 海信视像：产品结构持续优化，Q4盈利能力同比提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改和股权激励有望充分激发公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片业务构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2026年-2028年的EPS分别为2.06/2.24/2.44元，维持买入-A的投资评级，给予2026年13倍的市盈率，相当于6个月目标价为26.79元。

●2026-03-31 聚和材料：业绩平稳，立足浆料布局半导体 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2026-2028年收入分别为174、210、252亿元，EPS分别为2.2、2.69、3.37元，当前股价对应PE分别为39、32、26倍，考虑到公司在浆料以及半导体的平台化布局，给予“买入”投资评级。

●2026-03-31 法拉电子：薄膜电容龙头业绩稳增，特高压有望打开新增长空间 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们认为，公司新能源车业务基本盘稳固，特高压与算力电源有望打开全新成长空间。特高压相关产品将受益于“十五五”期间约15条柔直建设计划；数据中心800V HVDC薄膜电容有望随服务器电源电压与功率提升，加速渗透。因此，我们维持2026/2027盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为13.03/16.16/18.22亿元，当前股价对应PE为22.9/18.4/16.4倍，维持“买入”评级。

●2026-03-31 绿联科技：主业四重驱动，NAS供需奔赴 (东方财富证券 秦一超,童心怡)

●主业消费电子配件赛道级增长、跨境区域覆盖、渠道多元叠加品牌竞争力持续增强，第二增长曲线消费级NAS导入成长期，赛道空间庞大而公司边际强化龙头定位，两相结合形成绿联主业基本盘稳健而弹性业务高增的预期。预计25-27年公司收入分别为87.40、115.46、148.70亿元，归母净利润分别为6.71、9.14、12.11亿元，EPS分别为1.62、2.20、2.92元/股，对应2026年3月19日收盘价市盈率(P/E)分别为42.35、31.10、23.46倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-31 中际旭创：年报点评：高速光模块驱动收入与毛利快速提升 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到800G、1.6T光模块需求的快速增长，我们上调公司2026-2027年收入与业绩预测，并引入2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为204/246/300亿元(上调幅度：24%/26%/-)，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为40x，给予公司2026年40xPE(前值：42x，估值变化主因可比公司估值变动)，对应目标价727.72元(前值：626.68元)，维持“买入”评级。

●2026-03-31 极米科技：年报点评：盈利稳步修复，积极发力第二曲线 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●展望2026年，随着海外品牌出海继续深化、叠加车载与行业显示业务进一步放量，公司费用投放或保持较高水平，我们下调了公司2026-2027年EPS预测为4.31/4.95元(前值5.12/6.15元。分别下调15.8%/19.5%)，并引入28年预测EPS为5.61元。截止2026/3/30，Wind可比公司26年一致预期PE为19x(按市值加权平均)，考虑到公司新兴家电领域投入更为积极，且多元化业务已经崭露头角，给予公司26年25xPE，对应目标价107.75元(前值128元，基于26年25xPE)，维持“买入”评级。

●2026-03-30 三环集团：25年业绩稳健增长，MLCC业务拓展顺利 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到行业景气度回升，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为36.42/45.05/54.67亿元(此前预计公司2026/2027年归母净利润分别为35.13/42.33亿元)，按照2026/3/29收盘价，PE为28.9/23.3/19.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 东山精密：光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头 (东吴证券 陈海进)

●我们预测公司2025-2027年营业收入417.42/720.62/951.33亿元，增速分别为13.52%/72.64%/32.02%，归母净利润15.52/69.57/124.55亿元，同比增速分别为42.99%/348.19%/79.01%。考虑到公司同时具备PCB、光芯片和光模块能力，在高增长数据中心市场拥有较强竞争力，首次覆盖，给予"买入"评级。

●2026-03-30 思特威：2025年报点评：高端产品矩阵完善，构建“3+AI”发展战略 (国海证券 傅麒丞)

●思特威是全球领先CMOS图像传感器制造商，坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展战略；未来有望受益于CMOS图像传感器技术水平的提升、新兴应用场景的不断涌现以及AI应用的增长。我们预计公司2026-2028年营收分别为122.27、150.71、181.68亿元，同比分别+35%、+23%、+21%，归母净利润分别为14.98、20.05、24.26亿元，同比分别+50%、+34%、+21%，对应PE分别为21、16、13倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 光迅科技：打造AI全栈光互连解决方案，持续加码核心能力建设 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2025-2027年收入分别为117.57、156.87、196.15亿元，EPS分别为1.35、1.90、2.48元，当前股价对应PE分别为63、44、34倍，受益于光通信产业迅猛发展，公司持续加码核心能力建设，重点布局下一代前沿高速光互联技术和产品，首次覆盖，给予“买入”投资评级。