蜀道装备(300540)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 蜀道装备：业绩大幅增长，毛利率提升明显 (华鑫证券 吕卓阳)

●公司拥有天然气液化、深冷空分等核心工艺的设计、制造能力，深冷技术研发实力和运行业绩在行业内处于领先水平，将充分受益于行业的增长。预测公司2024-2026年收入分别为9.76、13.36、17.57亿元，EPS分别为0.25、0.31、0.35元，当前股价对应PE分别为90、73、64倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2021-04-30 蜀道装备：年报点评：订单充足，新基地满足扩产能需求，业绩将稳步增长 (东海证券 蒋东锋)

●考虑到公司订单充足，每年完成的项目较多，预计公司2021-2023年，公司拟实现营收6.38、7.73、9.44亿元，同比增长23.07%、21.11%、22.09%；实现归母净利润1232、1462、1494万元，同比增长30.66%、18.69%、2.22%；当前股价对应的PE为178、150、147倍。

●2020-09-22 蜀道装备：继续布局氢能产业，完善氢能利用产业链闭环 (川财证券 孙灿)

●维持公司盈利预测，预计公司2020-2022年，可实现营业收入5.20、6.23和7.47亿元，归属母公司净利润0.30、0.38和0.45亿元。公司最新总股本1.25亿股，对应EPS0.24、0.30和0.36元。2020年9月21日，最新股价23.44元，对应市值29亿元，2020-2022年PE约为96、77和65倍。公司核心LNG设备业务2019年大概率是周期拐点，未来重回景气轨道，考虑公司在氢能源利用方面的布局，我们维持公司“增持”评级。

●2020-08-27 蜀道装备：中报点评：2019年业绩拐点基本确认，四川交投实业入主有益公司发展 (川财证券 孙灿)

●公司中期毛利率略低于我们预期，我们适当调整盈利预测。我们预计公司2020-2022年，可实现营业收入5.20、6.23和7.47亿元，归属母公司净利润0.30、0.38和0.45亿元。公司最新总股本1.25亿股，对应EPS0.24、0.30和0.36元。2020年8月27日，最新股价15.77元，对应市值20亿元，2020-2022年PE约为65、52和44倍。公司核心LNG设备业务2019年大概率是周期拐点，未来重回景气轨道，考虑公司在氢能源利用方面的布局，我们维持公司“增持”评级。

●2020-05-01 蜀道装备：19年业绩基本符合预期，20年看LNG业务回升和氢能落地 (川财证券 孙灿)

●公司下游客户开工受疫情管控影响较严重，工程施工推后也将影响空分设备交付和结算，我们根据年报和一季报情况适当调整盈利预测。我们预计公司2020-2022年，可实现营业收入5.20、6.23和7.47亿元，归属母公司净利润0.34、0.43和0.50亿元。公司最新总股本1.25亿股，对应EPS0.27、0.34和0.40元。2020年4月29日，最新股价12.11元，对应市值15亿元，2020-2022年PE约为44、35和30倍。公司核心LNG设备业务2019年大概率是周期拐点，未来重回景气轨道，考虑公司在氢能源利用方面的布局，我们维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-11-08 运达股份：季报点评：在手订单充足，Q3盈利能力提升明显 (海通证券 徐柏乔)

●预计2024-2025年公司归母净利润分别为3.35亿元、5.73亿元，对应EPS为0.48、0.82元/股。考虑到公司在海外市场和海风市场开拓潜力，参考可比公司估值，给予公司2025年18-20X PE，合理价值区间为14.76-16.40元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-07 运达股份：2024年三季报点评：风机毛利率持续回升，新增和在手订单创历史新高 (太平洋证券 刘强,万伟)

●随着风机盈利水平逐步回升，叠加强劲获单能力和充沛的在手订单，公司风机业务有望实现量利齐升，业绩实现较快增长。我们调整2024、2025年预测，新增2026年预测，预计2024-2026年公司营收分别为214.12亿元(前值198.28亿元)、260.73亿元(前值220.52亿元)、280.58亿元，同比增速分别为+14.34%、+21.77%、+7.61%；归母净利分别为4.24亿元(前值7.86亿元)、8.08亿元(前值10.12亿元)、10.74亿元，同比增速分别为+2.30%、+90.83%、公司点评运达股份2024年三季报点评：风机毛利率持续回升，新增和在2手订单创历史新高+32.80%；EPS分别为0.60/1.15/1.53元，当前股价对应PE分别为25/13/10倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 景津装备：业绩短期承压，现金流明显好转 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●公司2024年业绩承压，主因锂电CAPEX承压+成套装备仍处于市场拓展期+整机价格有所调整，展望2025年，同比看这些因素的影响均有望减弱/消除，预计公司2024-2026年营业收入为62.58、66.8472.66亿元，同比增速为0.14%、6.81%、8.70%；归母净利润为8.889.58、10.64亿元，同比增速为-11.90%、7.91%、10.99%。公司2024-2026年业绩对应PE分别为12.11、11.22、10.11倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 秦川机床：24三季报点评：Q3净利同比转正，推股权激励计划持续释放活力 (华安证券 张帆,陶俞佳)

●根据公司24年三季报，结合对市场景气度及公司产能释放进度的判断，我们修改盈利预测为2024-2026年营业收入分别为40.27/45.45/51.38亿元(2024-2026年前值41.38/46.94/53.89亿元)，归母净利润分别为0.81/1.23/1.59亿元(2024-2026年前值0.98/1.43/1.87亿元)，以当前总股本计算的摊薄EPS为0.08/0.12/0.16元(2024-2026年前值0.1/0.14/0.19元)。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为126/83/64倍。公司作为我国机床行业领军企业，全领域布局持续提升行业竞争力，在国产替代及出口加速背景下有望获得更多竞争优势，维持“买入”评级。

●2024-11-07 富创精密：Q3毛利率大幅改善，持续受益半导体零部件国产化 (华安证券 陈耀波,李美贤)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.82、4.24、6.03亿元，对应的EPS分别为0.92、1.38、1.96元，最新收盘价对应PE分别为79x、52x、37x，维持“增持”评级。

●2024-11-07 广电运通：业绩短期承压，加速跨境支付与车路云一体化战略布局 (中信建投 应瑛)

●公司利润端短期承压，加速跨境支付与车路云一体化战略布局，有望打造业务全新增长点。公司营收端稳健增长，利润端受子公司以及海外订单交付节奏延缓、季节性波动等因素影响，短期承压，全年业绩有望保持稳中向好预期。公司积极拓展业务边界，加速跨境支付与车路云一体化战略布局，积极寻找优质并购标的，有望打造业务全新增长点。随着数据要素从政策驱动迈进产业驱动阶段，公司有望核心受益。预计2024-2026年营业收入分别为103.28/118.75/135.70亿元，同比分别增长14.21%/14.98%/14.27%，归母净利润为10.78/12.15/13.58亿元，同比分别增长10.37%/12.65%/11.79%，对应PE26.74/23.74/21.23倍，给予“买入”评级。

●2024-11-07 开勒股份：风扇行业优质企业，积极布局AI&储能业务 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.72/1.07/1.53亿元，对应的PE分别为44/29/21倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-07 华中数控：2024Q3业绩环比转盈，在手订单充沛 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司实现营业收入23.17/27.61/32.52亿元，实现归母净利润0.41/1.31/1.92亿元，对应PE为154.89x/48.06x/32.86x。

●2024-11-07 创世纪：2024Q3订单和业绩保持高增，持续成长可期 (中泰证券 王可,谢校辉)

●维持“增持”评级。公司是钻攻机龙头，消费电子复苏驱动公司业绩迎来拐点；同时，高端五轴机推广成效显著，有望持续贡献弹性。基于公司2024前三季度，我们下调公司业绩预期，预计公司2024-2026年归母净利润为3.76/5.14/6.86亿元(前值为：5.04/6.40/8.06亿元)亿元，同比分别+94%、+36%、+33%，对应的PE分别为36/26/20倍。

●2024-11-07 三花智控：营收与利润稳健增长，人形机器人与储能打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,周艺轩,刘巍)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为282.6、327.7、382.3亿元，同比增速分别为15.1%、15.9%、16.7%，CAGR为15.9%；归母净利润分别为35.0、41.9、48.9亿元，同比增速分别为19.73%、19.65%、16.81%，CAGR为18.7%，对应PE分别为26、22、19倍，维持“买入”评级。