同益股份(300538)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-19 同益股份：业绩稳健，积极布局高端制造 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为国内中高端材料应用的优秀企业，依靠与惑乐喜乐机床的深度合作，术来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润029/0.7611.06亿元，对应PE为70/27)18倍。给予2024年盈利30倍PE估值，目标价为12.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-11-02 同益股份：中高端材料应用先行者，携手惠乐喜乐剑指高端制造 (国盛证券 张一鸣,杨义韬,欧阳蕤)

●我们预计2023-2025年公司实现营收35.46/43.81/52.06亿元，实现归母净利润0.34/0.75/0.92亿元，对应PE为115.5/52.0/42.3x，首次覆盖给予“增持”评级。

●2021-12-14 同益股份：核心竞争优势明显，募投项目打开成长空间 (东吴证券 侯宾,刘博)

●我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.64、1.24、2.10元，PE分别为75、39、23倍，我们看好我国板棒材领域的市场，公司作为行业龙头，维持“买入”评级。

●2021-11-03 同益股份：2021年三季报点评：业绩稳步向上，产业链拓展带来更足成长动力 (东吴证券 侯宾,刘博)

●基于公司板棒材及改性塑料产品发展的加速推进，我们维持2021-2023年营业收入预测分别为30.70/45.44/63.02亿元，实现归母净利润2021-2023年预测分别为0.64/1.24/2.09亿元，对应EPS分别为0.42/0.82/1.38元，当前市值对应2021-2023年PE分别为60/31/19倍，维持“买入”评级。

●2021-10-12 同益股份：材料供应链解决方案服务商，板棒材和改性工程塑料打开成长空间 (东吴证券 侯宾,刘博)

●维持预计公司2021-2023年EPS分别为0.42、0.82、1.38元，PE分别为59、31、18倍，我们看好我国板棒材领域的市场，公司作为行业龙头维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-02-06 重药控股：中西部医药流通龙头，“十四五”千亿目标可期 (德邦证券 陈铁林,刘闯)

●重药控股从重庆市流通企业成长为全国布局的流通龙头企业，成长性强，公司历史均超额完成业绩指标，十四五规划：1000亿收入指日可待，且在新一轮国企改革的背景下，随着公司控费+业务结构优化，盈利能力有望持续提升，我们预计23-25年公司归母净利润将分别达到7.1/10/11.6亿元，对应PE分别为11/7.7/6.7，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-05 润贝航科：国产大飞机打开制造端增量市场，公司自研业务进展顺利 (中邮证券 鲍学博,马强)

●我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.95、1.211.69亿元，对应当前股价PE分别为20、16、11倍，维持“增持”评级。

●2024-02-04 九州通：【华创医药】九州通（600998）深度研究报告：厚积薄发承接药品外流，总代第二曲线快速成长 (华创证券)

●CSO利润占比预计已近3成，持续高增驱动价值重估，重点推荐。鉴于药品外流趋势明确，公司厚积薄发已成功卡位院外市场，构筑竞争优势及业务壁垒，我们预计23-25年归母净利润为23.9、27.6、32.1亿，同比增速为14.8%、15.3%、16.5%；目前CSO业务在公司归母净利润中的占比预计已接近3成，持续高增或将驱动价值重估；同时伴随公司现金流明显改善及REITs项目正稳步推进，分红潜力有望充分释放；此外社会融资成本处于下降通道有助于节约财务费用提升业绩弹性；综合来看，我们参考可比公司并结合估值切换等因素，给予公司24年15倍目标PE，对应目标价10.6元，具54%提升空间；首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-02-04 建发股份：重组收益大幅增厚归母净利，部分地产项目拖累扣非业绩 (中泰证券 杜冲)

●考虑到美凯龙纳入公司合并报表产生的影响以及行业发展趋势的变化，我们调整公司2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年实现归母净利润分别为133/67/77亿元(原预测值分别为64/70/79亿元)，对应P/E分别为2.2X/4.3X/3.7X，维持“买入”评级。

●2024-02-01 厦门国贸：定增调减减少普通股东权益摊薄，调整后募投项目经济效益整体较好 (中银证券 王靖添)

●我们维持公司2023-2025年归母净利润为26.27/32.03/36.49亿元，同比-26.8%/+21.9%/+13.9%，EPS为1.19/1.45/1.66元/股，对应PE分别5.7/4.7/4.1倍，维持公司增持评级。

●2024-02-01 建发股份：23年扣非净利下降，投拓积极进取 (华泰证券 陈慎,沈晓峰,刘璐)

●公司1月31日发布业绩预告，2023全年预计实现归母净利118-142亿元(YOY+88%-+126%)，扣除非经常性损益归母净利21-28亿元(YOY下降24%-43%)，预告区间略低于我们此前预期。因房地产景气度下滑导致进一步计提减值，我们调整2023-2025年EPS为4.36/2.06/2.38元(前值4.77/2.07/2.39元)，大型房企和供应链企业对应24年Wind一致预期PE均值为6.7/6.8x；考虑到公司地产拓展积极，供应链市占率持续提升，我们维持公司24年地产业务6.1xPE(折价10%)，供应链业务5.8xPE(折价15%)，予以目标价12.25元(前值：13.27元)，重申“买入”评级。

●2024-01-31 建发股份：重组收益增厚利润，联发集团结转项目承压 (开源证券 齐东)

●公司供应链业务保持稳健，开发业务持续扩张，重组收益提升业绩，我们上调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为135.5、87.1、98.3亿元(原值为76.2、86.8、98.2亿元)，EPS分别为4.51、2.90、3.27元，当前股价对应PE估值分别为2.1、3.2、2.8倍，维持“买入”评级。

●2024-01-31 建发股份：2023年业绩预告点评：美凯龙并表带来业绩高增，销售拿地保持稳健 (中信建投 竺劲)

●我们下调公司2023-2025年EPS为4.32/2.26/2.59元(原预测为4.80/2.43/2.77元)，公司供应链业务积极开拓海外市场，房地产业务资产优质，并且在2023年计提减值之后，我们认为其业绩压力释放，主营业务有望重回增长。此外，公司始终保持较高的分红率，当前静态股息率(2022年分红金额除以当前市值)达8.3%，投资价值凸显。我们维持买入评级和19.75元的目标价不变。

●2024-01-30 苏美达：2023年业绩快报点评：归母净利润符合预期，产业链板块表现较好 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●苏美达是低估值+高分红+具备一定成长性的央企，2020-22年分红率均超40%。公司是商贸领域员工持股激励的央企改革标杆，公司市场化考核机制能激发员工活力，有助于促进公司长期持续发展。根据业绩快报，我们将公司2023-2025年归母净利润预测从10.2/11.7/13.0亿元，小幅上调至10.3/11.7/13.0亿元，同比+12%/+13%/+11%。1月29日收盘价对应10/9/8倍P/E估值。维持“增持”评级。

●2024-01-30 小商品城：传统业务稳中有增，顺势转型佳音可期 (五矿证券 何晓敏)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为126/152/179亿元，同比变化+65.1%/21.0%/17.2%；归母净利润分别为26.5/28.6/30.84亿元，同比变化+140.1%/13.7%/7.5%；EPS分别为0.48/0.52/0.56元。我们认为公司将持续受益于“一带一路”倡议、数字经济以及跨境贸易的增长，传统市场业务扩容且新业务提升空间较大，给予“持有”评级。