广信材料(300537)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-03 广信材料：2024年半年报点评：24H1产品毛利率改善利润提升，持续推动龙南基地建设 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●受益于产品结构的升级，24H1公司产品毛利率显著提升，带动利润增长。然而考虑到公司新增产能项目的放量进度略低于我们此前的预期，我们下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.56(下调20%)、0.87(下调14%)、1.29亿元。公司大力开拓光伏胶、汽车涂料、功能膜材及金属包装涂料等新产品应用领域，将持续带动公司利润修复，维持“增持”评级。

●2024-03-06 广信材料：募投项目逐步落地，营收增长初显修复 (首创证券 翟炜,邓睿祺)

●公司产品销售有望迎来触底反弹，预计放量节点将出现在2024年，因此我们预计公司2023-2025年营业收入分别5.36、7.77、10.29亿元，归母净利润分别为0.07、0.90、1.53亿元，EPS分别为0.04、0.46、0.79元。维持“买入”评级。

●2023-11-03 广信材料：新产品放量助力营收增长，新基地落地优化业务布局 (首创证券 翟炜,邓睿祺)

●公司产品销售增长初步得到验证，预计放量节点将出现在明年，因此我们预计公司2023-2025年营业收入分别5.24、7.88、10.39亿元，归母净利润分别为0.44、1.07、1.79亿元，EPS分别为0.23、0.55、0.93元。维持“买入”评级。

●2023-10-31 广信材料：2023年三季报点评：毛利率修复23Q3业绩增长显著，关注龙南基地建设进展 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●公司23Q3业绩符合预期，维持盈利预测。预计23-25年公司归母净利润分别为0.45/0.70/1.01亿元，维持公司“增持”评级。

●2023-09-14 广信材料：优化产品结构提升盈利能力，下游需求有望迎来改善 (首创证券 翟炜,邓睿祺)

●公司产品销售有望在今年内迎来触底反弹，预计放量节点将出现在明年，因此我们预计公司2023-2025年营业收入分别5.24、7.88、10.39亿元，归母净利润分别为0.44、1.07、1.79亿元，EPS分别为0.23、0.55、0.93元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-01-09 巨化股份：持续发展电子氟化液，制冷剂价格继续上行 (国信证券 杨林,张歆钰)

●预计公司2024-2026年收入分别为265.78/344.63/407.35亿元(与上次预测变化+5.25%/+6.02%/-1.80%)；归母净利润分别为19.99/30.58/34.73亿元(与上次预测变化+15.02%/+39.13%/+27.03%)，同比增速分别为111.8%/53.0%/13.6%；摊薄EPS为0.74/1.13/1.29元，对应当前股价对应PE为32.87/21.52/18.85X。维持“优于大市”评级。

●2025-01-09 桐昆股份：低库存&供需持续改善，低估值龙头有望受益 (中泰证券 孙颖)

●下调2024-2025年公司盈利预测的原因主要考虑到受国际油价波动以及内外需恢复低于预期影响，我们一方面下调公司浙石化投资收益；另一方面，下调公司销量和均价假设，调整后盈利对应当前股价PE为25.0、21.9、18.1倍，PB为0.8、0.8、0.8倍，维持“买入”评级。

●2025-01-09 彤程新材：特种橡胶助剂龙头，电子材料业务形成二次成长曲线 (群益证券 费倩然)

●公司2024年前三季度实现营收24.25亿元，yoy+10.45%，归母净利润4.39亿元，yoy+25.31%。我们预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润5.3/6.5/8.0亿元，yoy+33%/+20%/+23%，折合EPS为0.90/1.08/1.33元，目前A股股价对应的PE为36/30/24倍，2025年估值偏低，看好公司电子材料版块的成长，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2025-01-08 云天化：业绩符合预期，磷矿龙头经营韧性凸显 (群益证券 费倩然)

●我们略调整盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润53/56/59亿元(前值54/57/61亿元)，yoy+17%/+5%/+6%，折合EPS分别为2.89/3.05/3.24元，目前A股股价对应的PE分别为8/7/7倍，估值偏低，看好公司成长为全球一流的磷化工企业，维持“买进”评级。

●2025-01-08 杭华股份：节能环保型油墨产品龙头，新产品研发助力持续增长 (海通证券(香港) 孙小涵)

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●2025-01-07 国光股份：植物生长调节剂行业龙头，作物全程方案发展空间广阔 (国信证券 杨林)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.65/4.30/5.01亿元，摊薄EPS为0.84/0.99/1.15元，当前股价对应PE为16.6/14.1/12.1x。综合绝对及相对估值，我们认为公司股票合理估值区间在15.96-17.64元之间，2024年EPS对应动态市盈率为19-21X，相对于公司目前股价(14.25元)有12%-23.79%的溢价空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 三维化学：三业联动发展，业绩或迎拐点 (财通证券 毕春晖)

●公司正丙醇+硫磺回收行业龙头地位稳固，新疆煤化工、鲁油鲁炼投资规划落地及正丙醇需求提振有望带来公司业绩新增量。我们预计公司2024-2026年实现营业收入25.36/29.59/35.46亿元，归母净利润2.68/4.00/5.26亿元。对应PE分别为18.30/12.24/9.32倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-07 云天化：2024年归母净利润预计增长17.20%，公司经营韧性凸显 (国信证券 杨林)

●公司在磷化工资源、技术、产业链等方面的竞争优势显著，经营韧性凸显，我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别53.74/55.23/55.74亿元，同比增长18.8%/2.8%/0.9%；摊薄EPS分别为2.93/3.01/3.04元，对应当前股价PE分别为7.4/7.2/7.2X。维持“优于大市”评级。

●2025-01-06 宝丰能源：新型煤化工优质标的，高质量发展迈上新台阶 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●内蒙古基地新产能有望释放，烯烃产品盈利延续高景气，预测公司2024-2026年归母净利润分别为63.26/125.69/141.97亿元，对应当前市值，PE分别为19.5/9.8/8.7倍，市净率分别为2.9/2.4/2.1倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-01-06 登康口腔：核心逻辑加速兑现，24Q4有望超预期增长 (信达证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年归母净利润为1.6/2.1/2.6亿元，对应PE分别为38.9X、29.3X、23.7X。