雪榕生物(300511)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-26 雪榕生物：金针菇价格向好，公司业绩大增 (中邮证券 王琦)

●二季度消费淡季，金针菇价格季节性回落。随着下半年餐饮消费的进一步恢复，金针菇价格将再度开始上升趋势。由于一季度公司业绩超预期，我们上调公司2023年盈利预测，维持2024年盈利预测，同时新增2025年盈利预测。预计公司2023-2025年EPS分别为：0.62元、0.50元和0.35元。持续看好公司，维持“增持”评级。

●2023-03-06 雪榕生物：金针菇价格淡季不淡，行业龙头困境突围 (中邮证券 王琦)

●公司为最大的金针菇生产企业，一方面受益于金针菇价格上涨，另一方面行业历史包袱出清，生产效率有望提升。我们预计公司2023年业绩将扭亏为盈，预计2022-2024年公司EPS分别为-0.62元、0.41元和0.50元。看好公司困境反转，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-02-02 雪榕生物：大额减值准备拖累业绩，消费改善未来可期 (华西证券 周莎)

●维持公司2022年营业收入为25.74亿元不变，下调公司归母净利润1.03亿元至-3.05亿元，上调公司2023年营业收入30.52亿元至31.47亿元，上调归母净利润2.99亿元至3.07亿元，维持公司2024年营业收入为35.79亿元不变，上调公司归母净利润3.25亿元至3.51亿元，下调2022年EPS0.20元至-0.61元，上调2023年EPS0.60元至0.61元，上调公司2024年EPS0.65元至0.70元，2023年2月2日股价7元/股对应22/23/24PE分别为-12/11/10X，维持“增持”评级。

●2022-09-17 雪榕生物：产品价格淡季不淡，食用菌龙头迎来困境反转 (华西证券 周莎)

●考虑到这些因素影响，我们预计，22-24年公司的营业收入分别为25.74/30.52/35.79亿元，归母净利润为1.03/2.99/3.25亿元，EPS为0.20/0.60/0.65元，2022年9月16日股价7.14元对应22/23/24PE分别为35/12/11X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2021-04-11 雪榕生物：2020年年报点评：业绩稳定增长，市占率稳步提升 (西南证券 徐卿)

●预计2021-2023年EPS分别为0.62元、0.68元、0.77元，对应动态PE分别为17/15/13倍。参考同行业2021年平均PE为21倍，给予公司2021年21倍PE，目标价13.02元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2024-10-24 温氏股份：Q3业绩超预期，猪价高位支撑盈利 (东方证券 叶书怀,姚晔)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为96、127、129亿元(原预测24-25年为130.34、87.60亿元)。结合可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2024年的18倍市盈率，对应目标价为25.92元，维持买入评级。

●2024-10-24 立华股份：三季度养殖成本继续下降，盈利保持高增 (东海证券 姚星辰)

●由于猪鸡价格回暖以及成本端持续下降，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.77/18.82/13.88亿元，同比分别为+483.33%/+12.24%/-26.24%。EPS分别为2.03/2.27/1.68元。对应当前股价PE分别为10.94/9.75/13.21倍，维持“买入”评级。

●2024-10-23 温氏股份：24年三季报点评：生猪业务量价齐升带动业绩回暖，肉鸡出栏价维持低位 (西部证券 熊航)

●预计24-26年归母净利润为111.74/136.78/129.81亿元，同比+274.9%/+22.4%/-5.1%，对应PE为11.4/9.3/9.8倍。公司养殖业龙头地位稳固，中长期成长性良好，维持“买入”评级。

●2024-10-23 温氏股份：猪鸡盈利高增，回购分红彰显发展信心 (财通证券 肖珮菁)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润106.65/96.21/102.31亿元，10月22日收盘价对应2024-2026PE分别为12.0/13.3/12.5倍，维持“增持”评级。

●2024-10-23 温氏股份：成本优势显著，高业绩兑现高分红彰显投资价值 (开源证券 陈雪丽)

●预计后市生猪供给逐步恢复，猪价承压，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为127.47/115.77/94.42(2024-2026年原预测分别为164.06/143.12/103.31)亿元，对应EPS分别为1.92/1.74/1.42元，当前股价对应PE为10.0/11.0/13.5倍。公司出栏稳增成本优势显著，高业绩兑现高分红，维持“买入”评级。

●2024-10-23 温氏股份：2024三季报点评：前三季度合计净利同比扭亏为盈，生猪与黄鸡养殖成本稳步下降 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●维持“优于大市”评级。公司生猪与黄鸡养殖成本稳步下降，有望受益猪价景气周期上行。我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为75.9/158.2/120.3亿元，对应当前股价PE为17/8/11X。

●2024-10-23 立华股份：2024三季报点评：景气回暖，成本改善，Q3归母净利润同比+91% (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●公司作为国内黄鸡养殖龙头之一，出栏稳步扩张，成本持续改善，后续有望充分受益畜禽景气回升，维持“优于大市”评级。考虑到饲料原料成本下降和养殖管理改进后，公司肉鸡及肉猪养殖成本改善明显，我们上调公司2024-2026年归母净利润预测为14.0/17.6/10.8亿元(原为10.3/14.4/8.7亿元)，对应EPS为1.69/2.13/1.31元，对应当前股价PE为13/10/17X。

●2024-10-23 民和股份：季报点评：Q3鸡苗价格回暖，助力公司大幅减亏 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●公司前三季度实现营收15.76亿元、同比-3.44%，归母净利润-2.17亿元、同比增亏。其中24Q3实现营收5.28亿元，同比+3.35%、环比+0.59%；归母净利润-3153万元，同环比减亏。鸡苗价格回暖带动公司业绩改善，我们调高2024年公司盈利预测。维持“增持”评级。

●2024-10-22 温氏股份：专项借款释放回购资金压力，回购方案有望完全落地 (华鑫证券 娄倩)

●预测公司2024-2026年收入分别为1090.78、1241.02、1318.33亿元，EPS分别为1.42、1.87、1.72元，当前股价对应PE分别为13.3、10.1、10.9倍，给予“买入”投资评级。

●2024-10-22 立华股份：猪鸡景气共振，业绩表现亮眼 (国联证券 王明琦,马鹏)

●我们预计公司24-26年营业收入分别为173.47/191.25/208.25亿元，同比分别+12.98%/+10.25%/+8.89%；归母净利润分别为14.90/15.83/17.25亿元，同比增速分别为440.58%/6.29%/8.94%，EPS分别为1.80/1.91/2.08元。考虑公司成本管控良好，出栏稳定增长，维持“增持”评级。