金冠股份(300510)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-01 金冠股份：2023年中报点评：业绩稳健，静待储能及充换电项目放量 (东方财富证券 周旭辉)

●我们预计，2023-2025年实现营业收入23.13/36.75/53.77亿元，同比增长分别为98.39%/58.90%/46.29%；对应归母净利润分别为1.77/2.81/4.38亿元，同比增长分别为266.06%/59.29%/55.87%；对应EPS分别为0.21/0.34/0.53元，现价对应PE分别为32/20/13倍，维持“增持”评级。

●2023-08-31 金冠股份：订单持续突破，毛利率同比改善 (华金证券 张文臣,周涛)

●看好公司储能及充换电等新能源业务拓展，海外市场突破值得期待。我们维持盈利预测，预测2023-25年归母净利润分别为1.74、2.67和4.63亿元，对应EPS为0.21、0.32和0.56元，PE为32、21、12倍，维持“买入”评级。

●2023-08-29 金冠股份：半年报点评：扣非净利阶段性承压，期待新能源业务放量 (国联证券 贺朝晖,梁丰铄)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为25.22/41.92/56.99亿元，同比增速分别为116.27%/66.25%/35.95%，归母净利润分别为1.68/2.87/4.55亿元，同比增速分别为247.75%/71.35%/58.32%，三年CAGR为111.3%，EPS分别为0.20/0.35/0.55元/股，对应PE分别为33/20/12倍。参照可比公司估值，我们给予公司24年24倍PE，目标价8.4元，维持“买入”评级。

●2023-08-23 金冠股份：超算用储能突破，多业务稳步中标彰显成长性 (东方财富证券 周旭辉)

●公司具备多轮驱动战略，传统业务与新能源业务均边际向好，海外业务拓展顺利。我们维持之前的盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收23.13/36.75/53.77亿元，对应实现归母净利润1.77/2.81/4.38亿元，对应EPS为0.21/0.34/0.53元，现价对应PE为32/20/13倍，维持“增持”评级。

●2023-08-16 金冠股份：立足智能电网业务，储能+充电桩业务值得期待 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●预计公司23-25年营业收入为25.55、32.91、43.47亿元，同比增速为+119%、+29%、+32%；归母净利润为1.74、2.75、3.82亿元，同比增速+261%、+58%、+39%，对应估值为32.5/20.5/14.8倍。考虑到公司储能及充电桩订单逐步落地，看好公司未来发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-28 科士达：2026年一季报点评：数据中心产品及订单发展提速，新能源重回增长通道 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到公司部分交付递延，我们将公司2026-2027年归母净利润预测由11.2/15.3亿元下调至9.25/14.2亿元，并新增2028年归母净利润预测19.51亿元，同比+51%/+53%/+38%，对应PE为30/20/14x。考虑公司AIDC产品储备完善、储能业务修复、且目标价较当前股价仍具备较大上行空间，给予26年40xPE，对应目标价64元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 永兴材料：2025年报及2026年一季报点评：碳酸锂贡献利润弹性，积极推进新产能布局 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑碳酸锂价格弹性与产能扩张，我们预计26-27年归母净利润20.1/25.7亿元(原预期9.8/14.1亿元)，新增28年归母净利润预测31.2亿元，同比+205%/+28%/+21%，对应PE为22/17/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 汇川技术：2025年报及26年一季报点评：工控需求进一步复苏，新能源车受成本&价格压力短期承压 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到新能源车业务有所承压，预计公司26-27年归母净利润60.1/72.4亿元(原值为63.50/79.52亿元)，预计28年为87.1亿元，同比+19%/+20%/+20%，对应现价PE分别为30x、25x、20x，考虑到公司工控业务拐点已至，机器人星辰大海，给予26年40x PE，目标价88.8元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 阳光电源：26一季报点评：高基数+汇兑致Q1同比下滑，储能持续高增，AI储能及AIDC潜力可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇,胡隽颖)

●考虑光伏逆变器及电站业务营收略有下降，我们略微下调此前盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为140/170/221亿元(前值为150/182/228亿元)，同比+4%/+21%/+30%，对应PE为19/16/12倍，由于储能行业高增，AI储能和AIDC业务贡献弹性，维持“买入”评级。

●2026-04-28 远东股份：电能筑基，算力领跑 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入331/378/424亿元，实现归母净利润分别为7.5/11.5/16.4亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-28 锦浪科技：25年报及26一季报点评：费用增加拉低业绩，26年储能高增可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇,胡隽颖)

●考虑公司户储及工商储高增，我们上调26-27盈利预测，新增28年盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为17/26/33亿元(26-27年前值为14.5/17.7亿元)，同增130%/50%/30%，对应PE为24/16/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 特锐德：季报点评：看好电力设备出海进程提速 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们维持公司26-28年归母净利润为15.41亿元、20.09亿元和23.78亿元(CAGR为24%)，对应EPS为1.46、1.90、2.25元。参考可比公司26年Wind一致预期PE29.52倍，给予公司26年29.52倍PE估值，对应目标价为43.10元(前值39.10元，对应26年26.78倍PE)。

●2026-04-28 阳光电源：季报点评：项目交付节奏与汇兑短期扰动盈利 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,王嵩)

●公司正积极拓展三大储能新场景：工商业源网荷储一体化、AIDC算力负荷配储及矿山微电网。目前数据中心微电网订单已在美国落地。AIDC电源产品SST预计2026年底完成测试验证，2027年实现批量化，并从800V延伸至二次/三次电源体系，有望成为未来重要增长点。基于此，华泰证券维持“买入”评级，目标价184.9元/股，对应2026E PE23.5x。

●2026-04-28 TCL中环：季报点评：正向经营现金流强化安全边际 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●维持公司2026–2028年归母净利润预测为-23.32亿元、25.03亿元和47.49亿元。基于可比公司2027年Wind一致预期PE均值15.8倍，下调目标价至9.80元(前值10.91元)，维持“买入”评级。风险提示包括光伏装机需求不及预期及产业链供需修复缓慢。

●2026-04-28 亿纬锂能：看好盈利能力逐季修复，产能逐步释放支撑收入增长，维持买入 (交银国际 李柳晓,陈庆)

●公司消费业务毛利率于2025年达到26%，随着马来西亚工厂产能逐步释放，我们预计全年仍可保持约35%的增长，对利润形成一定支撑。同时，公司通过投资收益(包括镍矿及合资工厂经营收益)以及期货套保，对冲了部分原材料价格上涨带来的成本压力。基于价格联动机制逐步落地、电池价格有所上行的预期，我们将2026–2028年收入预测上调4%–11%至951.0/1258.0/1460.0亿元，并将同期净利润预测上调4%–9%至75.7/103.5/129.1亿元。基于DCF模型，维持目标价94.74元，对应26倍2026年市盈率。整体来看，锂电行业需求仍具支撑，公司产能稳步释放，有望带动收入持续增长，维持买入评级。